不管是熊市或牛市，大家都必看的帖！！！『透支未来以拯救现在 纳吉阔佬似花未来钱』

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纳吉宣布政府救市措施 50亿投资遭低估的股票

10月20日 下午1点54分

即时新闻 让市场引颈期盼的政府救市措施终于出台，副首相纳吉今日宣布政府将注资50亿给财政部的投资基金Valuecap私人有限公司，让后者把资金投资在基础强，但是股价却遭低估的公司。政府的这项作法，与其他国家使用主权基金，进场护市，以稳住市场信心的做法如出一辙。 纳吉也一再重申，我国并没有面对金融危机。 此外，纳吉也宣布其他的措施，包括自由化服务业，以维持大马的竞争力和喜悦外资。至于外资理事会的指南也将被检讨，以简化外资进入大马的程序。 纳吉坦承，政府的注资能力有限，而经济效益较高的项目将会优先开跑，至于其他经济效益较低的项目则展延。不过他保证，明年的财政预算案开销总额不变。

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郭鶴年身家大縮水
10億富豪榜 少7人（吉隆坡20日訊）金融風暴吞噬我國億萬富翁財富，賬面損失高達750億令吉，名列《富比世》大馬40大億萬富豪榜的19位大馬富豪，7人遭踢出榜外，其中丹斯里郭鶴年及丹斯里李深靜損失最重。股市恢復身價將回揚
《The Edge》根據《富比世》公佈的數據報導指出，全球金融危機侵襲股票市場，我國30大億萬富豪厄運難逃，損失慘重。
儘管如此，報導說事實上也不算嚴重打擊富豪的身家，因為一旦股市行情恢復元氣，公司股價回揚，意味大馬富豪的財庫屆時將相繼增加。
《富比世》今年的全球40大億萬富豪榜中，我國億萬富豪人數在歷經金融風暴吹襲後逐漸減少。
原產品價下跌
根據上述排行榜及股票價值計算，我國原19名身價10億或以上的富豪，如今被風暴吹襲后只剩12人。
其中遭踢出“10億富豪榜”外的包括常青集團兼世華媒體執行主席丹斯里張曉卿、科恩馬科恩馬董事經理李瑞興、三林集團拿督丘德星、亞洲航空拿督東尼費南德斯。
另外還有雙威集團主席丹斯里謝富年、雪蘭莪實業潘斯里張珠友（譯音）、以及長駐新加坡的酒店業大亨王明星。
報導指出，國內億萬富豪中以郭鶴年是最大的輸家，今年來共損失總值高達277億令吉，其中旗下上市公司市值蒸發209億令吉。
原產品價下滑，IOI集團的靈魂人物李深靜是繼郭鶴年以後的第二大輸家，股票價值年初191億7000萬令吉重挫至86億5000萬令吉，財富損失高達55%。
金融海嘯發難
郭鶴年278億蒸發
金融海嘯重挫股市表現，大部分晉入《富比世》榜的大馬富豪，都是因為海內外上市公司股價大瀉，以致身家大幅縮水！
其中，我國首富糖王郭鶴年旗下資產遍佈中、港及大馬，惟香港股市重挫、中國產業市場衰退，和全球原產品價格大瀉，這名首富財富也首當其衝。
郭鶴年旗下上市公司包括香港嘉里建設（持股53.2%）、亞洲香格里拉（持股49.6%）、新加坡上市公司豐益國際（Wilmar International，直接持股3.42%）、本地掛牌公司PPB油棕（持股49.1%）及大馬散裝船運（34.5%）。
  他今年至今的損失，便已高達277億6000萬令吉。
6週損失87億
從9月8日至本月15日，隨著上述公司市值流失，他在過去6週內，就失去86億9000萬令吉。
此外，雲頂主席、總裁兼總執行長丹斯里林國泰（富比世榜排名第15）不在名單中，主要因為其資產已納入林氏家族列內。
今年初，林氏家族在雲頂（持股39.5%）及雲頂國際（持股9.1%）的合計資產值為130億令吉，但截至10月中，上述資產值已縮至77億令吉。

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政府3策略
增50億救市
（吉隆坡20日訊）副首相兼財政部長拿督斯里納吉今日宣布3項救市對策，包括將增加注資ValueCap政府投資基金50億令吉，吸購被低估的股項。另外兩項救市對策，是檢討外資投資條例，放寬外國人購買產業的條規，以及開放國內服務領域。
ValueCap成立于2003年，旨在扶持在1998年金融風暴后，一蹶不振的政聯公司的股價表現；該基金是由國庫控股、退休基金局（KWAP）和國民投資聯合成立，總值100億令吉，被市場認為是“救市”或“扶盤”基金。
保護政聯公司投資
納吉說，隨著政府注資50億令吉給ValueCap基金后，該基金的規模，將擴大至一倍，達100億令吉的規模，以吸購或投資在股市上被低估的股項，及保護在政聯公司的投資。
納吉今日出席國庫控股大趨勢研討會主持開幕禮發表演說，宣布這項消息時說，這筆資金如何被分配及運用，由ValueCap決定。
另一方面，納吉指出，政府也決定開放國內服務領域，藉以吸引更多投資及促進更多就業機會。
他說，政府將自由化服務領域，以應對全球金融危機，不過相關領域須看了國際貿易及工業部提呈給內閣的建議后，才詳細列出來。
他說，政府也會檢討外來投資委員會（FIC）的方針，以吸引更多外資進入我國，特別是房地產和商業領域。
他指出，自由化以后，一些投資者或外國人購買產業時，將無須獲得外來投資委員會批准。
他透露，上述兩項建議，已在國家經濟理事會提出討論。
他說，政府已有一套經濟對策，並會分階段執行這些對策。

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納吉：注資能力有限
優先發展高效益項目
副首相拿督斯里納吉指出，政府將優先展開那些能夠帶來更高經濟效益的發展項目，經濟效益較低的項目，則可展延。
他說，這是因為政府為市場注資的能力有限，因此，政府必須根據乘數效應（multiplier effect）來決定應優先展開的發展項目。
不過，他強調，2009年財政預算案中的開銷總額，將保持不變。
“政府不會削減預算案開支，政府目前正檢查相關的優先發展項目名單，並會與相關的部門討論。”
他說，以首相阿都拉為首的國家經濟理事會，已同意上述方案的執行。
納吉說，我國股市有很多基礎很強的公司，在當前的經濟環境中，很多好公司的股價都徘徊在極具吸引力的水平。
“這為有能力度過市場週期變化的投資者，製造了投資機會。”
他說，誠如投資家巴菲特所說的投資之道：“別人貪婪時，我們保持謹慎；別人謹慎時，我們就貪婪！”
國內生產總值
明年成長率比預期低
副首相兼財政部長拿督斯里納吉指出，基于全球面對金融危機，我國在2009年的國內生產總值成長率，將比預期的5.4%來得低。
“2009年，我們的確是預期5.4%，但目前基于全球金融危機的因素，我們會重新調整這個預期。”
他說，有關重新調整預期的詳情及政府採取的對策，他會于11月4日在國會發表財政預算案總結時，做出宣布。
他說，政府必須考量各種因素后，才能宣布明年度的國內生產總值成長率目標。
“國內生產總值的預期，是依據各種因素來推算，這包括了油價。”
詢及是否會調整財政赤字時，納吉回應，“也許會減少，但必須視油價而定。”
他說，現在的情況是，沒有人能夠確定知道油價會怎么樣的浮動。
大馬沒金融危機
副首相兼財政部長拿督斯里納吉強調，大馬並沒有面對金融危機，不能指我國正處于金融危機。
“雖然大馬的股市受到全球金融危機影響，但我們沒有面對金融危機。”
他強調，就馬來西亞的觀點而言，今天我國面對的挑戰和10年前的金融危機事故是不同的。
“政府仍舊對國內的金融體系基礎的穩定有信心，政府目前是必須確保及管理好國家經濟長期的競爭力，同時採取對策來管理短期的危機。”
他說，政府目前的首要任務，是管理好全球金融危機對國家經濟帶來的效應，也必須確保國家的金融體系是穩定的。

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過去管錢現在拿鎗
（布城20日訊）首相兼國防部長拿督斯里阿都拉今日笑言，過去他掌管錢（財政部），如今卻拿起鎗（國防部）來。
“我目前掌管國家防衛治安，納吉則管理國家財政，而在防衛治安和財政都獲良好管理下，國家前景肯定不會面對問題。”
阿都拉今日正式把財政部長職移交給納吉時，這么指出。
心情看來不錯的阿都拉，也當場作詩答謝財政部秘書長，並指稱若不作出答謝，恐怕會遭人講“雄風不再”，而他的詩語內容，更令全場人士笑出聲來。
他也當場告訴納吉說，財政部的官員都非常努力，其中第二財政部長丹斯里諾莫哈末甚至在部門過夜不歸。
「財政部管理有方」
納吉讚阿都拉
副首相兼財政部長拿督斯里納吉今日贊揚首相阿都拉在過去兼任財政部長時，良好管理國家的經濟。
他說，阿都拉是為了國家前途及配合政權轉移計劃，而把財政部交由他管理。
“阿都拉之前把財政部管理的很好，如今全球面臨金融風暴，和阿都拉無關。
他說，財政部的各個機構，擁有足夠經驗和對策，應對金融風暴。
納吉今日中午出席財政部開齋節茶會兼財政部長職權轉交移式上，發表上述談話。
他開玩笑說，過去出任國防部長時，若半夜接電話，獲得消息是空難，出任財政部長后，接獲的電話卻是金融風暴消息。
“有人開玩笑指財政部長的職位不好做，因面對金融風暴者還生存著，要面對他們的“轟炸”！”
國行24日
商利率政策
國家銀行總裁丹斯里潔蒂博士指出，國行將在24日召開的貨幣政策會議上，討論利率政策。
她指出，國行將根據市場的情勢做決定。
她今日出席財政部開齋節餐會，以及首相拿督斯里阿都拉把財政部長職權移交給副首相拿督斯里納吉的儀式后，針對國行是否會檢討利率政策的問題，這么說。
詢及我國銀行美元儲備是否充足時，她指，我國擁有足夠的美元供本地銀行的需求。

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（吉隆坡）消費領域的景氣和經濟成長成正比，經濟成長一旦走下波，消費領域的盈利估計不會有驚喜，然而，部份消費股的慷慨派息率對追求穩定收入的投資者，卻不失為良好的投資選擇。
大馬研究估計今年和明年經濟成長，降分別放緩至5.3和3.4%，毫無疑問將拖累消費領域表現，然而，消費領域的食品和煙草將超越其他同儕，有能力在經濟欠佳期間，繼續為提供可觀的周息率，
大馬研究看好的股項包括英美煙草（BAT,4162,主板消費品組）、日本煙草國際（JTINTER,2615,主板消費品組）、花莎尼控股（F&N,3689,主板消費品組）、全利資源（QL,7084,主板消費品組）和肯德基（KFC,3492,主板貿服組）。
香煙銷量影響最輕
大馬研究的報告指出，高通膨侵蝕民眾消費力，香煙銷量卻受影響最輕，需求持續長紅以致煙草股相對穩健，不如建築和產業股股價每況越下。
香煙總銷量不會顯著降低，但不排除消費者從高價煙轉向低價煙，同時，私煙銷量或繼續增長。維持兩家煙草公司的盈利預測，根據2008和2009年總銷量連續下降4%估算，英美煙草每股盈利分別增長7%（275仙）和3%（284仙）；日本煙草國際每股盈利則分別增長21%（37仙）和4%（39仙）。
煙草公司面對國產稅上調壓力，然而，業者每次“中獎”後也趁機宣佈售價調漲，而且後者調幅往往超越前者，此舉將改善煙草公司的賺幅。
派息率可觀
大馬研究上調英美煙草評級，除了90%的高派息水平，市場優勢和管理層的穩定表現也是主要因素；日本煙草國際的派息率高達60%，擁2億8400萬令吉淨現金，也受看好。
根據估計，日本煙草國際（包括28仙特別股息）2008財政年將派發每股65仙股息，周息率為15%，2009年的每股股息為31仙，周息率將降至7%；英美煙草2008年每股股息料達3令吉23仙，周息率水平為8%，2009年股息降至3令吉2仙，周息率為8%。
食品盈利成長或剩個位數
大馬研究指出。消費者謹慎作出消費，料限制食品領域盈利成長，從雙委書降至個位數，無論如何，佔品牌優勢和產品區隔公司，或取得更佳盈利成長
原料價格下滑改善賺幅
同時，原料如麵粉、原棕油和大豆的價格，至今下滑30至100%，也將改善業者賺幅水平。
大馬研究維持花莎尼控股評級，飲料產品貢獻55%營運盈利，明年缺乏大型賽會料影響飲料產品銷量。
估計此公司將以海外擴展和原料成本下降支持成長，然而，產品價格便宜加上屬基本消費品，任何銷量下滑只是暫時性，乳製品銷量料穩健。
大馬研究看好全利資源將獲強勁基本面支持成長，其在魚肉漿市場的領先地位，可維持可觀賺幅水平。
肯德基至今未出現衰退跡象，然而，消費情緒放緩恐拖累銷量成長至低階個危數，然而，此公司將從經濟成長復甦直接受惠。2008和2009年的每股股息估計為22和24仙。
消費者謹慎選購品牌
大馬幸運逃過中國毒奶風波，但本地生產餅乾卻接二連三查出“毒餅”事件，掀起國內消費者恐慌情緒，分析員估計，不少消費者短期內或謹慎消費，轉向購買高檔或口碑的品牌。
毒餅事件讓消費者陷入恐慌，未知目前發現是否只屬冰山一角，亞歐美研究指出，衛生部勸告民眾遠離沒有標籤的餅乾，此舉或衝擊短期的餅乾需求。
大馬研究估計，消費者或改變消費模式，高檔或較暢銷牌子的餅乾產品，將是未來3至6個月的熱門搶購目標，估計雀巢（NESTLE,4707,主板消費品組）生產及永旺（AEON,6599,主板貿服組）超市銷售的餅乾 。
亞歐美研究看好傳統的抗跌消費股，主要是這些公司的產品屬大眾消費品，無論任何經濟週期都有一定需求，例如永旺、花莎尼控股、肯德基和全利資源。

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50億布局‧優質中型股受惠‧Valuecap料主攻大藍籌
（吉隆坡）副首相兼財政部長拿督斯里納吉宣佈增加50億令吉撥款給Valuecap救市，分析員認為，雖然50億令吉對整體馬股市值稍嫌不足，不過其連鎖性乘數效應仍有助於刺激馬股。
分析員相信股價重挫後的優值中小資本股及馬股綜指首30隻大藍籌股將是主要投資目標。
理論上僅推高綜指10點
分析員表示，若對整體馬股來說，其實50億令吉並非大數目，因為馬股整體市值6895億令吉，而100隻股的綜指市值達4880億令吉，理論上而言，就算將全部50億令吉注入馬股，僅可讓馬股綜指增長10點罷了。
不過，50億令吉托市可能掀起乘數的效應，這項基金進場買股活動也改善市場交投情緒，使基金發揮的“實際效應”比“理論效果”來得大和來得好；同時，50億令吉資金進場，也可加速推動流通量不足的股項的交投。
納吉宣佈系列措施時表示，政府額外撥出50億令吉於Valuecap，主要投資在低估股項及保護政府相關公司投資，分析員認為，預料會有兩類的股項從這額外50億令吉救市基金中受惠。
僑豐投資研究表示，首類受惠股項包括最近重挫後的優質中小資本股，第二類股項料則是顯著影響馬股綜指表現的大資本藍籌股。
11股或成投資目標
Valuecap首重的投資對象將是佔綜指比重82.5%的首30隻大藍籌，股項特征包括已經涉足投資的股項，意味著Valuecap已經熟悉公司的基本因素、道瓊回指數基金（MYETFDJ,0821E,主板指數基金組）旗下組合部分股項、流通率較低及容易支撐股項及股價今年內已重挫逾40%股項。
僑豐選出11個股項，至少達到上述部分的要求，包括Valuecap持有、低流通率及是TITAN25ETF旗下的成員股之一，分別為國際船務（MISC,3816,主板貿服組）、國油氣體（PETGAS,6033,主板工業產品組）及數碼網絡（DIGI,6947,主板基建計劃組）。
根據僑豐記錄顯示，Valuecap持有及偏低流通率的股項，計有英美煙草（BAT,4162,主板消費品組）、國油貿易（PETDAG,5681,主板貿服組）及馬航（MAS,3786,主板貿服組）。
Valuecap持有並在今年裡股價下跌逾40%的目標股項則有5隻，分別是森那美（SIME,4197,主板貿服組）、馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板貿服組）、IOI集團（IOICORP,1961,主板種植組）、大馬投資（AMMB,1015,主板金融組）、及MMC機构（MMCCORP,2194,主板貿服組）。
或投資棕油期貨刺激種植股
僑豐表示，雖然Valuecap的任務對象似乎僅限於上市公司股票，不過，其他潛在投資也可能包括對股市影響深遠的原棕油期貨合約，不僅支撐原棕油價格及種植股，同時種植股佔馬股綜指的15.9%比重，加上原棕油期貨市場流通率較低，投資此領域將顯著影響馬股綜指的表現。
達證券研究分析員表示，雖然50億令吉額外撥款給Valuecap，與整體馬股市值6800億令吉比較並不顯著，不過，這卻受到市場歡迎，顯示政府認真的看待及處理時下問題。
不過，要扶持市場信心，需要更進一步的透明度，以便清楚交待這筆款項，甚至是以往50億令吉的基金的投資。
市場正等待副首相在今年11月4日宣佈進一步詳請，包括如何把發展開銷注入服務領域以刺激乘數效應，或更多親投資者的措施。

傻人最有傻福

（吉隆坡）副首相拿督斯里納吉表示，政府週一（10月20日）宣佈注資50億令吉進入ValueCap私人有限公司，資金來自公積金局的貸款，是額外及另外安排的資金，而非來自財政預算案。
也是財政部長的納吉針對週一宣佈的50億令吉救市資金是否從既定的撥款項目中挪出時強調，許多有潛能的公司被低估；因此，政府希望通過這筆資金作出有利的投資。
納吉今日（週二，10月21日）為大馬海事機構（MIMA）設立的“馬六甲海峽的中心”主持推介禮後在新聞發佈會上，這樣表示。此中心將專注於研究任何影響海峽或發展的事項。
檢討所有計劃
另一方面，詢及政府是否計劃暫停國防計劃包括購置12架直升機時，納吉說，政府不只是檢討國防計劃，而是所有計劃，以確保有落實的計劃能取得多層效應。
此外，納吉也是巫統署理主席，他也拒絕評論巫統最高理事拿督斯里萊士雅丁指敦馬哈迪有權批評巫統的談話。
納吉也促請柬埔寨與泰國根據東盟憲章，通過協商或和平方案來處理任何爭議，而非付諸暴力行動。
他說，柬埔寨與泰國應該尋求機制去處理紛爭，而兩國最近的爭議已破壞東盟成員國所簽定的東盟徽章，即以誠信來商談或和平方案，解決爭議。
撥2億提昇甲峽海運事務
納吉說，大馬將撥出逾2億令吉來裝置、維修與提昇各種在馬六甲海峽的海運事務。
他說，對一個資源有限的小國來說，這是很大筆數目，但是大馬必須支付這筆款項來確保與提高馬六甲海峽的海運保安。
他在大馬海事機構設立的馬六甲海峽中心推介禮上發表演講時說，以長遠來說，這筆數目是並不足夠，所以，他相信只有通過國際合作才能維護馬六甲海峽的安全。
他指出，過去數月，大馬通過跟沿海國家的合作，以完全控制馬六甲海峽的保安，同時，有關方面也成功通過合作機制包括對話、特別基金及6項計劃來提昇海運保安。

密码侦探

今天很闷,讲一些笑花来听
奇怪,今天不只ECON,连POLITIC那边也没人的,搞什么呀?

[ 本帖最后由 密码侦探 于 21-10-2008 09:00 PM 编辑 ]

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港交所正式推出黄金期货
（香港20日讯）香港交易所主席夏佳理２０日宣布，黄金期货即日起在香港市场买卖。

夏佳理在黄金期货开市仪式上表示，香港交易所的黄金期货市场自由开放、具竞争力且监管完善，并采纳全球普遍使用的伦敦黄金标准。

他认为，香港黄金期货市场将可为亚洲地区提供庞大的流通量，有助于加快市场定价过程及提升风险管理水平。

夏佳理说，现在是香港推出黄金期货的理想时机，一方面因为社会对黄金的兴趣与日俱增，同时也因为近年金价的波幅逐步增大，过去一年，金价的30天历史波幅年度化比率已由2007年8月的10％升至今年8月的50％。

他说，通过在香港买卖黄金期货，投资者除了可以捕捉出入市时机，也可以有效管理全球黄金市场出现异常波动的风险。

香港上世纪８０年代曾推出黄金期货，但于１９９８年暂停买卖这项产品。

夏佳理说，相比以前，香港现在的基础设施与交易环境已改进很多，加推黄金期货后，香港交易所衍生产品市场的产品类别将包括商品期货。

http://www.nanyang.com/index.php?ch=7&pg=12&ac=893921

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谈经阁: 油价跌了，我却疯了
国际原油价格的跌幅快如过山车，在短短数个月跌幅超过一半，在周五跌破每桶70美元。

心里总是在盘算着，如果政府在6月坚持当时的承诺，在8月才调整油价，今天的局面会是如何？

可能，政府不必在调高油价后，又要派发现金回扣多此一举，然后又因国际油价的波动不时检讨国内油价，而肯定的，商家没有任何理由将物价推高。

进而，我国7月份及8月份的消费者物价指数（CPI）将改写历史，并可能维持在4%左右的通胀率。

我国政府也随着国际油价，在不及两个月内第三度调低零售价，并且可能将在本月杪，会再度降低国内油价。

油价跌了，对广大的消费者及商家当然是件好消息，而当时藉着以油价高涨为由的商家，如今可能因为油价下跌而重新检讨他们的物价吗？

然而，轿车驾驶族因抵挡不住“良好”的公共交通系统，有更好的理由再次恢复驾驶者的身份，导致路上的交通流动量回到以往般。

身为媒体工作者，总是要与时间都快，尤其是在下午或傍晚期间的新闻，更是分秒必争。

如今遇上放工时间却要赶回报社写稿时，心跳就会自动地加速，也会破口大骂，明明是直路一条，也没有交通灯，为何会塞车塞成这样恐怖？

有回从八打灵再也去吉隆坡时，通常耗费半小时至１小时的路程，我却使用两个小时半才抵达目的地。

我的天呀，我快要疯了……

http://www.nanyang.com/index.php?ch=7&pg=12&ac=893912

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巴菲特高调说买股票 中外基金经理齐声说“NO”

上周，全球投资市场的最大热点出在周末。备受市场尊崇的股神巴菲特10月17日在纽约时报撰文称，他正在买入美国股票，并且认为美国股市在未来不会“坠入深渊”。

不过，这个说法显然未能激起市场的热情回应。路透社以“巴菲特号召遭遇冷淡回应”为题的最新报道，记述了美国市场的冷淡回应。而国内的公募私募基金经理则依然抱有在历史上最谨慎的股市看法。此外，在巴菲特发表看法后，美国市场并没有对此作出热烈的回应，10月17日，道指续跌了1.41%。

对此，有人士评论说，“通常情况下由巴菲特吹响的买入号角（再经由CNBC节目放大）会带来股市的巨大上升，但是，这次股市的收盘却震荡走低，显然多数人并未被这个理由说服。”

有分析师认为，其中部分原因是美国最新的经济数据在恶化。

路透和密歇根大学的抽样调查则显示：“普通美国人也在担心经济。美国的10月消费者信心指数，有可能出现月度最大跌幅。”

当然，市场出现冷淡表现的另一个原因，是因为他们和巴菲特的投资方法有巨大的差距。

巴菲特以不预测证券市场短期走势和对公司的有特别长线的持有耐心的“价值投资法”闻名。

这个理念在他的最新文章中再次被重申：我无法预测证券市场短期走势。但从长期看，股市回暖、指数回升，健康企业的盈利总会回升。

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巴菲特是人是神尚待观察
投资者普遍认为，巴菲特正在利用其财力和声望，为公众利益出手。但是，巴菲特是不是真的永远都不犯错呢？其抄底的举动能否起到人们想象中的作用呢？从巴菲特掌管的伯克希尔近十年的表现看，也许还要多看一回。

这次全球金融危机很大一部分原因是金融衍生品的过度泛滥。巴菲特旗下的伯克希尔公司也拥有相当规模的股权衍生品。

来自伯克希尔财报的数据显示，巴菲特掌管的伯克希尔也持有数额不小的股票衍生品头寸，这些头寸有可能在第三季度给公司带来巨额损失。

伯克希尔曾经卖出几只股指的看跌期权，包括标普500和三只国外股指，这些头寸到期时间在2019-2027年之间，涉及的指数产品价值大约400亿美元（1404亿令吉）。

卖出看跌期权意味着看涨，因为出售者在期权到期后将以固定价格购买指数产品。如果股市下跌，看跌期权价值上升，期权的出售者将蒙受损失。

第三季度标普500指数下跌大约9%，更重要的是，市场波动性剧增。

根据《巴伦周刊》估算，第三季度看跌头寸的亏损可能高达20亿美元（70亿令吉），这将会影响伯克希尔计划在11月初公布的盈利数字。

此外，伯克希尔公司在次级债券的衍生品市场上还牵涉到88亿美元（308亿令吉）信用违约掉期（CDS）。

再来看伯克希尔的股价和股东行为。巴菲特从上世纪60年代开始接掌伯克希尔至1997年止，该公司每年的回报率是36%，但过去数年其股价一直在8万至15万之间来回波动，使该公司的平均年回报率下降至20%，反映伯克希尔成长期主要在上世纪90年代，而过去这十年该股最多时也只有一倍升幅，成长性正逐步衰减。

而上海鑫狮资产管理的数据显示，在本轮次贷危机中，伯克希尔的股价从14万0000美元（49万1400令吉）跌到10万5000美元（36万8550令吉）左右，跌幅约25%，而同期道指跌幅近40%，伯克希尔相对抗跌。

但是从其近一年的成交量水平来看，该股近来每天只有1000多股的成交量，2个多月前，每天成交量甚至只有几百股，想卖的大户无法大量兑现，散户则多数买不起这样的股票，伯克希尔似乎陷入流动性困局。

令人吃惊的另一个数据是，从2004年6月到2007年6月，有9名内部大股东对伯克希尔的股票进行了交易，其中7名套现，只有2名买入。坚守对该股票的长期投资理念似乎已出现松动。

目前，有不少投资者因巴菲特买股票而认为市场已出现见底迹象。但从历史经验看，巴菲特对于顶部和底部的判断要比市场早数月。而巴菲特是否会再度成为赢家？也许只有再看一回了。

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原油若滑至50美元
原棕油或挫至RM1200
（吉隆坡21日訊）LMC國際公司指出，若石油價格挫至每桶50美元（約176.20令吉），原棕油將在明年3月跌到每公噸1200令吉至1300令吉水平。LMC國際公司執行董事弗萊說：“全球經濟放緩，加速布倫特原油下跌走勢。”
“油價跌至每桶約176.20令吉的幾率是40%；挫至每桶60美元（約211.44令吉）的幾率也是40%，料屆時，棕油價格將報約每公噸1500令吉。
油價從7月高峰，已下跌約一半至每桶74.83美元（約263.70令吉）。”
弗萊今日在媒體匯報會上說，納入北半球冬天導致棕油需求減低的因素，棕油預估將在明年3月跌到每公噸1200令吉至1300令吉水平。
大馬衍生商品交易所1月份棕油期貨今日開高走低，盤中一度走高37令吉或2.2%，至每公噸1714令吉。
早盤10時47分，該期貨報每公噸1688令吉。
大幅縮水63%
惟爾后收窄漲幅，並陷負面區域，盤中跌2.3%至每公噸1639令吉，閉市報每公噸1652令吉，較3月4日史上新高每公噸4486令吉，大幅縮水63%。
該期貨曾在16日，跌至每公噸1593令吉，創2年新低。
摩根士丹利（Morgan Stanley）今日下修棕油價預估值，今年平均棕油價為每噸925美元（約3259.70令吉），明年為550美元（約1938.20令吉）和2010年是650美元（約2290.60令吉），反映現有價格盤整走勢。
石油減產
橡膠期貨走高石油輸出國組織（OPEC）決定減產推高國際油價，加上全球股市回揚，橡膠期貨今日再度走高。
但橡膠業者警告，繼橡膠價格在上週錄下逾3年新低后，部分交易商或拒絕履行橡膠現貨合約。
新加坡橡膠商會及橡膠貿易協會發佈文告說，膠價大跌或導致部分買家違約。
日本東京商品交易所（TOCOM）橡膠期貨在6月30日，攀至356.9日圓（12.45令吉）28年新高。
但交投最活躍的3月份橡膠期貨，在上週五（17日）跌至159.3日圓（5.56令吉），跌幅高達55%，也是2005年7月以來最低水平。
回揚走高
隨著石油輸出國組織減產，市場揣測，合成樹脂成本將隨著油價回揚而增加，因而重新買入橡膠期貨。
3月份橡膠期貨在利好激勵下，連續兩日回揚走高，今日盤中起16日圓（56仙）至201.2日圓（7.02令吉）。
除了產油國減產，全球首兩大橡膠生產國泰國和印尼，及大馬計劃在下週會面，商討橡膠減產事宜。
但日本最大橡膠貿易公司丸紅（Marubeni）指出，減產或無助提高橡膠價格。
據“彭博社”報導，丸紅新加坡子公司貿易經理菲利斯認為，橡膠需求正滑落，料減產效果不大。
他說：“過去7至8年推高橡膠價格的主因，源自全球經濟前景良好。”
他指出，低膠價可能促使橡膠園主提高產量，以維持入息。
針對橡膠期貨走高，他認為純屬“技術性整合”，且維持未來2或3個季度內及橡膠需求將放緩的看法。

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[ 本帖最后由 傻人最有傻福 于 22-10-2008 02:54 PM 编辑 ]

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全球放緩打擊企業盈利‧種植、鋼鐵、建材首當其衝
（吉隆坡）金融海嘯影響深遠，儘管衝擊在各國中銀攜手救市，以及政府穩定經濟配套幫助下獲得減輕，但經濟放緩、需求減少等後遺症將逐步浮現，恐對企業盈利帶來沉重打擊，馬股料面對另一波重大考驗，大幅下砍綜合指數2009年目標至880點。
大馬研究表示，全球中行積極為金融市場注入龐大資金，成功穩定市場情緒，但市場慶祝行情料告一段落，隨之而來的料是憂慮經濟成長所帶來的痛苦。
“市場對熊市的恐慌恐需要進一步觀察，而美國宏觀經濟數據將為市況發展帶來指引，但目前市場主要採取擇優而棲的投資方法，不難從本地債券市場信貸息差創下5年新高得知一二。”
分析員認為，若國陣政治領域權力轉換有利於政策推動，料可拉近市場和決策者關係，但經濟特區工程尚在探討中，將對經濟成長帶來結構性衝擊。
“全球需求放緩將對大馬出口帶來衝擊，但龐大的貿易盈餘，強穩的金融系統和充裕的市場流動性，大馬經濟料可抵禦風暴侵襲。”
不過，隨著全球經濟環境出現變化，企業盈利料在2009年面對金融風暴以來最嚴峻挑戰，雖然現企業盈利仍未有削弱跡象，但種植、鋼鐵和建材估計是首波金融海嘯的受害者。
大馬研究指出，市場估值短期可能隨政府提振金融市場動作反彈，但經濟成長週期動力衰退，若缺乏龐大的財政支援措施，相信2009年經濟放緩步伐將更顯著，憂慮綜指本益比恐進一步創新低。
為反映2009年經濟表現進一步放緩結果，大馬研究下調各領域盈利預測，並下修馬股2009年盈利成長至4%，較過去9年平均7%增長為低。
與此同時，該證券行也下調2009年綜合指數年底目標從1180點至880點，主要是根據2009年10倍本益比計算所得。馬股本益比曾在1999年跌至創紀錄的12倍低谷。
目前，市場現以2009年11倍本益比進行交易，為2000年以來最廉宜水平。

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銀行面對業務整合挑戰
銀行體系現籠罩的最大不明朗因素為未來季度的資產品質和撥備會否進一步提升，本地銀行如聯昌銀行和馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）將面對區域金融市場混亂以及嚴峻業務整合挑戰。
有鑑於此，銀行股股價表現未來數季料持續動盪，但大眾銀行（PBBANK，1295，主板金融組）擁有良好的營運紀錄，加上慷慨的派息率料可為溢價估值帶來支撐。