KLSE.8K之旧文章

糊涂

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大家可以在这儿阅读2002年四月24日前的文章。
之后的我将整理后在这里补上。


[ 本帖最后由 世人 于 19-1-2007 08:57 PM 编辑 ]

糊涂

致：Small fish

五月是假期，六月是世界杯，七月可能是 MAXIS 和 PLUS 上市的日子。这三个事件会影响股市吗？

根据我的经验，假期不一定会影响股市。

我最记得的是1993年杪的大牛市。那时候，大家都预测股市将在圣诞节期间下跌。所以，股市就在11月初先行调整。

还记得当时，指数在短短的三个交易日里就暴跌了61点，从 3/11/93 的 982点 跌到8/11/93的921点。我就是在11月中把一半的股票转为现款，那时候我深信我的决定是正确的，因为成交量已经迅速的从 28/10/93 的最高记录40亿零吉，下跌到 11/11/93的 15 亿零吉。
到了18/11/93那天，成交量甚至跌到8亿零吉，我正在高兴已经捉到了“沸点”。那里知道，到了11月底，指数突然峰回路转，在短短两天暴涨了40点，于1/12/93那天冲上了1000点大关！过了1000点后它竟然在短短1个月内，连连破关！
并于4/1/94那天创下了历史性的 1314点！
1个月内上市了300点！
这有史以来的最伟大涨潮就是在圣诞节的假期里达至的。

所以，假期并不能影响股市。

那么世界杯能否影响股市呢？
这很难说，虽然在1994和1998这两届的世界杯，股市刚好在下跌，但是这并不能说今年也会是这样。
1994年的世界杯一过去，股市就狂涨了！
结果证明下跌只是“调整期”而已。
但是，1998年的世界杯一过去，股市就狂跌了！
结果证明下跌只是熊市末期的开始而已。

至于大型的新股上市会不会影响股市呢？
这要看上市的时候是什么市？
如果是牛市，股市照样是上涨。
如果是熊市，股市照样是下降。
不过，大多数时候，大型的新股是选择在成交量大的时期才上市的。
如果是成交量小的时期它们是尽量押后的。
成交量大的时期，当然就是牛市了！

所以，我的看法是，不必去理会这些因素，只选择良好的股票就可以了。
我相信现在已经是牛市的调整期了，刚好是进场投资的良机。
虽然我不知道这调整会有多严重，不过我还是认为应该即刻就进场，不必再观望。
如果调整期一过去，就得买贵货了！
便宜还要再便宜，结果是买不成的！

至于应该买什么股呢？
我依旧看好 LB 和 RUBBEREX 以及它们的凭单。
反正你都已经投资了这两只股，轻车熟路，就买回相同的股票就可以了。

我是倾向于“集中投资”的！
我相信“风险”越高，“回酬”就越大！
而我所冒的“风险”都是计算过的风险，并不是真正的风险。
买自己不熟悉的股票才是真正的风险。

糊涂

这样早就来叩门了！

朋友说：这800点会不会来得太快了？这样早就来扣门了！
二，三线股都还没有真正的动，这800点大关却来到了。

指数冲破800点时，很少人兴奋，因为上升股多过下跌股。而且上升的是指数股，下跌的是低价股。
股友多数是持有低价股。

吃过股灾苦头的人都知道指数高高挂的可怕。
看着指数越攀越高，胆子就越来越小，要离场的念头就油然而生。
有位已经开了番的朋友就告诉我：是不是可以考虑先减磅？因为“万一”的东西太多了！不要到时又一场空！
这是有“纸上盈利”者常有的想法，一直找理由，想把“纸上盈利”转为“真正盈利”。
“纸上盈利”太多，会使人的“耐性”减少，这是事实。

只要随便问一问，就可以发现：
原来，能够持股好几年，只是因为“纸上亏损”而已！

来个反向思维：
失败的投资者，是因为持有“纸上亏损”的股票太久。
成功的投资者，是因为持有“纸上盈利“的股票太久！
所以，我们一定要懂得喜欢“纸上盈利”。

昨天连指数也守不住800点了，闭市时报799.51点。
调整来得太突然了！人心惶惶，不知所措。

这就是股市。
它千变万化，让人捉摸不着！
没有全盘的战略，就会感到“患得患失”。

现在“调整期”已经开始。
我无法知道它有多严重，但是，我知道它一定会成为过去。
雨过天晴，又是艳阳天！

接受事实：
“冰点”到“沸点”是要经过许许多多的“调整”。
就忍一忍，让这“调整”期过去吧！

糊涂

怎样看待令人失望的业绩

刚刚看了RUBBEREX的最新业绩报告。
第一季的EPS只有0.051零吉，比去年同期的0.072零吉退步了29巴仙。
虽然成绩并不理想，但是公司还是宣布派发第一期的净股息10巴仙。
每张RUBBEREX可以获得免税的股息100零吉。

朋友们都想知道，我怎样看待这令人失望的业绩。
很简单，只要它的业绩不是亏损我就可以接受。

去年年中，DRB－HICOM公布了令人失望的业绩。
我预期它的第一季EPS将是0.07零吉，但是，真正的EPS却是负0.01零吉。
当时我真的很失望。
再等了三个月，它的第二季EPS还是一样令人失望，只是0.01零吉。
结果我就决定把它换掉。
2002年1月，它公布了第三季的EPS。出乎意料，EPS竟然是0.07零吉！
股市最喜欢突然而来的好消息，在短短的三个月内，它的股价就开了一个番！
从1.40变成今天的2.94！

为什么三个季加起来的EPS才是区区的0.07 零吉，股价却能够来到2.94呢？
这就是股市。
它是不跟你讲理由的！

看到“旧爱”开了一个番，这滋味可想而知。

那么，现在应该怎样做？

股已经选好了！钱也投进去了！牛市也开跑了！
我还可以做什么呢？
等，耐心的等，等待“沸点”的出现。
这就是我的对策。

糊涂

原文：

谢谢你，klse.8k
谢谢你的意见。
其实我是 一间公司的执行人员。
最近几个月我读了好几本的投资书籍和你的文章，我的思想有了很大的改变。我开始对投资和做生意产生兴趣。在这之前，我只想在我的工作领域上，精益求精，继续的努力学习，希望能够取得更好的待遇，或者做到更好的工作。
现在我的思想已经改变了，不知是好是坏？
我开始厌倦我的工作，公司的管理层实在恶劣，我真的很悲哀。我的工作很是单调，常常无所事事。但是，公司待我不薄，给我的待遇真的很不错 (以我的标准来看)。我不妨告诉你我的薪酬，我现在的薪金是3000元(我今年30岁) ，在我所住的地方来讲，这是很不错的待遇了。

现在，既然我已经不喜欢这工作了，而且我的思想也改变了。我觉得我应该建立自己的事业，但是我不知道可以在商场上做些什么？我从来没有做过生意，也不知从何做起。
我需要你的意见，你是我所信任的人，因为你的经验和思想真的和别人不同。

能给我意见吗？

有一点我应该告诉你，我的其他家庭成员都是经商的，只有我一个人是帮人打工的。不过，他们经营的都是小生意。
虽然他们也只是经营了几年而已，但是，生意却很不错。

现在，我开始模糊了，我不知道下一步应该怎样走？
能给我一些意见吗？
我不知道该向谁说，也没有人给我意见。
希望你能够给我一些好的意见，告诉我你的一些经验。

谢谢。

×××××××××

回复：

你要我给点意见，我却思量了两天。
说句良心话，我实在不够资格帮你出主意，因为我不是什么财务专家。不过，为了不使你失望，我还是决定讲讲我的心里话。

我本身也是商人，虽然现在已经处于半退休的状态，但是，依然对“经商”很有兴趣。
现在股票变成了我的正业，生意变成了副业，所以，等于半退休了。

我身边的朋友多数是商人，各行各业的都有。他们当中不乏白手起家者，有的很成功，有的很平凡。
多年在商场上打滚，我深知经商的好处，也知道创业的艰难。
但是，我更知道，要成为伟大的企业家是多么的困难。

建立一个小事业是件简单的事情，把小事业扩展成中型企业也不会是困难的事情。
但是，要把中型企业扩展成大型的企业却不是一般普通人做得到的事情。
幸亏不是每个人都需要搞大企业的，很多人只要能够达到中型的企业就已经心满意足了，因为达到中型企业的阶段都可以晋身百万级了。

对于一个打工皇帝，百万已经是很成功的了。
但是，对于老板，百万却只是普通而已，要达到千万级才能算是成功的老板。
问题是，千万级的老板少之又少，就好像百万级的打工皇帝一样，是那么的少见。

说句良心话，如果目标只是要成为百万富翁，经商就是捷径。
但是，如果每个人都想成为老板，谁要打工呢？

幸亏，今天的教育制度，只鼓励年轻人打工。
问一问大学生，将来打算做什么，答案几乎都是一样的，找一份待遇好的工作，努力的工作，然后再继续的进修，再争取更好的待遇。
很少大学生想自己做老板，他们会觉得这样做就浪费了在大学所修到的课程。
大学生经商往往是在无奈之下才考虑的后路，或者是在某种机缘巧合下才踏上经商之路。

很多人都误会，以为要做老板就需要有大的资本。其实，很多老板都是从很小的资本开始的。他们通常是通过合资开始的，然后越做越大，最后才是分道扬镳，独当一面。
根据我的观察，要成为老板，靠的是胆识，不是学识。

最后，是我向你提出劝告的时候了。
我是否应该鼓励你出来经商呢？

我对经商有兴趣，但是我对股票投资更有兴趣。我常常说，投资股票就等于是做生意，通过成为小股东来经营生意。
在我眼中，自己开门做生意和投资股票都是一样的，目的就是为了赚钱。
只要所投资的股票是赚钱的公司，也算是做生意了！
生意赚多少钱是取决以它的EPS。

例如：
持有10张EON，就等于投资了12万2千元
(12.20 X 10000 = 122000)

EON的EPS是2.00元，10张EON的EPS就是2万元。
也就等于说：投资12万2千元，每年赚取2万元。
这就等于是在做生意了！
这就是我的投资思想。

今天，既然你还没有想到要做什么生意，那么投资股票就是你的选择。
通过投资股票就等于是在做生意了！

等到将来你有了目标，你随时可以把股票卖出，转为做生意的本钱。
如果你认为你的生意肯定比投资股票来得好，你就可以考虑自己做生意了。

就以我来说，生意赚的钱已经无法和股票所赚的钱比较了，所以股票成为正业，生意变成副业，就是自然的事情了。

而你的情况如何，只有你自己可以知道。
不过别灰心，股票投资可以令人致富是因为它很容易开番。
只要方法正确，开番绝对不是困难的事情。

3万开5个番就是100万了！
3年1 个番，也只是15年的时间而已。

我相信佳礼的朋友们都知道，3年1 个番，并不是天方夜谭。

好了，今天就先谈到这里，再见。

糊涂

学习自己做功课

原文： Hi, havent send u a mail for a long time. How are urecently? And u seen seldom post ur article tocari.com, what going on there? And hope u will takecare urself, becoz these few days had alot people getsick. Are u still remember me? last time i bought maltonat 1.41 and now drop to 1.22....i am very regret thatdidn't listen ur advice...but i still hope it canincrease next week....can u teach me what can i do andgive me some guide, bcoz i am really new ininvestment.....malton is the share which i 1stinvest...i hope this dont affect my future..last 2week ago, i started buy 'the edge' to improve myknowledge..but most in the news contain i dontunderstand at all...and those calculation? anyways,i sincere can to be ur pen-pal and hope we can keep intouch through e-mail.

regards,

回复：

这五月份真的很忙，社团和学校的活动连接在一起，而我都是主要的负责人。所以“正业”和“副业”都无暇兼顾了，当然连写稿的时间也不够了。就如我孩子所讲的：爸爸就快成为社工了！

网友们向我问了许多的问题，因为时间的关系，我只能够选一些来回答而已，我会尽量通过佳礼的网站来回答问题，还请见谅。

其实，要如何选择正确的投资方法是很争论性的问题。
股票投资方法主要分为“图表派”和“技术派”两种。我是两者兼学，不过现在已经是倾向于“基本派”了！也就是这个理由，我很少谈及“技术派”的方法，尤其是关于图表。

年轻人都比较喜欢科技的东西，而图表就是科技的产品。
老实讲，对于初学者，学看图表是很危险的事情。因为它看起来好像很有道理，很容易就可以取得使用者的信心。懂得看图表就会使人产生一种优越感，以为比一般人懂得多一点东西，自然而然的就会疏远令人乏味的基本派功夫。
学技术派的功夫越多，就越不相信基本派的功夫，这就件很危险的事情。

根据我的经验，学习基本派的功夫才是真正的投资方法。
投资者应该以“基本派”为主，“技术派”为补，千万不可本末倒置！

说真的，我还没有见过单纯靠研究“图表”来致富的投机者。

你要我给你投资的劝告，那就是简单的：

先研究所要投资的股项的基本因素，例如：EPS，PE，NTA，ROE和DY等等。
(可以先参考我过去的发表。)

学习自己做功课，自己去求证这些数据，不要单靠报章的资料。

我发觉到许多网友都无法掌握这些资料，因为他们所提出来的数据和真正的数据往往有很大的差别，我也无法知道他们是从何得来这些不正确的数据。

好好利用KLSE的网站，里面的资料都是很准确的。

糊涂

我还是一样的乐观

1981年综合指数曾经来到540点，2001年它又重新来到553点。
540和553的距离只是那一点点，但是时间却相距20年。

指数就等于是股票的平均价钱。
二十年的光阴， 指数又跑回原位，这等于说股票又回到20 年前的价位了！

这20年来的物价有没有变化呢？
1981年一辆全新的马赛地的价钱是4万多，2001年它的价钱却是25万。
二十年的光阴，汽车都涨价了近六倍，而股票的价钱还是停留在那儿。

股票是否应该被如此的估值呢？

先看一看美国的股市。
1981年道琼斯指数曾经是800点，2001年却是10000点。
二十年的光阴，美国的股票就增值了12倍，而大马的股票却还是原地跑步。

是否大马的经济在这二十年里都没有成长呢？

恰恰相反，这段时间大马经济享有稳定又快速的成长，一年八巴仙的成长率几乎是理所当然的事情，而同期的美国经济却只见两，三巴仙的成长。

为什么会出现这种现象呢？
只有一种解释，那就是在2001年，大马的股票被严重的低估了！

今天已经是2002年了，553点也已经成为过去了，为什么旧事重提呢？
原因只有一个，既然553点的股票是被严重的低估了，那么800点的股票没理由会是高估的。

如果汽车可以增值六倍，没理由股票就无法增值一倍吧！
553点的一倍就是1106点。

好像还没有看到专家们大胆的预测，指数会来到1100点。
最多只看到他们预测1000点，而且那还是上个月的事情。
今天股市处于调整期，乐观的预测都不见了！

不过，我还是一样的乐观。

我乐观只是因为我有自己的理由。
刚刚所讲述的就是我的理由。

糊涂：嗯，今天就帖到这里。。有点困，想睡觉了。。

糊涂

远离群众的能力

翻开今天的报纸，看看专家的评论，我们就会感染到一股悲观的气氛。
短期内，几乎没有一个专家是乐观的，他们都在研究下一个支持点。
研究支持点就是认为股市将会往下走，这就等于说：后市看坏。

朋友们喜欢找我谈股票，尤其是缺乏信心的时候。
在朋友眼中我是一个乐观者，对股市永远都是那么的乐观。
就好像一位朋友所讲：只要和我一席谈，第二天信心就回来了。

当然，我不可能永远都是那么的乐观，在某些时候我也需要悲观的。
我曾经说过：当群众都非常的乐观时，我就要开始悲观了。
已经有一段很长的时间，群众都没有“非常的乐观”了，所以我就无从悲观了。

最近，股神BUFFETT讲过一句话：要成为一个成功的投资者，不需要有过人的IQ，只需要有远离群众的能力就可以了。

什么是“远离群众的能力”？

当群众都看好股市，如痴如迷疯狂投入股市的时候，我们就得离场了。
当群众都看坏股市，几乎都遗忘有股市存在的时候，我们就得进场了。
这就是远离群众的能力。

这次的调整期是从23/4/2002的808点开始，到今天的788点只是短短的11个交易日而已。但是，对大多数人而言，却好像历时已经很久了。

上一次，911 事件引发的大调整，历时42个交易日才触底。
(注：从7/9/2001的最高点697跌到7/11/2001的最低点592，共跌了105点，历时41个交易日。)

今天，虽然股市只跌了11个交易日，并不如上次那么的长，但是，这次并没有像911事件那样坏的消息。所以，这次的调整期比上次来得短是很有可能的事情。

也许这次的调整期只是上次的一半吧！
上次是两个月，这次就给它一个月吧！

我很乐观的看待这次的调整，它将是短暂的。
我相信现在这个调整，只是2002年大牛市里的一个小调整而已。

所以，我还是维持100巴仙的投资。

糊涂

致：HARIMAU

在马来西亚，懂得买卖期货的人，都是一些比较有经验的投资者，其中还包括了专业的期货交易员。在这个游戏圈子里，新人是比较吃亏的。

还记得我以前说过的吗？
我的期权买卖是和经纪人交手的，和专业的投机者交手，胜算当然就不乐观了。
(期权就好像是指数期货的凭单，比期货的投机性更浓。)

除了通过正正当当的投资，我们这些业余的投资者才有机会战胜专业的基金经理。
如果是投机，我们是无法和专业的经纪人或基金经理斗的。

你说，在突发的事件发生后，要卖出现货很难，所以期货就是另一个选择。
其实，在期货市场也是一样的，在突发事件发生后，期货指数就会出现惊人的折扣。

假设，现在的780点突然爆发不利的大事件，指数可能狂跌至760点。如果你想卖空指数，可能你就得折扣另外的10点，也就是说你只能够以750 点的价位卖空。要卖空？谈何容易！
指数只跌20点，期货就先跌30点。
本来还有Premium的指数，突然变成Discount 了！

那时候，可能我们就会这样的考虑，期货市场的反应太过敏了！指数只跌20点，期货不应该跌30点的！
事情没有这样严重吧？既然卖不出，为何不考虑买进？
一念之差，本来想卖空的，就变成了买空。这就是玩期货者往往面对的问题。

我的经验，股票投资已经不容易掌握了，指数期货更是难于掌握。
所以我还是认为，集中精力专心投资股票才是上策。

糊涂

致：所有支持我的朋友们

谢谢你们对我的信任。
最近我比较忙，文章也少发表了，很是抱歉。
这个学校假期我又要带孩子出门，估计要到月杪才回来，所以先向大家“请假”，回来后我将会继续的发表文章。

其实我的投资方法几乎都收入在电子书里面了。
谢谢佳礼负责人阿勤，是他把文章收集成电子书的。很惭愧，电子书里面的文章写得很杂，而且也没有次序。不过，勉强还是可以从中了解到我的投资思想和方法。
希望我的投资方法能够帮助到大家，尤其是新人。

老实讲，我对自己的文章并不满意，我并不是写文章的材料。
不过，我对自己的投资方法却蛮有信心，也就是这理由，我才有勇气继续的发表下去。如果有时间的话，也许我会从新写一本完整的电子书。

我并不在乎别人和我有不同的看法，在投资领域里，这是平常的事情。
总不可能每个人的投资方法都一样吧？如果一样就没有买卖做了。

算一算，我已经在这里发表了一年半的文章。我相信已经有不少的朋友，跟随我的投资方法作出投资。所以我将会继续的发表下去，不做逃兵。

谢谢。

糊涂

5月31日的741点是不是最低点？

综合指数从4月23日的808 点跌到5月31日的741点。
成交总值也从4月17日的最高数额14.0亿零吉下降到6月3日的最低数额3.4亿零吉。

5月31日和6月3日只相差一个交易日。
5月31日刚好是世界杯的开赛日，而6月3日却是世界杯开赛后的第一个交易日。开赛那天指数跌到最低点，而开赛后的第一个交易日成交总值却下降到最低数额。

它告诉我们什么玄机呢？

5月31日的741点是不是最低点？

要解答这些问题，得先看看股市的坏消息：

股友最担心的事情终于来临，那就是MAXIS和PLUS的招股活动终于展开了！
市场担心股市的资金将被这两只巨无霸吸尽，所以是坏消息。

指数是走在消息的前头。
如果消息是坏的，指数就会先回软，这种现象在调整期或者熊市里更为明显。
现在坏消息一出来，指数就开始回升。
这是正常的现象了。它告诉我们“坏消息”过后就是“好消息”了。
虽然我们现在还不知道什么是“好消息”，但是只要指数持续的上升，自然会有人想出来，这些“好消息”到底是什么消息。
所以，我们不必担心坏消息的出来。我们只要关心调整期就可以了。

那么，这是否就是调整期的终结呢？

有这个可能。
现在，指数回升只是第一个星期，再多两个星期，只要指数不再跌破741点，我就相信调整期已经过去了。

因为我相信现在只属于调整期，所以就采用用“三个星期”来预测。
如果我怀疑大牛已经终结，我就采用“三个月”理论。现在只是“中牛”所以我就采用“三个星期”。
“三个星期”的理论是我改良自“三个月”理论。

当然，这种预测股市的方法并不完善。
但是，就姑且信之吧！
反正世上也不会有完美的预测方法。

最后，我当然希望5月31日的741点就是这次调整期的终点。

糊涂

《附上一篇虎兄的好文章》


常听前辈们说，涉足股市的人普遍上被两种心魔所操控，就是 "贪婪" 和 "恐惧"。这两种心魔往往让他们成为输家，即使他们或许本该赢的，也会反胜为败。

因为 "贪婪"，他们期望快速致富，跟风炒作，看到哪只股起了，或是听信小道消息哪只股要起了，没做好功课就冲进去。

因为 "恐惧"，他们对自己的股票没有信心，即使当初是做足功课才买入的股票，也在最不适当的时机放弃了。

要成为股市的赢家，首先就要战胜这两种心魔。因为正是贪婪和恐惧，使我们做错了决定，该买的时候卖，该卖的时候买，该买的不去买，不该买的偏去买，长久下去，输面可大了。

我也有这两种心魔，今天我发现我已经战胜他们了。因为我不再在乎股票短期的涨跌，我只在乎他们的基本因素。

什么时候该卖出股票呢？

1. 当 PE 过高或没有 PE 时。PE 高，有两个可能，一是股价太高，一是盈利太低。没有 PE 就是没有盈利。

2. 当公司业务发生巨大转变，前景不明朗时。比如说，Diperdana 将从托运转去卖文具。

3. 当董事部发生巨大变化，被收购，前景不明朗时。(老实说，我在密切留意著 Warisan 的家族官司...)

4. 当行业的景气循环期确定已走下坡时。(老实说，我在密切留意著 Ruberex...)

5. 任何的变化，包括政治变化，使得该行业的前景不明朗时。(比如说，如果回教党吃下彭亨州，就会影响云顶)

如果股票的基本因素没有发生致命的变化，为什么要恐惧呢？

老马若辞职，会影响哪些股票的基本因素呢？
1. 政治概念股
2. 靠承接政府工程或很大程度依赖政府的公司
3. 等待政府拯救的陷困公司

如果手中没有这些股票，冷眼旁观就好了，何必担心太多。何况长线投资，就是打算长期持有。长时间持有股票，在持股的时间里面当然有各种各样的事情会发生，如果一有风吹草动就吓到，恐怕永远也做不成长线投资了。

最后，来看看今天的市。EON 一早就跌 40 sen 成为全场跌最多的股项，还一度跌 50 sen，可是收市时只跌了 20 sen。从一早就成为 top loser 第一名到最后排在 20 top loser 名单之外，如果一早对 EON 没信心把它卖了，不就亏大了？而且 EON 现在的手续费，即使买卖 1 lot 也在 RM100 以上，卖出买回就至少贡献 RM200 以上的手续费给股票行了。

糊涂

好书介绍

致TYS：

那本LEARN TO EARN，我曾经买过。因为觉得它适合初学者，后来送给了一位年轻的朋友。这本书也是PETER LYNCH写的，不过我比较喜欢他写的另外两本，那就是ONE UP ON WALL STREET 和BEAT THE STREET。所以我只收藏这两本。

你说的O’Neil应该是William J. O’Neil，他写了一本好书，书名叫How To Make Money In Stocks。它是我所喜爱的其中一本好书，我书架上就有了两本。上次女儿就发觉到这本书我竟然买了两本。
她问我：是不是搞错了？
我说：买两本是怕有人跟我借了不还，所以就买两本，以防万一。
另外一个因素是，第二本是再版的有修订了一点点。
从这一点，你应该可以发觉我是多么的重视这本书，因为它实在是“非常好”。
我跟女儿讲：这是你们将来必定要看的投资书籍！
所以你也应该读一读这本好书。

对了！还有两本好书，你也一定要读。
都是同一个作者，第一本的书名是：The millionaire next door。
第二本是：The millionaire mind。
这两本书深入的研究了百万富翁的特点，研究出来的结果大大的出乎了一般人意料之外。年轻人如果想白手起家成为百万富翁，这两本书就非读不可。

那天在我家，我没有介绍你看The millionaire next door就是因为有朋友跟我借去，直到今天还没有还给我。
问题是，我竟然忘记了是那一位朋友跟我借了。
不过不要紧，这本书市场上还有得买，改天我会再买来收藏。
这两本书将成为我的珍藏本。

还记得我家里那几本80年代的书吗？
例如那本Granville’s New Strategy of Daily Stock Market Timing for Maximum Profit,作者是Joseph E. Granville，那些都是我珍藏的，所以是不随便借人。
不是吝啬，只是怕无法再买到。

对了，最近我终于买到一本寻找了很久的好书Think and Grow Rich作者是Napolean Hill.这本书已经好久好久没有再版了。可能你们大学的图书馆有收藏，你也应该读一读。它也将成为我的珍藏本。

好了，就写到这里，再见。

×××××

最近忙着看球，所以就少了发表。
而且股市也冷清清的，可见世界杯对股市的影响，是多么的深远。
不过，我还是相信世界杯过后股市又将是生龙活虎！

担心美国的道琼斯崩盘？
我倒不相信美国道琼斯会严重的影响我们的股市。
我相信影响将只是短暂而已！

糊涂

大调整已经过去！

这轮牛市是从9/4/2001开始，到目前已经经历了两次的大调整。

第一次的大调整是911事件引发的，当时综合指数从7/9/2001的697点跌到7/11/2001的592点，共跌了105点，历时两个月。

这次的大调整是从23/4/2002的808点开始，跌到26/6/2002的705点，共跌了103点，历时两个月又三天。

这次的大调整是什么事件引发的呢？
勉强替它找几个理由：
1〕 指数来到800点大关。
2〕 MAXIS和PLUS的挂牌。
3〕 美国公司假账风波。
4〕 首相引退。

我相信大调整已经成为过去，26/6/02的705点应该是是这次大调整的“谷底”。

我有几成的把握呢？
六成。

如果犯错误呢？
我对自己所选的股有信心，就算犯错也无妨。

反正一路来都是这样了：选股容易，选时难。
如果担心选错时而错失“好股”，那就太可惜了！

我所选的股当然也是“好股”！

2001年第1季，每日的平均成交量是6.3亿零吉。
2002年第2季，每日的平均成交量是6.4亿零吉。
资料显示：股市并没有降温，牛市依然健在。

检讨2002年上半年的成绩：
综合指数上升了4巴仙，我的组合增值了7巴仙。
虽然离开我今年的目标（100巴仙），还差得远。
不过我还是有信心，可以达到目标。只要预期中的牛市出现，1个番绝不是问题。

当然，开番的先决条件是持有股票，越多越好。
所以，我还是维持100巴仙的投资。

糊涂

EON葫芦里卖什么药？

截至2002年3月EON已经有6亿零吉的现款，现在打算卖掉C&C又可再套现5亿零吉，加上EON银行的后门上市可获得2.4亿零吉，卖掉EON－CMG保险可获得0.6亿零吉。如果这一切都顺利的完成， EON手头上的现款就可达到14亿零吉。这还不包括EON在2002年下半年的盈利。

EON的股本只有2.3亿股，到了年底却拥有14亿零吉的现款。估计到时每股的净现款可以高达6零吉。

虽然它有说将分发特别股息给股东，不过却没有详细的数额，这可能是缓兵之计。用意是要顺利的获得小股东的支持。反正2零吉的特别股息和2毛钱的特别股息都算特别股息，只要到时有派发就不算失言了。

EON要这么多的现款做什么？
这就EON最吸引人的地方，比起经销权问题来得重要。

我并不担心EON的经销权问题，因为它是不可能会被取消的！

为什么PROTON汽车的经销权迟迟都不能续约？
我不相信一个这么简单的合约需要耗时经年来讨论。
这可能又是一个缓兵之计，用意是让EON有充足的时间来脱售其他不相干的业务。

事情发展到现在，我们可以看出EON以后的业务主要就是经销PROTON汽车和持有EON银行的股份。

所以将来如果EON把经销PROTON汽车的业务卖给PROTON，EON就会变成一家持有35亿零吉现款的控股公司。
因为经销PROTON汽车的业务一年可以为EON带来3亿零吉的净盈利，所以估计它的价值应该是21亿零吉。（以7倍的本益比来评估）
（14亿 ＋ 21亿 ＝ 35亿）

如果没有了经销PROTON汽车的业务，银行就是EON唯一的业务。
银行下一回的大合并需要动用庞大的现款，EON坐拥35亿零吉的现款肯定就占有这方面的优势。

当然这只是我个人的猜测而已。
除了当事人外，没有人会知道EON的葫芦里到底卖的是什么药。

无论如何，我还是认为EON现在大约12零吉的价钱实在是太便宜了。

糊涂

根据经济来做出投资决定可取吗？

最近忙一点，所以发表也少了。
长线投资股票很简单，不需要积极的做买卖。虽然近来的股市低迷，但是我相信这只是暂时的走势，无伤大雅，所以也乐得忙一点，至少可以让时间过得快一点。

想要靠投资股票来致富是急不来的，我常常提醒自己：我的目标是三年一个番，不是三个月一个番。况且从去年的7月到现在我也差不多开了半个番，这成绩应该可以满意了。

我相信从现在到明年，只要继续的保持现有的投资组合，我还可以再开一个番。
简简单单，轻轻松松的开番，靠的就是时间和耐性。它不需要过人的智商，也不需懂得高深的经济学问。

刚刚碰到一位经济学家，他对东合的自由贸易开放有独到的见解，也对马来西亚的经济有深入的研究。他那“榴连三论”也开了我的视野，让我了解马来西亚在即将来临的东合贸易开放政策里所将面对的问题。

我问他，随着中国的崛起和东合开放后，马来西亚三个行业的前景如何？
那三个行业就是汽车业，铝业和手套业。
(当然我只问这三个我已经涉足了的行业。)

他告诉我最脆弱的行业就是国产车，他认为东合的开放对这个行业的冲击是最极大的。他不看好国产车。
铝业在中国就很多，所以影响总是免不了的。
手套业所受的影响就比较轻微，因为马来西亚盛产橡胶，而且中国的手套厂也很少。

这位经济学家给我的答案其实已经是大家早就知道了的答案。
如果我们根据经济的角度来做投资的决定，那么这三个行业的选择依次为：手套业，铝业和汽车业。

那么根据经济角度来做出投资的决定可取吗？
就拿我所投资的股项来做标准：
2002年初KLCI是696点。今天它是718点。
2002年初RUBBEREX的价钱是2.11零吉。今天它的价钱是2.14零吉。
2002年初LB的价钱是1.25零吉。今天它的价钱是2.01零吉。
2002年初EON的价钱是9.00零吉。今天它的价钱是12.00零吉。

从以上数据我们可以清楚的看出，单单靠经济角度来做投资的决定是不可取的。

糊涂

三个月理论是否行得通？

有位年轻的朋友告诉我，我那“三个月理论”在马来西亚是行不通的。
他拿过去的综合指数来做试验，结果发现采用这方法的胜算很低，连五成都没有。
他奇怪为什么我会采用这“三个月理论”做为我预测股市走向的其中一种技术方法。他认为应该有比这“三个月理论”更为有效的技术方法。

我告诉他，我是基本派的信徒，技术派的方法只是用来补助而已。我只是在股票的基本因素变得不吸引人的时候才会“相信”技术派的方法。
那时候当然也就是我想卖出的时候了！
换言之，我是在卖出的时刻才会采用技术派的方法。

什么时候股票的基本因素才会变成不吸引人呢？
很简单，只要市场的本益比和成交量偏高，股票的基本因素就变成不吸引人了。
在马来西亚，综合指数的本益比达到28倍以上，每日平均成交量达到18 亿零吉以上，就算偏高了。那时候当然也就是卖出股票的时候了！

现在的本益比只是18倍，成交量也不到6亿零吉。这种时候就算我所采用的技术方法叫我离场，我还是会坚持进场的。
所以我还是继续的维持100 巴仙的投资。

我告诉这位年轻的朋友，我教他投资股票就是从基本派开始，而且从一开始就叫他别相信技术派的方法，就是这个理由。
因为技术派的方法只会打乱我们的投资策略，所以还是少相信为妙。

最后我告诉他：既然他认为这“三 个月理论”行不通，就别相信吧！

后语：
我这为年轻的朋友对股票的研究很是认真，他正在帮我计算，现在综合指数的本益比到底是多少？
同时我们也想知道INVESTORS DIGEST所算的本益比是否可靠。
（注：我这位朋友只投资一只股，那就是LB。）

糊涂

方以类聚，物以群分。
志同道合的人相聚在一起才是人生一大快事。
我喜欢股票，所以自然而然的就结交了许多股友，其中不乏单单想靠股票致富者。虽然我们之中大多数人都有自己的事业，并不是全职的股票投资者，但是我们都不相信单单依靠自己的事业就可以达到致富的目标，反之我们却相信投资股票才是致富的捷径。
我们这班“开番一族”都有一个共同的理念：我们相信致富靠的就是开番，利用股票来开番。
（例如：3万到百万只是5个番而已，如果3年开1番，那也只是15年的光景而已。）
所以我们都深信致富只是时间的问题而已。

×××××

开番理论，简单易明，谁都能够明白，但是却很少人能够做得到。

为什么会做不到呢？
因为有些人从一开始就不敢豁到尽，所以开番的理论就无法发挥了。
还有一些人在开始阶段可以豁到尽。但是，到了后面因为数目大了就不敢，所以也就无法开番了。

我常常讲：投资股票的目的是致富，不是赚零用钱。
所以当机会出现时，就要大胆的投资，100巴仙的投资，这就是“豁到尽”。
唯有如此，身家才可以“开番”，致富才有希望。
(例子：五十万的身家，再开一番就是百万了。)

不敢豁到尽，自然就无法开番了。

×××××

把全副的身家投入股市靠的是什么？
正确的投资观念。
有了正确的投资观念才能够衍生出信心和勇气。
“豁到尽”靠的就是信心和勇气。

什么是正确的投资观念？
1〕 只买年年赚大钱的公司。(例如：注重高的ROE 和 低的PE)
2〕 反向思维。（例如：群众悲观我乐观，群众乐观我悲观）
3〕 避免投机。（例如：不要听信消息而买进）

有了正确的投资观念再加上开番的理论，致富就指日可待了。

糊涂

给朋友的一封信＝如何靠“开番”来致富

致： XXX

这么多年来你已经习惯了分散投资的方法：把资金分散在定存，产业和股票上面。
这做法无可厚非，因为它毕竟就是每个人都认为是最正确的投资方法：不要把全部鸡蛋放在一个篮子里。

现在你领悟了“开番”对致富的重要性，但是你却无法执行，因为你无法接受没有“定存”的日子。
“开番”的奥妙就在于回酬，越高就是越好。定存的回酬实在太低，现在只有区区的3点多巴仙，简直就是“开番”的绊脚石。
如果我们的投资组合里无论如何都要有一部分是定存，那么就是说我们已经注定要低的回酬了。产业和股票的回酬就算再高，它也是会被定存的回酬拉低的。

事实就是如此，我们无法一方面要求高的回酬，另一方面又要求低的风险。
要把开番理论发挥得淋漓尽致就要先接受风险，计算过的风险。

接受事实：没有风险的定存是无法“开番”的。

×××××

那么我们可否把资金全部用来投资呢？

其实在现实的生活中，许多人已经把全副的身家用来投资了，而自己却没有发觉到。
最普遍的例子就是：投资产业。

一间房子动辄就是几十万零吉。
问一问拥有房子的人，房子是不是他们全副的身家？
对一般年轻人而言，答案几乎都是肯定的：是。

如果你的身家的净值比你的房子价值来得少，就等于说你已经是把全副的身家用来买房子了。
对于那些刚刚贷款买房子的人，他们不止是“豁到尽”了！他们之中有些甚至可以算是利用“他人的钱”来投资产业了！
(例如：房子价值25万，贷款20万。自己的钱只是5万，所欠的20万就是“他人的钱”。)

产业可以帮人快速致富就是因为它是“豁到尽”的投资！
唯有“豁到尽”的投资才容易“开番”，才容易令人“致富”。

×××××

除了产业，最容易让我们致富的工具就是股票。
只要投资的方法正确，投资股票致富往往比投资产业来得快。
可惜很少人做得到这一点，因为他们只是“投机”股票而不是“投资”。

买股票的人主要分为 “图表派”和“基本派”两大类。
(暂时不谈消息派。)

图表派和基本派有什么分别？
图表派的方法适合“投机”，而基本派的方法适合“投资”，这就是两者的不同点。

那么我们应该注重“投机”还是“投资”？
如果是要赚零用钱，“投机”就是最佳的选择。
如果是要致富，“投资”才是上上之选。

难道“投机”无法让我们致富？
理论上可以，但是事实上却不能。

举个例子：
在刚刚过去的世界杯足球赛，如果我们把1千零吉做为赌本，每一场球都赌到尽，只要连过十关我们就是百万富翁了。(注：1 > 2 > 4 > 8 > 16 > 32 > 64 > 128 > 256 > 512 > 1024)
如果一天过一关，过十关也只是十天的光景而已。
所以理论上是相当的容易，但是事实上却不行，因为运气不可能永远都站在我们这边。只要有一关过不了，我们就得前功尽弃。
就如上所述，如果连过了九关，最后一关的赌注就是512千呀！
试想想，假如512千就是我们的全副身家，我们是否会拿去赌一场球赛呢？
这就是投机的为难处，因为我们不可能把全副身家押在一场球赛的。
但是，如果换成是一门非常有利可图的生意，我们当然敢拿全副的身家512千去投资的。

这就是“投机”和“投资”的分别，“投机”是要点到为止，“投资”却可以豁到尽。
“投机”失手就得从头来过，而“投资”失手却不会全军覆没。
也就是这理由，我们是无法靠赌博这“投机”的玩意儿来“开番”致富的。

我们是否可以利用技术派的功夫在股市“开番”呢？
就好像上述所谈及的“赌球”例子一样，在数目小的时候是有可能“开番”的，但是到了数目大的时候就不行了。因为没有人可以单单靠运气来“开番”的，就算胜算再高也是会有失手的一天。

技术派的方法是全然不考虑基本因素，这就是它最危险的地方。
没有基本因素为后盾的股票分分钟都会停牌，股票一停牌当然就无法“开番”了！

如果根据基本因素来买股票，所买的公司业绩良好，自然没有停牌之虑。
没有停牌的股票就有机会“开番”。
根据我个人的经验：只要所买的股票是ROE高， PE低，开番的机会就很大。
也就是这个理由我敢做100巴仙的投资！(也就是“豁到尽”。)

就好像现在，我继续的维持100巴仙的投资，我会耐心的等待我的投资为我“开番”。
我有信心，因为我知道我的投资方法是正确的。
希望你也对我的方法有信心。

再见。

糊涂

现在应该怎样做？

股市不喜欢突发的不利消息。
首相突然宣布引退肯定是个不利的消息，所以今天股市溃不成军。

那么身为投资者，现在应该怎样做？是否要先卖出？
不利消息已经浮现，现在才想卖出已经是太迟了！

投资股票就是这样的困难，没有坏消息当然没有理由卖出，坏消息一出现却又太迟了！偏偏这恼人的坏消息又“常常”的出现，叫人防不胜防。

所以我的应对方法就是：不管坏消息，只管自己所选的股票。
反正坏消息是没完没了的，就把它当作是股市成长过程中必定散发的热气吧！
所以我不回避坏消息，我只顺其自然的让它过去。
也许有人认为这样的做法很消极。但是，经验告诉我：这却是最佳的应对方法。

今天指数跌到726点，如果从最近的新高，4月23日的808点来计算，今天刚好是两个月了，指数也跌了82点。

和上一次911事件的“大调整”来比较：
911 事件指数足足跌了两个月，点数也跌了105点。

两者比较一下，这次的调整也可算是相当的严重了！
不要忘记这次并没有911的事件！

也许，谷底就在这附近了。

我又乐观了！
在这政治动荡的当儿我竟然又乐观了。

为什么我会乐观？
因为我发觉到：群众又悲观了！

群众悲观，我就会乐观。
这就是我的投资思想。