美元下跌趋势将持续，摩根士丹利预计美联储降息幅度远超预期

jason_chin

美元下跌趋势将持续，摩根士丹利预计美联储降息幅度远超预期

Investing.com - 美元下跌速度远超预期，但摩根士丹利警告称，未来可能还会有更多下行压力，预计到2026年中期美元将下跌近10%，这主要由于美联储降息幅度超出预期以及美国经济增长放缓所致。

摩根士丹利策略师在其年中展望中表示："美元指数下跌速度比我们在年度展望中预期的要快，上个月已达到我们101的年底目标。我们认为这种走弱趋势将会持续，现在预计美元指数在未来12个月内将进一步下跌9%至91，美元对其安全避险货币对手——欧元、日元和瑞士法郎的疲软表现将最为明显。"

该行看空美元的观点源于对美国利率的预期比市场当前定价更为鸽派。摩根士丹利预计美联储将在2025年大部分时间保持利率不变，但随后"由于实际增长疲软和通胀回归目标水平，将实施175个基点的降息"。这比当前远期市场反映的宽松路径更为激进，预计将推动10年期美国国债收益率到2026年底降至略高于3.00%的水平。

策略师表示："我们预计10年期美国国债收益率将在2025年底达到4.00%，2026年底收于略高于3.00%的水平——随着美联储在2026年的降息幅度远超远期市场定价，美债将明显优于德国国债、英国国债和日本国债。"

策略师补充说，美元的下跌也受到美国利率和增长与其他国家趋同的推动，以及由于不断增加的外汇对冲交易流动和避险讨论而导致的风险溢价进一步上升。该行预计到2026年中期，EUR/USD将上涨至1.25，GBP/USD将上涨至1.45。

与此同时，美国的增长背景可能不会为美元提供任何喘息机会。摩根士丹利预计美国实际GDP增长将大幅放缓——从2024年的2.5%降至2025年和2026年的仅1.0%——受到关税、移民限制以及缺乏财政政策有力支持的挤压。策略师表示："除关税外，移民限制也对美国增长构成压力，而我们对财政政策或放松监管能提供有意义支持持怀疑态度。"

通胀将趋于缓和，但美国在持续价格压力方面表现突出，这受到关税的支撑。摩根士丹利预计，即使全球通胀降温，核心PCE通胀率到2026年仍将明显高于美联储的目标。

本内容仅为一般市场评论，不是投资建议

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