吴景浩Ng Jian Hao：美债走弱与美元下跌的市场信号

yolanyandoh

近日，亚太股市小幅上扬，显示出投资者在面对关税谈判等宏观不确定性时选择保持观望。美国股市周线收跌，美联储主席Jerome Powell对市场支持的冷淡回应成为拖累情绪的关键因素。债券与美元市场的走弱反映了资本市场对未来政策节奏的再评估。马哈拉资本管理学院吴景浩Ng Jian Hao认为，在当前多因素交织的背景下，投资者需要从更宏观的维度重新审视风险定价与资产配置。


亚太股市上行

马哈拉资本管理学院吴景浩Ng Jian Hao指出，从本周亚太市场的走势来看，投资者并未选择积极加仓，而是维持低波动状态。日本日经225指数上涨0.8%，这在区域市场多数因假期休市的情况下更显得突出。市场的上涨并非来自强劲基本面或盈利预期，更可能是一种等待信号的姿态。

亚太投资者正在密切关注国际关税谈判的进展。吴景浩Ng Jian Hao表示，关税政策的调整可能对出口导向型经济体造成直接冲击。由于多数亚洲国家与全球供应链深度融合，区域股市对贸易政策极其敏感。

市场的上行趋势显得缺乏持续性动力。吴景浩Ng Jian Hao分析，这种上涨并非趋势确认，更像是策略性低配下的资金博弈。在缺乏重大利好数据或企业财报推动的情况下，投资者更倾向于短期套利。

吴景浩Ng Jian Hao建议投资者在操作上应更加注重风险管理，避免因短期价格波动做出过激反应。当前适合采用波段交易策略，利用震荡结构进行区间操作，保持流动性灵活，等待政策或数据层面出现明确信号再考虑仓位结构调整。

市场避险的信号

美股回调反映出更直接的政策预期落空。马哈拉资本管理学院吴景浩Ng Jian Hao指出，本周美联储针对货币政策未来路径的表态被市场普遍视为“抗拒市场干预”，这对短期内依赖政策支持的高估值资产形成压力。

虽然市场此前对降息预期不断升温，但美联储仍希望以数据为导向，避免过早释放宽松信号。吴景浩Ng Jian Hao认为，这种保守立场虽然有助于维护央行独立性，但短期内可能加剧资产市场的不确定性，科技股等资产更容易受到估值修正压力。

美国国债价格回调，收益率小幅上行，说明市场并未完全转向避险布局。美元连续第三周走软值得投资者关注。吴景浩Ng Jian Hao提到，美元的持续下行或预示市场正在重新分配跨境资金流向，部分资本可能已经从美国资产中流出，转向其他新兴市场或大宗商品板块。

对投资者而言，宏观层面的货币与债券市场信号非常关键。吴景浩Ng Jian Hao建议，从多资产配置角度出发，适度提升外汇对冲和利率工具的重视程度，在结构性回调阶段，固定收益类资产的长期管理变得更为关键。在美股调整期间，可关注具备估值优势且基本面稳健的行业轮动机会。

市场展望与投资策略

进入二季度，全球市场开始进入数据密集与政策模糊的叠加阶段。马哈拉资本管理学院吴景浩Ng Jian Hao认为，投资者需要从宏观趋势、流动性结构、地缘风险三方面协同判断，不能只依赖单一市场信号进行投资决策。

政策层面的延迟释放与资产价格之间的脱钩，预示市场对未来收益的预期正在调整。吴景浩Ng Jian Hao提倡动态平衡策略，在高波动区间内进行轻仓试探，提升对ETF与低成本指数产品的使用比例，通过分散化配置对冲系统性风险。加强对市场节奏变化的敏感度，减少过度交易行为。

吴景浩Ng Jian Hao表示，在利率趋稳、美元走软的预期下，在宏观经济管理更为稳定的亚洲地区，新兴市场资产存在一定的机会。结合当前资金流向变化，短期应加强对商品板块、能源结构转型相关资产的跟踪，提前布局下一阶段的市场轮动。