非农就业前瞻：分裂美联储的“决胜票”

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每日市场洞察 – 2025年12月16日 | Ultima Markets

今日的焦点完全集中于 美国非农就业（NFP） 报告，这份原本是例行公事的经济数据，已经演变成美联储政策路径的最终“决胜票”，并且对2026年政策预期造成巨大影响。

FOMC回顾：央行内部分歧加剧

上周的 FOMC 会议 显示，美联储内部的分歧更加明显，虽然委员会决定降息 25 基点，但三项正式异议——自2019年以来最多——突显了不同的优先事项，并使市场对2026年缺乏明确指引。

• 鹰派：堪萨斯城主席 Jeffrey Schmid 和芝加哥主席 Austan Goolsbee 反对降息，强调通胀仍然过高，货币政策应保持“适度紧缩”，以防通胀反弹。
• 极度鸽派：州长 Stephen Miran 持相反立场，主张 50 基点 的大幅降息，指出劳动市场的疲软和结构性通胀扭曲。
• 共识：大多数官员（包括鲍威尔、约翰·威廉姆斯和苏珊·科林斯）选择 25 基点降息，但强调谨慎、数据驱动的政策方式，并且对逐步降温的劳动市场保持关注，同时警惕通胀风险。
  
  

这种分歧意味着 点阵图（显示2026年缓慢降息节奏）比以往可靠性更低。美联储现正根据每周经济数据动态调整，而非遵循预设路径。

非农就业数据前瞻：今日至关重要

由于美联储内部在通胀与劳动市场问题上的分歧，今日的 非农就业数据 将决定2026年市场主导的叙事。市场预计今日数据会引发 二元波动：

• 疲弱就业结果（<8万新增职位/失业率上升）：将确认劳动市场降温，进一步加大市场对 鸽派政策 的预期，推低美元并提振黄金价格。
• 强劲就业结果（>18万新增职位/工资增长强劲）：显示经济韧性，支持 鹰派观点，推高美元并压制黄金回调。
  
  

关键结论：今天的 NFP 报告 不仅将决定美元与黄金的近期走势，也将为市场对2026年美联储降息节奏的早期预期提供指引。交易者应预期高度波动，并围绕关键支撑与阻力位布局。

资产展望：USDX与黄金美元指数展望

美元指数（USDX）目前承压于 98.00 以下，等待今日非农数据触发潜在方向性走势。若NFP数据疲弱，将加速近期的看跌趋势，推动美元下行；仅有强劲的报告才能支撑反弹。

USDX，日线图 | Ultima Markets MT5

【USDX，日线图 | Ultima Markets MT5】

• 弱势非农结果（美元看跌）：若非农数据不及预期，美元指数将进一步跌破 99.00 支撑区，并加速向 98.00 区域回撤。
• 强势非农结果（美元看涨）：若数据强劲，美元指数有望反弹并挑战 99.50 阻力位。
  
  

黄金展望

黄金持续受益于美元走弱，但近期短期回调显示多头在非农前保持谨慎。

XAU/USD，H4图表 | Ultima Markets MT5

【XAU/USD，H4图表 | Ultima Markets MT5】

技术上，黄金在历史高位 4,380–4,350 附近可能遇阻。然而，支撑位在 4,240–4,200 之间，只要维持，该趋势上行潜力仍在。NFP引发的美元疲弱可能进一步推动黄金上涨，加强其在高度数据敏感环境中的避险角色。

今日总结与展望

美联储在通胀鹰派与劳动市场鸽派之间分歧，2026年货币政策尚未固定，将由每周经济数据决定。今日NFP至关重要：疲弱数据支持鸽派并压制美元，强劲数据则支持鹰派并可能触发美元反弹。

NFP波动稳定后，关注周四CPI发布，以评估通胀趋势是否与劳动市场动态一致。交易者应观察美元指数在98.00附近的日收盘及黄金在4,380美元历史高位附近的动能。总体而言，除非NFP提供明确方向性信号，否则美元前景不明且偏弱。

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