多国大举抛售，美债不“香”了吗?

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单月减持超2100亿美元 创29个月之最！海外“金主”为何大举抛售美国国债？
2022-11-20 10:07 来源：中国证券报


　　9月，美国国债遭到海外“金主”大举减持。

　　美国财政部数据，外国投资者持有的美国国债总规模从8月的75090亿美元降至9月72969亿美元，创2021年6月以来的最低水平；单月遭抛售2121亿美元，为2020年4月以来最多。其中，9月，美债两大“债主”就抛售了超1100亿美元。

　　美国国债为何被抛售？还会持续吗？

　　日本“凶猛”抛售美国国债

　　11月17日，美国财政部公布2022年9月国际资本流动报告(TIC)。数据显示，今年9月，外国投资者持有美国国债总规模从8月的75090亿美元降至了9月的72969亿美元，为2021年6月以来的最低水平，单月遭抛售2121亿美元。

　　美国国债第一大“债主”——日本9月抛售尤为“凶猛”，所持美国国债规模从8月的11998亿美元减少796亿美元至11202亿美元，减持规模为8月的2.3倍。这也是日本连续第3个月减持。

　　值得一提的是，尽管日本持有美国国债规模创出3年多的新低，但日本仍是美国国债最大的海外持有国。

　　作为美国国债第二大海外持有人，9月末，中国持有规模从8月的9718亿美元，减少382亿美元至9336亿美元。中国持有美国国债规模已连续5个月低于1万亿美元，持有规模也下降至2010年6月以来的最低水平。

　　数据还显示，持有美国国债规模前十的国家和地区中，仅有英国和比利时在9月选择了增持，包括日本、中国在内的其余8个国家和地区全部选择抛售美债。

　　趋势可能持续

　　多国大举抛售，美债不“香”了吗？

　　业内人士分析，美联储持续大举加息，致美债收益率上行、价格下跌，持有风险加大，或是近期美债遭减持的重要原因。

　　作为美联储著名的“鹰派”官员，美国圣路易斯联邦储备委员会主席詹姆斯·布拉德(James Bullard)17日表示，美联储的加息政策对抑制通货膨胀的作用有限，应继续上调利率水平至7%左右。

　　这一表态引发美债收益率大幅上涨，17日纽市尾盘，10年期美债收益率涨10BP，报3.77%；2年期美债收益率涨9BP，报4.45%，与10年期美债倒挂超68BP.

　　美债价格下跌将对等不到持有到期就在二级市场上卖出的投资者造成损失，所以当美债价格下跌时，投资者们更倾向于减持美债，以避免资产损失、减少美联储政策外溢影响。

　　此外，对于各国央行来说，稳定本国汇率也是美债遭抛售的主要原因。各国央行通过将美债换成美元，再在外汇市场上抛售，从而达到稳定本国货币的汇率的目的；为应对美元回流，各国央行也需要通过抛售美债换取现金，以避免本国库存中美元枯竭问题。

　　以日本为例，分析人士指出，日本当局一直在抛售美债筹集美元，并通过不断干预汇市来减轻日元大幅贬值压力。

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年代向钱看20221118 #段昌文 https://youtu.be/ikKahzyb7SI

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问n观：弃美元买美债的时机成熟了吗？
Morgan：2023年1月 最后一次加息

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当美联储将短期利率提高到高于长期利率的水平时，美国经济衰退的最可靠指标之一就会发生。 通常，短期利率低于长期利率，因此当短期利率较高时，就会出现收益率曲线倒挂的现象。

截至目前，美国3个月期的公债收益率为4.28%。10年期美债收益率为3.78%。3个月期美债收益率现在比10年期美债收益率高了0.50%，因此收益率曲线自10月下旬以来早已出现了倒挂。这表明未来美国经济陷入衰退的可能性很大。没有人能够肯定这将是一场温和的衰退还是一场严重的衰退

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货币资产好规划
高枕无忧不用怕？
https://youtu.be/a4zatjToOiY?t=1860

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aidj 发表于 20-11-2022 09:00 PM
货币资产好规划
高枕无忧不用怕？
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https://youtu.be/NpEetJ1ZvgQ?t=130 美国内战

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aidj 发表于 20-11-2022 09:00 PM
货币资产好规划
高枕无忧不用怕？
https://youtu.be/a4zatjToOiY?t=1860

分析师：明年5月之前不会有“财政版QE”
3 Nov 2022 — ... 耶伦暗示，财政部将采取行动缓解美债市场的流动性紧缺担忧，比如回购美国旧国债。 目前有分析师称，即使美国财政部有回购的打算，市场在2023年

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近期，全球市场波动较大。英国国债价格大幅下跌引发养老金的流动性危机、“瑞信事件”引发市场对于金融风险是否近在眼前的讨论、美国国债市场的流动性大幅下降引发“常规国债回购操作计划”会否越来越近的热议，虽然各个问题有具体的触发因素，但我们认为究其根源，问题在于全球美元流动性的收紧。

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35天 美国政府部门关门 https://en.m.wikipedia.org/wiki/Government_shutdowns_in_the_United_States

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Link: https://www.politico.com/news/20 ... iling-deal-00067123

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美国前财政部长Lawrence H. Summers在推特发表观点称，在利率上升、国债市场缺乏流动性且外国投资者 减持美国证券的背景下，债务上限恐慌风险的严峻程度大大上升。

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aidj 发表于 20-11-2022 09:08 PM
分析师：明年5月之前不会有“财政版QE”
3 Nov 2022 — ... 耶伦暗示，财政部将采取行动缓解美债市场的流 ...

2019年9月美国回购市场出现的异常波动令全球金融市场为之心惊。尽管已经有了种种解释，但被称为“央行的央行”的国际清算银行（BIS）认为，现有的理由并不能完全解释回购利率的异常飙升。

BIS认为，核心原因是美国银行体系已经从回购市场上的资金需求方变为供给方，而头部四大银行作为重要的“边际贷款人”，其放贷意愿却在下降。

此外，对冲基金等杠杆投资者增加了对资金的需求，但其传统的资金供给方——货币市场基金却不愿意提供资金，可能也是回购利率飙升的原因之一。

季末缴税？美债发行？BIS有不同意见

回购（repurchase agreements, repos）交易是一种短期（通常是隔夜）抵押贷款。

在这种交易中，持有现金的借方（borrower）将证券（通常是政府债券作为抵押品）卖给贷方（lender），贷方则承诺之后以相同价格再加上利息将证券买回。

回购市场的作用是在金融机构之间重新分配流动性，其每天的交易额高达约1万亿美元。这个市场的参与者不仅包括银行，还有其他非银机构，例如保险公司、资产管理公司、货币市场基金和其他机构投资者。通过回购市场的交易，这些金融机构可以帮助其他金融市场平稳运行。

因此，回购市场一旦出现了任何中断，都可能迅速波及整个金融体系。

2019年9月中旬，美元回购利率出现了不同寻常的飙升，创下日内约700个基点的史上最大涨幅，并一举刷新该利率数十年来最高水平。而通常情况下，回购利率盘中波幅只有约10个基点，最多不超过20个基点。

这迫使美联储出手维稳，进行了一系列回购计划，通过购入美国短期国债来增加金融市场上的美元供应量。
事后，分析师们将这一异象的原因归结为两个方面：

一、是季末企业从银行提取巨额资金向财政部缴纳税款，迫使银行减少在美联储存放的储备金；

二、是财政部发行的国债量急剧增加，而交易商（银行）往往需要在周一支付资金，他们通过在隔夜市场借款来购入国债，大量的美债发行抽取了货币市场的流动性。

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科普知识：英镑崩盘、英债危机发如何连锁引爆全球危机

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各国宽松货币政府口袋赚进大把币 ？

美国举债上限31.4兆再敲警鐘諾貝爾經濟學獎得主柏南克示警"金融惡化"｜20221013｜@王志郁

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aidj 发表于 21-11-2022 05:23 AM
各国宽松货币政府口袋赚进大把币 ？

美国举债上限31.4兆再敲警鐘諾貝爾經濟學獎得主柏南克示警"金融惡化" ...

引述杨世光“套利”说法，人民承担更多 “隐藏铸币税” 央行得利后好上缴国库 所以央妈不敢大幅加息 不单单是为了保住房地产及金融机构 同时还打了一个小算盘