本週二，隨著地緣政治風險溢價的調整，全球市場正處於一個複雜的環境。在近期有消息顯示美伊衝突可能降溫之後，能源市場經歷了必要的回調。然而，更廣泛的宏觀經濟環境仍然主要由美聯儲「更高利率維持更久」的利率路徑所主導。
在上週鷹派FOMC會議之後，美國國債收益率依然頑固地維持在高位，各類資產普遍承壓。像黃金這樣的無收益資產正難以找到支撐，然而日圓卻意外地獲得了強勁買盤，扭轉了先前對美元的極度疲軟走勢。
美伊緊張局勢：油價回落，但上升趨勢仍完好
能源板塊的劇烈波動暫時有所緩解。川普近期聲稱與伊朗進行了「非常良好」的談判，這一信號表明美伊之間的軍事升級可能性下降，使交易員能夠從市場中剔除一部分地緣政治風險溢價。因此，原油價格在短期內呈現下行走勢。
然而，圍繞霍爾木茲海峽以及更廣泛的中東供應鏈的不確定性仍未解決，因為伊朗否認與美國進行任何談判，同時川普也推遲了對伊朗電網的打擊。
由於結構性威脅尚未完全消除，能源市場的整體上升趨勢仍然完好，機構買家可能會將深度回調視為累積倉位的機會。
USOUSD，H4 圖表 | Ultima Markets MT5
從技術面來看，布倫特原油（UKOUSD）已從近期的拋物線上漲高點出現技術性回調，但在每桶 100美元 附近找到支撐。 95–100美元區間 繼續作為關鍵支撐和主要支撐區域，維持整體看漲結構。
除非出現一個明確且正式的和平協議，完全消除供應風險，否則預計市場將維持「逢低買入」的偏好。然而，一旦跌破 87美元，將意味著戰爭溢價出現更深的回吐。
黃金展望：高美債殖利率持續施壓
儘管地緣政治不確定性通常會支撐避險資產，但黃金目前正與美國債券市場進行一場艱難的較量。
在美聯儲確認2026年利率將維持在限制性水準之後，美國國債殖利率已升至高點。高收益率顯著提高了持有黃金這類無收益資產的機會成本。
只要債券市場提供具有吸引力的無風險回報，資金就會繼續從貴金屬流向美國國債和美元。
XAUUSD，H4 圖表 | Ultima Markets MT5
在短期展望中，跌破 4,400美元 支撐位已驗證黃金的看跌格局。如果多頭無法重新站上這一水平，則為進一步下跌打開空間，目標指向 4000美元 區域。
多頭需要看到美國國債殖利率大幅下降，或出現突發的地緣政治衝擊，才能扭轉當前的下行趨勢。從技術角度來看，黃金必須重新收復 4,400–4,500美元區間，才能止住跌勢。
日圓走強：幹預擔憂背景下的反彈
日圓近期出現轉變，獲得了急需的買盤並對美元走強。在被推至接近 160 這一關鍵心理水準之後，市場動態暫時發生了變化。
這一走勢可能是由於日本當局針對外匯幹預的強烈口頭警告，也可能是美元近期漲勢出現自然疲態。交易員正在積極削減其大規模日圓空頭倉位，進行獲利了結，從而推動美元/日圓出現明顯回調。
USDJPY，H2 圖表 | Ultima Markets MT5
USD/JPY 已從近期高點回落，在 159.00–160.00 阻力區間遭遇明顯壓制。該貨幣對出現修正性下跌，顯示日圓多頭正在重新進入市場。
如果此行動能持續，並有效跌破 158.00 這一短期支撐，將可能加速美元/日圓多頭倉位的平倉，推動匯價進一步回落至 157.00。
然而，美日之間的收益率利差仍然較大，這意味著任何進一步的日圓走強最終仍需面對結構性的宏觀經濟阻力。
今日關注
在市場密切關注高利率環境下美國經濟狀況之際，該數據將提供有關消費者韌性的見解。強勁數據將進一步驗證美聯儲的鷹派立場，支撐美元並對黃金形成壓力。
多位美聯儲官員將在今日發表講話。市場將從中尋找是否與鮑威爾上週鷹派基調存在分歧。任何重申「更高利率維持更久」的言論，都將使美國國債殖利率維持在高點。
能源市場對中東相關消息高度敏感。若當前降溫敘事出現任何逆轉，將立即重新註入油價和避險資產注入波動性。
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发表于 25-3-2026 04:01 PM
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