比特币ETF推动新趋势，传统散户逐渐淡出！

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自比特币问世以来，持有超过0.1个比特币的地址数量在每个市场周期中持续上升，直到目前为止。数据显示，过去两年这一类地址的数量完全没有增加，打破了持续超过十年的增长趋势。

尽管市场中的机构活动持续增加，但这种停滞现象表明，中小投资者参与比特币的方式已经发生了变化。

小农户的参与活动陷入了停滞不前的状态。

从历史角度来看，0.1 BTC 的门槛对散户持有者来说一直是一个重要的标志，既能够展示他们的决心，又不会高到让所有人都能轻松达到。近年来，即使在市场低迷、长期投资者逐渐增持的情况下，达到这个门槛的钱包数量依然逐年增加。

这种模式已经不再存在。自2023年以来，持有超过0.1 BTC的地址数量保持稳定，并且没有迹象表明会恢复到之前的增长趋势。特别是，链上分析平台Santiment的数据显示，在过去一年中，这类地址的数量一直停留在大约444万个。这表明，在这个水平上选择建立自托管比特币头寸的新投资者越来越少。

鉴于比特币在主流市场中的知名度不断提升，以及今年不断创下历史新高，当前的停滞状态显得格外引人关注。在以往的周期中，通常会出现散户持仓激增的现象。然而，这次的情况却是地址数量始终保持稳定，这表明持有比特币的散户地址数量可能已经基本平稳。

比特币持有者的群体正在经历怎样的变迁？

尽管链上数据显示持有超过0.1 BTC 的比特币地址数量增长放缓，但这并不一定意味着比特币的整体采用率在下降。对许多市场参与者来说，比特币的交易现在大多在链下进行。

从高净值个人到基金和企业，大型投资者群体正在积极增持比特币。根据Santiment的数据，持有超过100个比特币的投资者在2024年和2025年期间显著增加了他们的比特币余额，而相对规模较小的持有者则保持不变。

与此同时，越来越多的投资者倾向于通过托管渠道获取比特币，而不再选择自行管理钱包。现货比特币ETF已成为投资者进入比特币市场的重要途径之一。在美国，现货比特币ETF目前掌控着近1200亿美元的比特币资产，其中贝莱德的IBIT需求一直非常强劲。

这些变化共同标志着比特币进入了一个新的发展阶段。曾经由个人投资者主导的比特币市场，如今正越来越多地受到机构、交易所交易基金（ETF）、投资基金和专业管理资本的影响。因此，链上钱包指标所显示的用户群体仅占实际用户群体的一小部分。