美元在非农后回落，纳指仍承压

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Ultima Markets 每日市场洞察 – 2026年2月12日

美国「数据洪流」已经开启，而第一波冲击便出乎市场意料。昨天重新公布的非农就业报告明显强于预期（+13万 vs 预期7万），失业率降至4.3%。

这「好消息变坏消息」的结果打乱了市场对「3月降息」的预期。数据公布后美元短线走强，而美股则出现温和回调，因投资人对近期数据的解读仍分歧。然而，美元未能维持涨势，在技术阻力位受阻后跌回97.00下方，令交易员在明日重磅CPI公布前保持谨慎。

非农后美元更新：为何压力仍在？

尽管强劲的就业数据削弱了降息预期，但美元涨势持续时间有限，原因在于市场先前已基本消化「6月前不降息」的预期，因此缺乏进一步推高美元的动力。

此次非农虽表现稳健，但并未达到「爆炸性」水平，难以显著强化美元多头信心。当前市场关注焦点已转向通膨。联准会认为劳动市场“良好”，真正的战场如今在于物价走势。

市场对明日CPI高度敏感。若通膨数据降温，降息预期仍有可能重新升温。

美元展望

从价格行为来看，美元走势依然偏弱。昨天未能收盘站稳97.00上方，显示此前反弹缺乏延续性。

USDX，H2 图 | Ultima Market MT5

USDX，H2 图 | Ultima Market MT5

技术面来看，美元需有效收在97.00–96.80区间上方，方可重新转向偏多结构。

目前整体偏向谨慎看空。若跌破目前支撑（例如今日初请资料走弱），或开启新一轮下行空间。

纳斯达克100指数：「高利率维持更久」的压力

纳斯达克100指数（NAS100）持续承压，虽整体维持震荡，但盘中波动显著。

权重股英伟达持续对指数提供支撑，而亚马逊、微软、谷歌等大型科技股昨天明显走低。这反映出下行压力依然存在，若非英伟达上涨，指数跌幅可能更大。

强劲的劳动市场给予联准会维持高利率（3.50%以上）的空间，这对依赖未来现金流折现的「长久期资产」（如科技股）构成压力。因此，纳指短期仍可能面临调整。

NAS100，H4 图 | Ultima Markets MT5

NAS100，H4 图 | Ultima Markets MT5

技术面上，NAS100持续受压于H4周期200均线下方，多组均线出现“死亡交叉”，显示空头动能仍未消退。

25,000点仍为关键支撑区域。若短期价格无法重回近期高点，则修正性下行风险依旧存在。

今日焦点：英国GDP考验英镑

今日市场关注英国第四季初值GDP资料（GMT 7:00公布）。市场预期为1.2%，低于前值1.3%。

英国经济已逼近衰退边缘。若数据好于预期，将可缓解市场忧虑，暗示英国央行无须急于降息，或提振英镑。

若数据不如预期，则确认经济放缓甚至衰退风险，加大英国央行提前降息压力，打压英镑。

GBPUSD，H4 图 | Ultima Markets MT5

GBPUSD，H4 图 | Ultima Markets MT5

GBP/USD方面，1.3600仍为关键支撑。若跌破该水平，将破坏近期上行结构。因此，今日GDP数据影响重大。若数据符合或优于预期，英镑可望维持强势，「逢低买进」逻辑短期内仍可延续。

今日需关注

初请失业金人数（美东时间8:30）

重要性：即便非农已公布，周度初请仍是最及时的就业指标。若高于23万，将削弱昨日「强就业」叙事，利空美元。

CPI前部位调整

波动警告：伦敦收盘后（美东时间11:00），流动性可能迅速下降，交易员倾向在CPI公布前降低部位。预计下午市场将呈现震荡整理行情。

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