【TENAGA 5347 交流专区】国家能源

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基本面強穩，馬股表現區域最佳

2008年10月22日

報導 - 李斯美

(吉隆坡21日訊)以過往的記錄來看，10月份對全球金融市場來說，是個不祥的月份。這種不利的狀況，在股市上更為顯著。今年的10月份，全球金融市場同樣難逃這一劫，區域股市跌跌不休，但是分析員認為，大馬仍然成為區域股市中的佼佼者。
與此同時，分析員表示，大馬應該不會捲入全球金融危機的風暴，因為我國的基本面相當強穩，尤其銀行系統穩健和擁有充裕的游資。
無論如何，基於發展國家的經濟顯著放緩或陷入衰退，亞歐美投行經濟學家將09年的大馬經濟成長預測，從原本的從5.1%，下修至3.5%。他預測，在09年的最後3個季度，經濟成長將不會按年增長超過4%。
分析員說，10月份是全球股市的災難。回顧1929年10月份，美國市場分別在當年10月份的24日、28日以及29日崩潰，帶來了很大的恐慌和沮喪。1987年10月份，全球市場從香港開始捲起風暴的雪球，更蔓延至歐洲和美國市場。1997年10月份，亞洲金融風暴大力打擊市場，紐約交易所更前所未有的暫停交易。
「今年的10月份也不例外，全球股市陷入嚴重的賣壓，造成指數紛紛創下新低水平。不過，大馬股市的表現卻『超越大市』，因為跌幅最小(見文字表)。」
另外，麥格理分析員指出，未來6個月想在大馬股市獲得正面回酬的投資者，唯一途徑是依賴股息。
他解釋：「由於我們預測09年經濟成長將放緩至1%，再加上企業的盈利預測處在偏高水平，因此我們認為，未來6個月要在大馬股市取得正面回酬的投資者，只能依賴週息率。」
麥格理分析員的5大首選股是丹絨(TANJONG，2267，主板貿服股)、大眾銀行(PBBANK，1295，主板金融股)、馬電訊(TM，4863，主板貿服股)、數碼網絡(DIGI，6947，主板基建股)和國油貿易(PETDAG，5681，主板貿服股)，它們的目標價分別是17令吉、13.15令吉、4.20令吉、26.25令吉和7.80令吉。
此外，他也建議激進的投資者考慮一些「超賣」股，例如名勝世界(RESORTS，4715，主板貿服股)、大馬證券銀行(AMMB，1015，主板金融股)和國家能源(TENAGA，5347，主板貿服股)。

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國能明年料難調高電費‧峇貢投產將補足電力儲備                                        

• 大馬財經

  2008-10-24 11:55        
（吉隆坡）在國際油價走跌及政局變動下，分析家預計國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）在明年有意調高電費的成功機率或微乎其微。
儘管大馬的電力儲備量在2012年後或日愈走低，電力供應不足的風險或走高，但分析員認為，只要峇貢水力發電計劃在2015年前完成，電力儲備量低過30%的風險就不會存在。
能源、水務及通訊部駁斥大馬在2012年因架構上的問題而面對電力不足的問題，拿督沙玆曼是針對國庫控股較早表示，國內電力業的架構問題，或導致2012年面對電力短缺的問題，甚至可能造成國能倒閉，因此公司無法全面把發電成本轉嫁給消費者，而國能卻需悉數支付獨立以電廠的費用作出回應。
僑豐研究表示，大馬的電力儲備量目前達40.8%，預計在2009財政年增至46.4%，因宜嘜（JIMAH）發電廠投入生產，但在2012年後會滑落至38.5%，2013年為30.5%，此年份也是峇貢投入生產的年份。
儲備量維持30%以上水平
以大馬的發展情況，國能較早表示會把儲備量維持在30%以上水平，以防需求量的急增。
在發達國家，電力儲備量一般是20-25%，而大馬經濟趨向發達，只要輸電網絡保持蓬勃，以及我國走出能源密集工業，大馬或可往此目標邁進。
僑豐說，以大馬不時發生的維修工作，大馬電力儲備不應當少過10%以下水平，因此相信，只要峇貢電力在2015年投產，儲備量低過30%的問題不存在。
油價下滑減緩成本壓力
儘管峇貢預計在2013年完成，但在近經濟下滑下，國能或需2年的寬容期限。
儘管僑豐認為，國能在2009年取獲電費調升的勝算不高，但因油價已跌破每桶70美元，成本壓力稍減緩，仍然保持此股的“買進”評估，合理價為9令吉80仙。


                星洲日報／財經‧2008.10.24

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电费调整不明朗 股价波动·避开国能

（吉隆坡24日讯）分析员认为，国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）将会赶在首相职权交接之前，争取现任政府批准调高电费，然而在经济不明朗之际将会面对阻力，股价在这期间预测会激烈波动，建议投资者避开国能。

此外，国能最新的业绩表现差劲，股价的波动可能导致外资持续脱售股份，分析员因此建议投资者避开该股，直至电费调整事件明朗化。

丰隆研究认为，能源、水务与通讯部以及国能股东国库控股（Khazanah）在近期发表的言论，很可能在要求电费调高方面支持国能。

电费可能调高10%

有鉴于国能在业绩表现差劲以及近期的新闻，分析员指出，这反映着该公司正急着要在2009年4月政权交替前，寻求政府批准调高电费。

分析员认为，通过成本转嫁机制，这是国能最佳的方案，而依据目前的煤炭价格，预测电费可能调高5％至10％。

“然而，国能却面对复杂的因素，包括政治课题，首相将在明年3月交棒，而新上任的首相在新任期的首6个月内，也不可能调高电费。”

同时，分析员认为国能目前的单一问题，就是围绕在电费调整，在某程度上与2005/2006年的投资状况相似。

丰隆研究指出，基于国能股价不便宜，因此建议投资者避开该股，不过，如果电费成功在2009年第一季获得调高，分析员将大幅度上修该股的评级。

较早前，国库控股董事经理丹斯里阿兹曼莫达认为，大马电力领域存有“结构性问题”，并警告我国可能在2011或2012年出现电力供应短缺的现象。

国库控股在过去3个月，都在进行重组国内电力领域的详细研究，主要是专注在整体的电力领域，并将会尽快呈交一份建议予政府。

他指出，这是关乎国能及我国电力领域，并用“定时炸弹”来形容这项结构性课题。

第四季蒙亏2.8亿

国能在截至2008财政年8月31日止的第四季内，蒙受2亿8290万令吉的净亏。

另外，能源、水务与通讯部较早前也要求国能，针对三项核心业务进行外部稽查，这分别是发电、能源输送及分配业务。

金泽人

这两天，几乎所有的蓝筹股升，就是tenaga没升。可疑。。。

密码侦探

什么FACTOR会让他起?

金泽人

那什么会让其他股升得不清不楚呢。。现在这个时期是在看大市，大环境，主要看庄家要不要抄。这３天来看，支持点暂时在６左右。拜二闭市之前有满大的买量，但这两天无力向上，支持在６。。所以可疑我说

密码侦探

会不会补炒? 是的话我就IN了

弹煮

人民反对调高过路费，声音够大了，最后也不是照起不误。
如果政府真的会听人民之声，那么国家就有希望了。

金泽人

以中期来说，是没看头，但我说这几天。

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Changes in Substantial Shareholder's Interest Pursuant to Form 29B of the Companies Act. 1965

Reference No TN-081104-34920

Company Name	:	TENAGA NASIONAL BHD
Stock Name	:	TENAGA
Date Announced	:	04/11/2008

Name	:	EMPLOYEES PROVIDENT FUND BOARD
Address	:	TINGKAT 19, BANGUNAN KWSP, JALAN RAJA LAUT, 50350 KUALA LUMPUR.
NRIC/Passport No/Company No.	:	EPF ACT 1991
Nationality/Country of incorporation	:	MALAYSIAN
Descriptions (Class & nominal value)	:	ORDINARY SHARES OF RM 1.00 EACH
Name & address of registered holder	:	1)EMPLOYEES PROVIDENT FUND BOARD, TINGKAT 19, BANGUNAN KWSP, JALAN RAJALAUT, 50350 KUALA LUMPUR. 2) ABERDEEN ASSET. 3) ALLIANCE CAPITAL ASSET.4) AMANAHRAYA JMF ASSET. 5) AMINVESTMENT. 6) BNP PARIBAS ASSET. 7)CIMB-PRINCIPAL ASSET. 8) CREDIT AGRICOLE ASSET. 9) HWANG DBSINVESTMENT. 10) MAYBAN INVESTMENT. 11) MIDF AMANAH ASSET. 12) NOMURAASSET. 13) PHEIM ASSET. 14) RHB ASSET.

Details of changes
Type of transaction	Date of change	No of securities	Price Transacted (RM)
Acquired	15/10/2008	2,108,500
Acquired	16/10/2008	2,352,300
Acquired	16/09/2008	62,000
Acquired	29/09/2008	21,300
Disposed	14/10/2008	19,300
Acquired	17/10/2008	3,930,000
Acquired	20/10/2008	896,600
Acquired	21/10/2008	3,762,500
Acquired	22/10/2008	2,709,500
Acquired	23/10/2008	2,997,500
Acquired	24/10/2008	5,354,600

Circumstances by reason of which change has occurred	:	1)PURCHASED OF SHARES MANAGED BY EMPLOYEES PROVIDENT FUND BOARD:-2,108,500 / 2,352,300 / 3,930,000 / 896,600 / 3,762,500 / 2,709,500 /2,997,500 / 5,354,600 2)PURCHASED OF SHARES MANAGED BY PORTFOLIO MANAGER:- i) BNP PARIBAS ASSET:- 62,000 / 21,300 3) SALES OF SHARES MANAGED BY PORTFOLIO MANAGER :- i) BNP PARIBAS ASSET:- 19,300
Nature of interest	:	DIRECT & INDIRECT INTEREST
Direct (units)	:	546,349,111
Direct (%)	:	88
Indirect/deemed interest (units)	:	74,240,150
Indirect/deemed interest (%)	:	12
Total no of securities after change	:	620,589,261

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花旗：盈利下修至3.9%‧大馬企業明年進賬更少
（吉隆坡）全球金融危機對本地經濟造成一定程度的衝擊，大馬企業在明年的盈利表現，料比預期進一步緊縮。
花旗集團指出，企業盈利仍潛在進一步下跌空間，預料明年會縮小至3.9%，花旗集團較早前估計公司盈利可取得6%增長率，今年9月，花旗集團宣稱大馬股市“很糟”，政治形勢不明朗是其中一個隱憂。
花旗報告指出，從新加坡及香港投資者提供的意見，他們的專注在“大馬是否正走入顯著下跌期，在過去的6個月，當政治局勢佔據多數人的目光時，經濟數據鮮少成為焦點。
下調明年成長預測至3.5%
大馬政府在8月預測，2009年經濟可取得5.4%成長率，不過今日（週二，11月4日）宣佈下調成長預測至3.5%，至同時公佈系列防患於未然的振興經濟措施，以刺激內需，維持經濟成長。
瑞銀的報告指出，明年經濟成長可能停滯不前、甚至介於零水平，成為11年來最糟的一次，主要是商品價格下跌，而且，全球金融危機打擊出口領域的表現。
價值吸引不足
儘管與區域國家比較，大馬股市今年下跌38%，是東南亞市場表現最好的一個，可是，其賬面值卻接近2001年的1.4倍，與其他市場比較，尚嫌吸引力不足。亞洲其他股市 雖然跌幅大，不過，交易水平相對也較低廉。
花旗指出：“從區域市場的角度來看，大馬市場的價值吸引力有些不足。”
種植金融股盈利走緩
衝擊綜指盈利成長
大馬分析員也有同感，基於種植和金融股盈利展望大幅放緩，衝擊大馬綜合指數明年獲利預測，亞歐美研究大砍綜指盈利成長至3%，較早前的預測為6%。
2009年市股仍不樂觀，全球經濟放緩和信貸緊縮夾攻，亞歐美研究對馬股最壞預測，綜指可能跌至810點水平。然而，不排除全球股市年杪回升可能性，隨著利息成本和信貸價差逐漸緩和，充沛現金的機構投資者料重返股市。
外資持股大幅減少
限制綜指進一步下跌
亞歐美研究列出推動年杪回彈因素，分別是馬幣年杪收復部份失地、政治局面趨向穩定，及原棕油可能暫時回升，都一一支持綜指暫穩跌勢一陣子。
此外，馬股的外資持股比例大幅減少，至目前介於18至19%，也限制綜指進一步下跌。
亞歐美近期在新加坡促銷大馬資金市場，獲得正面反應，表示隨政治紛爭結束，外資或回返馬股。
種植業收入展望少32%
亞歐美以2009年原棕油平均價降至1600令吉估算，種植業收入展望將少了32%，此外，貸款成長率降至介於4至5%，也打擊銀行也明年盈利下滑6.6%。
2009年的綜指盈利成長，很大程度取決於原棕油走勢，加上經濟放緩對銀行業貸款成長和資產素質影響。估計，最快綜指盈利至2010年才會回升7.7%。
選擇大資本抗跌保本股
10月爆發的全球信貸市場大海嘯，嚴重打擊大馬股市，這波跌潮損失慘重公司，包括高負債水平、高外資持股比例、經濟週期影響，出口導向、原產品及業務依賴發展中國家的公司
種植業公司損失最大
在眾多崩跌領域當中，種植業公司的損失遙遙領先，IOI集團（IOICORP,1961,主板種植組）股價受害明顯，其餘包括亞洲航空（AIRASIA,5099,主板貿服組）、雲頂（GENTING,3182,主板貿服組）和科恩馬集團（KNM,7164,主板工業產品組）
亞歐美認為，大膽的投資者可投資受重創領域，如種植和銀行，目前小型銀行股已接近估值底線。
尋求抗跌保本的投資者應反其道而行，選擇大資本、符合回教教義、高流通量、低風險和低外資持股比例，又提供持續盈利和周息率的公司。
亞歐美研究指，出這類抗跌保本的公司遍布於收費大道、獨立發電廠商、消費和選擇性的博彩和銀行股。
亞歐美研究心目中最抗跌的大資本股，分別為南北大道（PLUS,5052,主板貿服組）、馬電訊（TM,4863,主板貿服組）英美煙草（BAT,4162,主板消費品組）和國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）。
次一級的抗跌股包括成功多多（BJTOTO,1562,主板貿服組）、大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）、丹絨（TANJONG,2267,主板貿服組）和名勝世界（RESORTS,4715,主板貿服組）。
亞歐美研究將環城大道（LITRAK,6645,主板基建計劃組）、大馬機場和純消費公司如肯德基（KFC,3492,主板貿服組）和健力士英格（GUINESS,3255,主板消費品組）列為充滿活力的中資本股。

http://biz.sinchew-i.com/node/17748

弹煮

Government May Reduce Electricity Tariff If The Coal Price Falls, Says Shaziman


KUALA LUMPUR, Nov 10 (Bernama) -- The government will consider reducing the electricity tariff, if the market price of coal falls to below US$75 per ton for three consecutive months, said the Energy, Water and Communications Minister, Datuk Shaziman Abu Mansor.

"It does not matter when.If the coal price falls to below US$75 per ton for three consecutive months, I will ask the Energy Commission to review the possibility of reducing the electricity tariff," he said.

"But to date and over the past five months, the coal price has continued to increase," he said when asked if the government would reduce the electricity tariff following the fall in the oil price.

Shaziman was speaking after officiating the National Campaign for Electricity Efficiency here Monday.

The electricty tariff was raised by 26 percent in July based on the coal price of US$75 per ton.

The coal price which contributes to 60 percent of the operational costs of Tenaga Nasional (TNB) has increased to between US$100 and US$120 per ton.

Shaziman said that the fall in oil price to as low as US$63 a barrel had no connection to the electricity supply in the country as power-generating stations used gas, coal, hydro and other sources.

About 60 percent of the power generation plants used gas and 30 percent coal.But from the cost point of view for TNB,coal contributed 60 percent and gas 40 percent.

"We need to also consider the price of natural gas and other sources of power generation such as hydro, before deciding on the electricity tariff," Shaziman said.

TNB president and chief executive officer Datuk Seri Che Khalib Mohamad Noh in the meantime said that the agency would reduce the electricity tariff if asked to do so by the government.

"If the coal price falls below the US$75 per ton level, we too would have no problem reducing the tariff to avoid maintaining it at the current high level," he said.

Under the new tariff, effective from July,the tariff for domestic users was set at 21.8 sen per kilowatt-hour (KWh) for usage of the first 200kWh a month and 34.5 sen for the subsequent unit.

-- BERNAMA

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電費調降短期料難落實‧國能衝擊大‧各行業受惠

（吉隆坡）國內燃料售價接二連三調低，電費仍沒有下調跡象，惟隨著國際煤炭價格近期高峰回跌近50%，電費下降似有轉機，一般相信，除國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）淪為大輸家外，各行各業卻將因之舒緩成本壓力。
能源水務以及通訊部長拿督沙茲曼表示，若國際煤炭價格持續下滑，連續3個月處在每公噸75美元以下，政府或探討下調電費收費率。
這項言論令市場大為震驚，主要是市場普遍預期電費明年6月調高，而且大馬從未出現電費下調的例子，甚至亞洲金融風暴期間也不曾出現，因而對其落實機率持以存疑態度。
製造業服務業是贏家
不過，也有分析員認為，在經濟成長放緩下，為舒解各領域的成本與營運壓力，政府或決然實施，以全力鼓動經濟活動。
儘管如此，由於國際煤炭價格現處每公噸100美元水平，加上已較高峰滑跌近50%，相信短期“達標”的期望會落空。
分析員認為，電費調整有人歡喜有人愁，國能如果無法改善營運成本效率，將持續是電費調整的大輸家。然而，部份領域特別是服務業將從受惠，從中改善營運成本進而提高業績展望，製造業和服務業是贏家。
分析員指出，吸取近年的電力和燃料調漲教訓後，大部份製造業廠商已逐步減少使用電力，轉向較廉宜的天然氣。
不過，一些精密產品如半導體、電子產品領域，生產過程依賴電腦化或自動化，電力成本仍是顯著的比例，電費下調對這類公司正面。
資訊科技領域歡迎下調
此外，資訊科技相關領域，如電訊和資訊外包公司，都非常歡迎電費收費率下調，若未來3個月的煤價皆低於75美元，電力下調對這些領域非常合時。
與此同時，服務業近年用電量顯著增長，特別是購物商場、酒店、醫院、金融和證券業，皆是長時間使用電力的行業，。
電費調整對某些領域的效應不彰，分析員認為總好過沒有，主要是這些領域用電比例不高，但在經濟放緩陰影下對成本降低略有幫助，包括鋼鐵、汽車和洋灰等。
電力領域前景不明朗
聯昌研究指出，電力領域展望仍欠明朗，持續受煤炭行情、經濟或放緩和政局影響，而調降電費一旦落實，將打擊國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）財務狀況，抵銷煤炭成本下降的利好。
分析員引述國能首席執行員拿督斯里仄卡立的談話，國能將在獲得政府指示後才削減電費，只要國際煤炭將至每公噸75美元，降低電費並不是問題。
國能採購煤炭的參考價為每公噸75美元，目前是以113.90美元採購2009財政年首季需求，聯昌研究估計，電費每下降1%，將衝擊國能盈利降低6至7%，抵銷煤炭成本降低利好，進一步打擊財務穩定。
然而，煤炭成本高昂並非國能近期財務欠穩的主因，宜麥發電廠明年投入生產，將提高2009和2010年支付獨立發電廠商的購電費用。
經濟成長放緩衝擊電力需求
分析員說，經濟成長放緩效應，也將衝擊電力需求成長率，估計，2009至2011年的電力需求每年將放緩3%。
由於未有進一步的電費調整詳情，聯昌研究暫維持國能2009至2011年的獲利預測，即約22億3000萬、25億和22億3000萬令吉並維持“中和”評級。
國能現有的1倍股價對賬面值，較歷史水平的2倍出現50%的高折價率，反映各項利空風險提高，例如電費下調、電力領域重組洽商欠明朗和馬幣匯率疲弱，而降低目標價至6令吉95仙，之前為7令吉95仙。

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電費調整各領域利好各異
●手套廠商：受惠程度有限
高度轉嫁成本特性，以致任何成本增減效應，都能輕易轉嫁給客戶，電費下降或調整也不例外。
電力是次要燃料，使用比率顯著低於天然氣和生物燃料，電費調降只帶來短暫的成本減降效應，估計最多為1季，業者將根據成本降低售價，因此受惠程度有限。
●零售（百貨／霸市）：主要受恩者
電費下降主要受惠者，電費為主要營運成本至一，排在僱員薪酬、租金和宣傳促銷之後。
然而，業者受惠程度有別，租賃場地經營的業者，電費一般由場地業主承擔。以本身產業營運的業主則享有顯著的的成本節省。
●鋼鐵廠商：盈利利好有限
天然氣是最主要的燃料，電費僅佔生產成本的5至8%，生產1公噸鋼每小時消耗600至700千瓦電力，電費每調降1%，生產成本將降低0.05至0.08%。
電費下降的盈利利好有限，主要是國際鋼鐵價格回跌速度迅速，業者無法及時轉嫁原料成本，被迫承擔較高庫存成本。
●水供領域（只限綜合特許經營公司）：檳城水供為主要贏家
檳州水供（PBA,5041,主板貿服組）為主要贏家，電力佔營運成本的25至30%，電費每下降10%，可降低營運成本2.5至3.5%。
檳城州水費為全馬最低，已20年未曾調整，再下降已是不可能的事。近年的燃料和電費調漲已加重檳州水供財務負擔，可從此公司近兩個財政年獲利欠佳反映，電費調降猶如久旱逢甘霖。
綜合特許水供經營公司的業務，涵蓋上游的水壩管理、中游的濾水處理至下游的經銷輸送，符合此模式僅檳州水供和聯熹（RANHILL,5030,主板建築組）的柔佛州水供臂膀。
●香煙廠商：只佔極少成本
電費佔整體營運成本極少，國內稅、廣告和促銷是最大的營運開銷，國內稅視產量而定，廣告促銷則佔整體15至20%，主要是卷香煙和包裝機器以電力發動，高檔產品如雪茄仍以人手卷和包裝。
●洋灰廠商：調整效應不大
高轉嫁成本領域之一，然而，大部份生產程序已從電力轉至天然氣，只有少數過程如攪拌，溫熱仍採用電力。電費調漲的效應並不大，不足以緩和洋灰價格疲軟衝擊，隨著建築領域低迷，洋灰供過於求已拖累售價。
●汽車廠商：電力開銷小
普騰（PROTON,5304,主板消費品組）截至2008財政年，總營運成本高達30億令吉，電力開銷僅佔約0.8%或2400萬令吉，電費成本下調效應杯水車薪。
普騰的電力成本平均每千瓦小時28仙，而今年7月前為22仙，以電費下調至7月前的收費率估算，每年可省下1000萬至1400萬令吉。
●種植領域：電力調整效應中和
肥料和柴油已取代電力成為主要營運成本，提煉廠皆就地取材以油棕廢料為生物燃料，僅啟動發電機依賴電力。電力調整的效應中和。

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Tenaga to make losses if coal above US$120
TENAGA Nasional Bhd, Malaysia’s biggest power producer, will postlosses should coal prices stay above US$120 a metric ton, chiefexecutive officer Che Khalib Mohamad Noh said.

Tenaga has secured enough coal for its use till December 2009, he told reporters in Kuala Lumpur today.

The weekly index for power-station coal prices at Australia’sNewcastle, the world’s biggest export harbour for the fuel, increasedUS$3.19 to US$104.02 a ton in the week ended November 7, according tothe globalCOAL NEWC Index. - Bloomberg

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若煤炭价走高至每吨120美元 国能将蒙受亏损

（吉隆坡12日讯）国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）总执行长拿督斯里仄卡立指出，若煤炭价走高至每吨超过120美元（约428.40令吉），该公司将会蒙受亏损。

据彭博社报道引述仄卡立指出，国能所拥有的煤炭，足以满足它截至2009年12月的使用量。

同时，根据全球煤炭电子交易平台指数（globalCOAL NEWC Index），在截至11月7日的交易周内，煤炭价已增加3.19美元（约11.39令吉）至每吨104.02美元（约371.35令吉）。

小巴菲

煤炭價格走軟，外匯轉換虧損收窄　國能首季可望盈虧持平

2008年11月13日

　  
（吉隆坡12日訊）國家能源（TENAGA，5347，主板貿服股）總裁兼首席執行員拿督斯裡仄卡立表示，如果煤炭價格保持目前的水平，該集團或許能在截至11月的首季業績取得無盈虧的表現。
不過，他也披露，若煤炭價格升破每公噸120美元，國家能源將蒙受虧損。
由於煤炭價格高企及匯率轉換虧損，導致國家能源08財政年末季業績一洗過去4年的盈利表現，轉而寫下2.83億令吉淨虧損。
根據《道瓊斯》引述仄卡立的報導指出，隨著煤炭價格稍微走軟，再加上該集團蒙受的外匯轉換虧損將收窄，因此，他預計該集團應該能在截至11月的首季業績轉為無盈虧。
他說：「我們很大可能將取得無盈虧的表現。我不認為我們將蒙受虧損，如果我們轉虧為盈，那也只是微小的盈利。」
他補充，在過去3個月，國能以每公噸110美元的價格買進煤炭。他透露，如果煤炭價格漲破每公噸120美元，國家能源將開始蒙受虧損。無論如何，他說，國能所持有的煤炭庫存，可以維持至明年12月。
日前，能訊部部長拿督沙茲曼表示，如果煤炭價格連續3個月跌破每公噸75美元的水平，大馬政府或將考慮調低電費。
針對這一課題，分析員紛紛表示，這對國家能源來講，是一項負面消息。無論如何，以目前的情況來看，他們認為，調低電費的可能性不高，因為煤炭價格仍處在每公噸100美元左右。
仄卡立並沒有針對電費可能被調低的消息，發表任何意見。
暫緩巴貢水壩計劃
另一方面，國家能源主席廖莫宜表示，由於電力需求放緩，大馬可以暫緩巴貢水壩計劃。
他指出，電力需求的成長，並不如過去2至3年般取得強勁的成長。他表示，「這也讓我們可以將電力輸送工程的期限展延。」
這項位於東馬的水力發電計劃，預計在2010年完成，而通過海底電纜輸送電力到半島的工程，則原定在2013年進行。
無論如何，仄卡立表示，希望能在短期內完成與政府洽商購買巴貢水壩股權的問題。他認為，目前，建築材料價格大幅下跌，是敲定這項計劃的最好時機。

ljlq

Company Name	:	TENAGA NASIONAL BHD
Stock Name	:	TENAGA
Date Announced	:	04/11/2008

Name	:	EMPLOYEES PROVIDENT FUND BOARD
Address	:	TINGKAT 19, BANGUNAN KWSP, JALAN RAJA LAUT, 50350 KUALA LUMPUR.
NRIC/Passport No/Company No.	:	EPF ACT 1991
Nationality/Country of incorporation	:	MALAYSIAN
Descriptions (Class & nominal value)	:	ORDINARY SHARES OF RM 1.00 EACH
Name & address of registered holder	:	1) EMPLOYEES PROVIDENT FUND BOARD, TINGKAT 19, BANGUNAN KWSP, JALAN RAJA LAUT, 50350 KUALA LUMPUR. 2) ABERDEEN ASSET. 3) ALLIANCE CAPITAL ASSET. 4) AMANAHRAYA JMF ASSET. 5) AMINVESTMENT. 6) BNP PARIBAS ASSET. 7) CIMB-PRINCIPAL ASSET. 8) CREDIT AGRICOLE ASSET. 9) HWANG DBS INVESTMENT. 10) MAYBAN INVESTMENT. 11) MIDF AMANAH ASSET. 12) NOMURA ASSET. 13) PHEIM ASSET. 14) RHB ASSET.

Details of changes
Type of transaction	Date of change	No of securities	Price Transacted (RM)
Acquired	15/10/2008	2,108,500
Acquired	16/10/2008	2,352,300
Acquired	16/09/2008	62,000
Acquired	29/09/2008	21,300
Disposed	14/10/2008	19,300
Acquired	17/10/2008	3,930,000
Acquired	20/10/2008	896,600
Acquired	21/10/2008	3,762,500
Acquired	22/10/2008	2,709,500
Acquired	23/10/2008	2,997,500
Acquired	24/10/2008	5,354,600

Circumstances by reason of which change has occurred	:	1) PURCHASED OF SHARES MANAGED BY EMPLOYEES PROVIDENT FUND BOARD:- 2,108,500 / 2,352,300 / 3,930,000 / 896,600 / 3,762,500 / 2,709,500 / 2,997,500 / 5,354,600 2)PURCHASED OF SHARES MANAGED BY PORTFOLIO MANAGER:- i) BNP PARIBAS ASSET:- 62,000 / 21,300 3) SALES OF SHARES MANAGED BY PORTFOLIO MANAGER :- i) BNP PARIBAS ASSET:- 19,300
Nature of interest	:	DIRECT & INDIRECT INTEREST
Direct (units)	:	546,349,111
Direct (%)	:	88
Indirect/deemed interest (units)	:	74,240,150
Indirect/deemed interest (%)	:	12
Total no of securities after change	:	620,589,261
Date of notice	:	04/11/2008

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Company Name	:	TENAGA NASIONAL BHD
Stock Name	:	TENAGA
Date Announced	:	04/11/2008

Name	:	AMANAH RAYA NOMINEES (TEMPATAN) SDN. BHD.:- SKIM AMANAH SAHAM BUMIPUTERA.
Address	:	TINGKAT 4, BALAI PNB, 201-A, JALAN TUN RAZAK, 50400 KUALA LUMPUR.
NRIC/Passport No/Company No.	:	434217U
Nationality/Country of incorporation	:	MALAYSIAN
Descriptions (Class & nominal value)	:	ORDINARY SHARES OF RM 1.00 EACH
Name & address of registered holder	:	AMANAH RAYA NOMINEES (TEMPATAN) SDN. BHD.:- SKIM AMANAH SAHAM BUMIPUTERA, TINGKAT 4, BALAI PNB, 201-A, JALAN TUN RAZAK, 50400 KUALA LUMPUR.

Details of changes
Type of transaction	Date of change	No of securities	Price Transacted (RM)
Acquired	16/10/2008	1,000,000

Circumstances by reason of which change has occurred	:	PURCHASED OF SHARES MANAGED BY AMANAH RAYA NOMINEES (TEMPATAN) SDN. BHD.:- SKIM AMANAH SAHAM BUMIPUTERA:- 1,000,000
Nature of interest	:	DIRECT INTEREST
Direct (units)	:	397,586,700
Direct (%)	:	100
Indirect/deemed interest (units)	:
Indirect/deemed interest (%)	:
Total no of securities after change	:	397,586,700
Date of notice	:	04/11/2008
Remarks