【TENAGA 5347 交流专区】国家能源

icy97

國能財測下調

大馬財經  2011-09-08 15:15
（吉隆坡8日訊）經過兩次的波折後，國家能源（TENAGA, 5347, 主板貿服組）有意從BEKOK油田取獲天然氣供應的計劃再次展延1個月，其希望再度落空，促使分析家預見此公司在今年末季的季度再交出蒙虧成績單。

在考慮一個月的天然氣供應延展後，一些分析家亦下調此公司2011財政年財測達28%，其天然氣供應若進一步出現短缺，也表示其財測還有下調的風險。（星洲互動）

KLSE : TENAGA

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jacky_86500

大馬財經  2011-09-08 15:15
（吉隆坡8日訊）經過兩次的波折後，國家能源（TENAGA, 5347, 主板貿服組）有 ...
icy97 发表于 8-9-2011 03:29 PM

我的家乡。。。

prince

今天大涨！
国能诬赖用户偷电，盈利大涨10%！！！！目标价rm6.00

热情的隐者

之前Mas就是跌低了再跌新低....这是否是调整还是....

etking

国能诬赖用户偷电，盈利大涨10%

看到这个，我笑了

icy97

天然氣供應展延‧國能末季料再虧

大馬財經 業績評論  2011-09-08 19:08
（吉隆坡8日訊）經過兩次波折後，國家能源（TENAGA, 5347, 主板貿服組）有意從BEKOK油田取獲天然氣供應的計劃再次展延1個月，分析員預見今年末季料再交出蒙虧成績單，因需繼續使用較昂貴的發電。

一些分析員亦下調國能2011至2013財政年財測達9.4至41.9%，且天然氣供應若進一步短缺，財測還有下調的風險。

據悉，就算國能獲得BEKOK油田（預計在9月投入生產時）的全部每天100百萬標準立方英尺（mmscfd）的供應，其每日供應仍比每日所需（1千100百萬標準立方英尺）來得低，達不到回本水平。

國能今年末季的天然氣供應稍微改善至每天940質至1,000百萬標準立方英尺。天然氣的縮減使該公司每個月估計損失4億令吉。

益資利研究指出，國能無法獲得BEKOK油田的全部每天150至200百萬標準立方英尺（mmscfd）之供應，因需與工業領域分享，對國能帶來負面衝擊，國油原本售給新加坡的天然氣或可能重新輸送給大馬，對國能或帶來正面影響。

據悉，國能建議國油把售給新加坡的天然氣重新輸送給大馬，以充作本地發電的需求。

該行對此舉有些意外，因國油此舉是“犧牲”更高的售價。

“國能在末季的表現或再次交出赤字成績單，因從6月1日起記賬較高的天然成本全有1個月滯後效應，而國能是在月杪向用戶收費。”

此外，國能一般在末季的營運開銷偏高，主要因較高的維修及保養成本，及其他年杪結帳的調整成本。

該行下調此公司2011財政年財測達28%。

恢復天然氣供應可省13億
該行也指出，9月份或恢復天然氣供應，將顯著提振賺幅，因不再需以高出6倍的燃料發電。國油恢復天然氣供應有助國能在2012財政年省卻13億令吉，讓它可展現“V”型的盈利復蘇。

該公司也從2012財政年的6億令吉營收（基礎電費在今年6月起上調2%）增加中受惠，進而直接流入盈利帳目；該公司也從最新的沙巴電力私人有限公司電費調升14.7%之1億2千萬令吉營收增長得利，進而也對盈利帶來裨益。

達證券則調降國能2011至2013財政年財測分別達41.9%、12.8%及9.4%，主要因其燃料組合的假設調整及較低的需求成長估計。

該行估計國能在2011財政年需求成長保持3%，而國能則是估計其2012財政年電力需求增長預測達4%，主要因政府將啟動經濟轉型計劃下的大型項目。在經濟走緩下，該行把需求成長假設從3.4%下調至2.6%。其工業電力需求在經濟低迷下亦走軟。

國能正探尋其他方法重組其電力，詳情仍然不明確，其中的解決方案是讓第一代購電協議期滿。（星洲日報／財經）

icy97

國能簽21年購電合約 每年值298萬

財經08/09/2011 21:04
（吉隆坡8日訊）國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易）已與C Two能源私人有限公司簽購為期21年的再生能源購電合約，每年購電總值約298萬令吉。

據國家能源向馬證交所報備文告指出，C Two能源私人有限公司的再生能源發電廠是使用水力發電，位處登嘉樓的勿浪河，並會供應國家能源2兆瓦（MW）電力。

至今，再生能源購電合約總產能為119.65兆瓦。

此次的合作是為配合政府推動國內使用再生能源風氣，及減少溫室氣體的釋放。[ChinaPress]

蓝精灵007

看来还会下跌。。。

热情的隐者

个人觉得是Correction Part之Step 1 ....

icy97

天然氣供應不足 國能發電成本料增30億

財經13/09/2011 22:59
（吉隆坡13日訊）由于天然氣供應不足，國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易）今年料額外支付約30億令吉的發電成本，或需要再度貸款支持營運。

該公司總裁兼總執行長拿督斯里仄卡立指出，隨著大選即將在一年內到來，政府正努力抑制價格上漲，該公司今年不會將發電成本轉嫁給消費者。

所以，無可奈何，若天然氣供應短缺問題不解決，國能必須轉向金融市場貸款。

“過去，國能的貸款都是作為資本開銷。”

仄卡立在該公司開齋節開放門戶晚宴上，如此表示。

他說，馬石油（Petronas）的天然氣減產，導致國能必須購買較天然氣價格高出5倍的凝析燃料，每天額外成本高達1000萬令吉。

他認為：“目前是國家檢討天然氣分配政策的時候了，今年天然氣短缺的問題更加顯著。”

他說：“2011年，發電額外成本至少達26億令吉。目前，我們正動用內部備用金，消耗得相當快。”

“2001年，國能的債務水平為320億令吉，后減少到180億令吉。雖然我們還有舉債空間，但較需要永久的解決方案。”[ChinaPress]

bntan1971

TNB 出现恐慌性杀盘，没事别碰它，RM5.0x不是底部，RM4.xx一定有。
YTL Power 同呈一模一样的弱势，捞底必套。

icy97

額外成本侵蝕現金儲備‧國能財測大砍56%

業績評論  2011-09-14 19:06
（吉隆坡14日訊）國家能源（TENAGA, 5347, 主板貿服組）管理層放話今年料額外承擔30億令吉燃料成本，分析員普遍預計天然氣短缺問題只能在明年下半年才獲得真正解決，因此2011財政年第四季及2012財政年首季料持續蒙虧，財測最高遭下調56%。

末季或不派息
同時，由於現金流不斷下滑，管理層透露2011財政年第四季或不會派發任何股息，令聯昌研究將全年的派息額預估大砍47%至4.5仙。

該公司首三季已派發4.5仙中期股息。

從7月初迄今，國能股價已滑落超過23%，大幅超越馬股的9%跌幅，主要受第三季疲弱業績、天然氣短缺、煤炭發電廠及電費調漲決定不明拖累。

受到大市場走勢波動衝擊，該股今日表現更加每況愈下，盤中一度挫跌14仙或2.69%至5令吉零7仙，終場掛5令吉12仙，滑落9仙。

肯納格研究認為，該公司第四季的替代燃料使用量將與第三季不相上下，而使用比重則料從之前最高4%，上升至5.2%。第三季承擔的額外成本為13億令吉，並導致蒙受4億4千零20萬令吉淨虧損。

“我們下調2011及2012財政年各46%及5%財測，且預計2011財政年將創下自1999年財政年以來的最低淨利水平。”

僑豐研究則下修國能2011及2012財政年財測各56%及16%，但強調雖然該公司的基本面疲弱，惟估值卻顯得廉宜，且獲強韌支持水平扶持。

“預計到了2012財政年首季，其每股賬面值將在5令吉18仙觸底，並形成強穩支撐點。截至5月的賬面值為5令吉32仙，2011財政年杪則料寫下5令吉25仙。”

每月須祭另4億燃料成本
由於天然氣短缺，國能每月須祭出另4億令吉額外燃料成本，或每季13億令吉，抵銷電費潛在調漲帶來的每季1億5千萬令吉稅前盈利利好。

而從去年至今年8月，該公司共承擔額外21億令吉成本，以蒸餾油作為替代燃料。

聯昌指出，在國油氣體（PETGAS, 6033, 主板工業產品組）位於馬六甲的再氣化終站投入營運，加上大馬開始以市價進口液化天然氣後，才能永久性解決天然氣課題。

值得注意的是，目前天然氣市價較國內津貼價高出3至4倍。

針對國能要求與國家石油（Petronas）及獨立發電業者共同承擔額外燃料成本，聯昌認為這方案不容易達成，惟大馬研究預期國能2012財政年可取得70%額外成本回撥。

肯納格維持2011及2012財政年2%至3%電力需求成長，但僑豐卻從2.8%下修至2%。

國能或發新股籌5億
面對現金流逐漸遭侵蝕困境，國能不排除展開籌資計劃，聯昌估計，以週二5令吉21仙閉市價計，每籌措5億令吉須發售9千500萬新股，並沖稀2012財政年每股盈利1.8%至39.2仙。

不過，基於該公司的淨負債比只有0.44倍，加上至今僅背負130億令吉債務，因此可另籌措16億令吉資金。

截至5月，國能持有63億令吉現金，但若每年須額外支付30億令吉燃料成本，其現金儲備也隨之逐漸消耗。

肯納格指出，為了今年償還36億令吉貸款，該公司的現金流按季走低21%，並將影響達到未來資本開銷需求的能力，料在未來兩三年內達到高峰，以應付曼絨發電廠擴展計劃。

“此外，該公司每年祭出40億至50億令吉，作為維修工作的資本開銷。”

另外，國能考慮透過營運開銷貸款，確保達到未來的資本開銷需求，一旦實行，預計以馬幣主導的貸款可降低外匯波動。（星洲日報／財經）

icy97

氣體供應短缺懸而未決‧國能前景續黯淡

業績評論  2011-09-19 19:09
（吉隆坡19日訊）氣體供應短缺的問題始終懸而未決，令國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）前景持續黯淡，分析員預期國能截至今年8月杪的第四季將面對虧損，因此大砍該公司財測。

依賴蒸餾油發電成本增
豐隆研究指出，根據國能管理層透露，2011財政年第四季的平均氣體供應量仍然不足1000mmscfd（百萬標準立方英尺）水平，低於之前所預期的1050mmscfd，這是由於國油的維修工程延長，以及Bekok C的供應尚未就緒之故。

同時，國能燃煤發電廠的產能使用率已抵達最高水平，而水力發電在第四季處於季節性的低水平，導致國能面對更為遭糕的局面，而必須持續依賴蒸餾油發電，這種燃油的成本比氣體高出5至6倍，據國能首席執員拿督仄卡立表示，國能今年將因氣體短缺而額外承擔30億令吉的成本。

據國能管理層表示，須等到明年7月（2012財政年杪）於馬六甲的氣化廠投產之後，該公司才可能獲額外分配220MMSCFD的氣體，以及要到2013財政年才獲充足的氣體供應。

然而，豐隆指出，國能可能在2014至16財政年再度面對更高的燃油成本，因其氣體發電廠將達到全面產能使用率。位於曼絨（Janamanjung）的新燃煤發電廠最早要到2015年3月才啟用。

再者，氣體價格預料將在2015年杪調高至和國際水平同步，以及燃煤、石油和蒸餾油的價格將繼續保持在高水平。

燃料轉嫁機制對國能有利
豐隆認為，最近落實的燃料轉嫁機制對國能有利，但是最終的決策權仍落在政府手中，而政府的決策容易受到一些因素如政治、經濟和社會等課題所影響。

至於建議中的燃料成本份攤方案，即由國能承擔40%、國油和獨立發電廠各自承擔30%成本，目前仍待政府批准。

豐隆說，國能的主要風險是氣體供應持續短缺以及可能展延調高電費；將國能降級至“持有”，目標價為5令吉10仙。

豐隆預測，由於受氣體供應不足所打擊，國能在截至8月杪的第4季業績將蒙受2億6600萬令吉的虧損，該分析員將國能2011財政年淨利大砍48.4%至5億4千700萬令吉，2012財政年淨利下調27.2%至20億6千900萬令吉，以及2013財政年淨利降低6.2%至27億8千400萬令吉。（星洲日報／財經）

穷光蛋

國家能源‧10月發行50億伊斯蘭教債券                                       

• 大馬財經

  2011-09-17 19:24       
                                                                           

（吉隆坡17日訊）國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）將於下個月杪，發行總值50億令吉的20年令吉伊斯蘭教債券，以融資曼絨發電廠（janamanjung）的擴充計劃。

國能現也面臨嚴重的天然氣供應短缺，並可能帶來額外的燃料成本。

根據《馬新社》，國能總裁兼首席執行員拿督斯里仄卡立表示，國能將在10月的第三週進行詢價圈購（bookbuilding）。

“隨國內目前的遊資充裕，這項計劃符合時機。”（星洲日報／財經）

etking

买进目标价：4.50

chongcc1984

等待中！！！

icy97

分析員：進口天然氣高2.2倍‧電費上漲勢在必行

大馬財經 業績評論  2011-09-20 19:10
（吉隆坡20日訊）分析家認為，國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）進口的液化天然氣將比目前價格高出最多2.2倍，有鑒於此，電費在2013至2015財政年的調漲是勢在必行，漲幅最高達1.7%。

馬銀行研究指出，國能進口天然氣是迎合需求成長迅速、國內供應短缺的長期解決方案，惟進口價格將根據歐洲及北亞的基準價格，比國能目前支付國油的每MMBtu（百萬熱能單位）13令吉70仙高出1.8至2.2倍。

有鑒於此，該行指出，電費從2013至2015財政年每年需調漲1.4至1.7%，才可以全面抵銷漲升的成本，這是假設煤炭價格固定每公噸110美元、進口液化天然氣價格每MMBtu為10美元，以及電力需求年成長4%。

更甚的是，上述電費調漲的預估尚未包括本地天然氣價格在今年5月宣佈每6個月每MMBtu定期調升3令吉，不過，這仍符合該行的消費價格指數（CPI）預測。

政府最近實施的成本轉嫁機制讓國能有效的管理其情況，該行指出，檢討期是每6個月進行一次（下一次檢討在今年12月），而液化天然氣價格是每日波動，這也表示國能需購買期貨及鎖定價格，以減輕風險及價格的波動。

已消耗17億
燃燒蒸餾油發電
根據該行分析，使用進口液化天然氣是可行及值得的解決方案，面對天然氣供應不足的國能已延遲了兩年。在過去9個月，基於天然氣縮減的關係，國能已消耗17億令吉燃燒蒸餾油發電，佔國油的氣化廠（LEKAS）總成本超過一半。

大馬研究則表示，一旦國油完成其上游天然氣供應設施的維修計劃，預料國能在年杪大部份解決天然氣短缺的問題，因此，預估該集團的燃料成本在2012財政年恢復原狀。

再者，國能也遊說與國油及獨立發電廠承擔額外燃料成本，這也表示明年會顯著注銷。

末季料續蒙虧
延續的天然氣縮減及高企的煤炭成本已導致國能在2011財政年第三季蒙虧5億令吉，下一季度或繼續蒙受虧損。

國能的主要發電燃料組合是天然氣、煤炭及水力，其煤炭及水力發電廠已達最高頂峰產能，因此，國能需依賴天然氣廠滿足需求成長。很可惜，國油的天然氣供應有限。雖然大馬是主要天然氣出口國，目前名列全球第三大天然氣出口國，惟因國內消費急增（過去5年年增長達1%），加上並未發現蘊藏量可觀的新氣田等，使大馬無法滿足國內需求。

天然氣進口已成為事實，很諷刺大馬從天然氣生產國難以逃脫進口天然氣的事實，因大馬55%的天然氣生產已承諾供液化天然氣出口，即提供給日本、韓國及台灣的客戶，這是約束及不可撤銷的協議，因此替代方案是需要的。（星洲日報／財經）

icy97

專注發電‧國能業務或分拆

大馬財經  2011-09-24 17:11
（吉隆坡24日訊）市場消息指出，國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）可能將輸送、分銷與發電業務進行分拆，以進行業務重組計劃。

消息人士表示，國能設立的特別用途工具--MyPowerCorp將監管相關問題，以助政府改革國內電力領域，而國能3大業務將進行獨立仔細檢查，以改善透明度和鑑定問題所在。

市場早前盛傳，國能將進行重大企業活動，以分割業務至輸送、分銷與發電業務3大部份，而領域人士認為，這可視為解決國能現有問題的解決方案，即盈利表現較低的業務將由政府接手，僅留下獲利最豐厚的業務予上市公司。

領域人士指出，若國能僅握有獲利最豐的發電業務，輸送和分銷業務交由政府接管，將轉型更為純私人發電廠，擺脫低效率等問題。

“輸送和分銷系統屆時將開放給所有業者，政府機構將負責管理私人公司，並從中篩選最便宜的電力進行輸送。”

但市場人士也批評，將國能業務進行分拆，即逼迫他人作其“不願做的差事”，其中虧損的業務一旦分拆，融資將是最大問題，從而導致供應鏈受到影響，更恐怕難以符合現有購電協議，並衍生出更多問題。（星洲日報／財經）

icy97

國能分拆業務障礙重重

業績評論  2011-09-26 19:05
（吉隆坡26日訊）據傳，配合電力業重組，政府設立的特別用途單位My-PowerCorp正探討國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）分拆業務的可能，即分為輸送、分配與發電。My-PowerCorp的設立，主要是檢討國家能源與獨立發展站現有購電協議，目前此問題仍在評估中。

分析
大馬研究認為，即使上述計劃最終通過，也非短期之事。

“正如政府於2022年才能解除天然氣限制，我們視分柝國家能源是曠日持久之事。”

其中一個方案是由政府接手國家能源較不獲盈利的輸送與分配組，而較有利可圖的發電組保留上市。

“這讓輸送與分配業務開放競標，並選出其中最廉宜可靠的導入輸送電流系統內。”

即使政府接管無利可圖營運，這也是一種津貼方式，除非電力與天然氣全面解除條文限制。

10年前曾提出未成事
分拆國家能源之事，早在10年前正值加州能源危機時就提出，過後胎死腹中。主要障礙有二：
購電協議的保留收費預計持續，最早到期的是楊忠禮電力（YTLPOWR，6742，主板基建計劃組）的北加與巴西古當發電站。

初期，曾進行一些重組並實施暴利稅，不過卻造成資金市場融資成本提高，因此只好放棄此建議。

目前醞釀政治情緒，因此沒有自動轉嫁成本體制，另一方面則考慮該體制或潛在對國家經濟造成衝擊。（星洲日報／財經）

kitnina

个人认为，4.XX已经是个合理价，当然我没有叫你买的意思。