【FGV 5222 交流专区】Felda环球创业控股

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聯土局多元 丹絨蘭砂建倉庫
  
2015年12月17日
（吉隆坡17日訊）聯土局多元（FGV，5222，主要板種植）將在柔佛丹絨蘭砂（Tanjung Langsat）建設倉庫和物流設施，以改善物流運作。

聯土局多元發文告指出，將在面積達10英畝土地上，建設倉庫和物流設施，有利于國際商業交易。

聯土局多元總裁兼總執行長拿督莫哈末恩米爾在文告中指出，是項發展將改善物流和供應鏈。

上述倉庫和物流設施預計2017年3月竣工。
　
該集團旗下貿易，營銷及物流公司主管拿督凱里爾說，是項投資將長期改善供應鏈，進而提高市佔率和收入。【中国报财经】

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全球创投与数机构联手 制定小农风险评估模式

经济新闻
31/12/201519:09
（吉隆坡31日讯）全球创投有限公司（FGV，5222，种植组）与几个机构签署谅解备忘录，合作开发小农户供应链风险评估模式。

全球创投向大马交易所报备，与世界资源研究所（World Resources Institute）、宝洁（P&G）、马来西亚供应链创新研究所（MISI）、Wild Asia、Proforest Initiative，以及Daemeter Consulting签署了备忘录。

“该备忘录制定各方在初步探索期的理解和意向，有效期为3年或各方以书面同意延长。”

根据Wild Asia网站，油棕供应链的风险评估旨在衡量和了解小农户在供应链上的相关法律合规、农业、环境和社会实践的永续风险，以更好地解决永续发展的差距。【光华日报财经】

Type	Announcement
Subject	MEMORANDUM OF UNDERSTANDING
Description	MEMORANDUM OF UNDERSTANDING BETWEEN FELDA GLOBAL VENTURES HOLDINGS BERHAD, WORLD RESOURCES INSTITUTE (WRI), PROCTER & GAMBLE (P&G), MALAYSIA INSTITUTE FOR SUPPLY CHAIN INNOVATION (MISI), WILD ASIA, PROFOREST INITIATIVE AND DAEMETER DATED 30 DECEMBER 2015.
Felda Global Ventures Holdings Berhad (“FGV”) wishes to announce that it has signed a Memorandum of Understanding (“MOU”) dated 30 December 2015 with World Resources Institute (“WRI”), Procter & Gamble (“P&G”), Malaysia Institute For Supply Chain Innovation (“MISI”), Wild Asia, Proforest Initiative and Daemeter to express their intention to collaborate and work together in the development of the Smallholder Supply Chain Risk Assessment Model (“SHRAM”). The MOU sets out the understanding and intention of the parties during this interim exploratory period. The MOU shall remain valid for 3 years or such extended period as agreed in writing by the parties. None of the Directors nor major shareholders of FGV or persons connected with them has any interest, direct or indirect, in the MOU. This announcement is dated 30 December 2015.

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EagleHigh收购交易　FGV今年首季料有定案

财经  2016年01月20日
（吉隆坡20日讯）FELDA环球投资（FGV，5222，主板种植股）表示，重新洽谈收购印尼Rajawali集团旗下PTEagleHigh公司股权事项，最迟將在2016財政年首季公佈。

FELDA主席丹斯里莫哈末依沙表示，双方仍在洽谈收购PTEagleHigh公司股权事宜，需要1至2个月的时间，才会有定案。

最迟3月有答案

「重新谈判这项收购最迟可在3月有答案，目前不宜透露更多详情。」

去年6月份，FELDA环球投资宣布，通过独资子公司--FGVKalimantan私人有限公司，以6亿8000万美元，收购PTEagleHigh公司37%的股权，其中收购30%股权是以现金支付，另发行9500万新股换取剩余7%的股权。

这项交易被股东认为收购价过高，董事局在去年底宣布之前的协议告吹，双方將重新谈判。

Rajawali集团董事经理达祖多舍提亚旺在交易失效后曾表示，会和FELDA环球投资重新谈判收购，新协议是由FELDA环球投资收购EagleHigh不超过10%股权，剩余的股权则由联邦土地局（Felda）旗下的Felda投资公司（FIC）收购，但没有获得FELDA环球投资方面的証实。

莫哈末依沙週三出席恩卡（ENCORP，6076，主板產业股）与联邦土地发展局（FELDA）签署协议备忘书（MOA）后，发表以上谈话。

在该项协议下，恩卡会成为为马六甲武吉加迪综合城镇项目的主要发展商。

该项发展总面积为640.98英亩，总发展价值（GDV）则从早前的49亿令吉，下调至32亿令吉。

去年6月24日，FELDA环球投资和恩卡签署谅解备忘录（MOU），共同发展马六甲武吉加迪综合城镇。

莫哈末依沙表示，下调这发展项目的发展总值，是考虑到当前房產市场低迷。

这发展项目预计可在14年內完成，並在2017年首季动工。

他表示，该发展项目分3个阶段发展，並按產业市况做出调整。

去年6月，该公司曾表示会用10年来完成这项目。【东方网财经】

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传土展创投FELDA 印尼收购折价30%

财经新闻 财经  2016-01-24 11:38
（吉隆坡23日讯）消息透露，土展创投（FGV，5222，主板种植股）和母公司联邦土地发展局（FELDA），将以原定献售价的30%折价，收购印尼Eagle High种植的股权。

土展创投和印尼飞鹰集团（Rajawali Group）的洽购计划，有望在接下来数周落实。

其中联邦土地发展局将出手认购大部分的股权，而土展创投则只会认购EagleHigh的少数股权。

财经周刊《The Edge》援引消息指出，由于该项收购经多番展延和转折，如今至少有新进展。

若以献售价的30%折价计算，EagleHigh种植的收购价为4亿7600万美元（约20.33亿令吉）。

土展创投去年6月宣布，建议以6亿8000万美元（约29亿令吉）收购飞鹰集团旗下的Eagle High种植的37%股权和白糖业务95%股权，一度被被市场质疑出价过高。

由于原棕油价格下跌及令吉走贬，促使土展创投重新检讨收购印尼Eagle High种植的计划。

双方重新洽谈合作计划，讨论改变投资模式，且由联邦土地发展局代为进行，购入大部分股权。【南洋网财经】

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購Eagle High還是貴‧聯土全球一度挫4.2%

2016-01-27 09:04      
（吉隆坡26日訊）聯土全球（FGV，5222，主板種植組）傳言將比原訂價格折價30%收購印尼Eagle High種植10%股權，但此價位仍高於市價410%，再度引發賣壓，股價一度跌破3個月低點。

受此負面消息影響，該股開高走低，盤中一度挫跌4.17%至1令吉44仙，閉市掛1令吉45仙。

The Edge財經週報報道，該集團及母公司聯邦土地發展局即將完成30%折價收購Eagle High種植的37%股權，預計洽談將在數週內有結果。

消息人士表示，聯邦土地發展局將收購37%股權，聯土全球則收購小部份股權，預計折價30%後收購價為20億5千萬令吉。

聯昌研究估計，若收購10%股權，將稀釋該集團價值4億1千600萬令吉或每股11仙，同時折扣後的收購價（每股563盾）仍比市價（137盾）溢價410%。

鑑於溢價收購、2015財政年業績持續走疲，聯昌研究下調目標價，從1令吉73仙調低至1令吉49仙，維持“減碼”評級。

總股本：36億4千800萬股
市值：52億9千萬令吉
30天日均成交量：424萬股
最新季度營業額：45億1千零29萬1千令吉
最新季度盈虧：淨虧3千392萬2千令吉
每股淨資產：1令吉82仙
本益比：147.13倍
週息率：2.85%
大股東：聯邦土地發展局（33.7%）（星洲日報／財經）

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土展创投重申仍与飞鹰洽谈

财经新闻 财经  2016-01-30 12:42
（吉隆坡29日讯）土展创投（FGV，5222，主板种植股）重申，与印尼飞鹰集团（Rajawali Group）的洽谈仍在进行中。

该公司是针对媒体有关“土展创投以折价收购Eagle High种植”的报道，作出澄清。

土展创投通过文告，敦促各方避免揣测任何交易的细节与结果，或任何会影响到公司做决定的条件。

该公司了解到，此交易已在投资圈赢得浓厚的兴趣，监管单位也不例外。

而这也令土展创投更致力于提升公司治理和透明度，在条例要求下，确保所有人能掌握最新的进展。

早前有媒体报道，土展创投和母公司联邦土地发展局（FELDA），将以原定献售价的30%折价，收购印尼Eagle High种植的股权。【南洋网财经】

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调涨人头税加重成本　FGV要求政府检討

财经  2016年02月03日
（吉隆坡3日讯）FELDA环球投资（FGV，5222，主板种植股）向政府提出上诉，要求政府重新检討，將种植领域的外劳人头税调涨154%，至1500令吉的决定。

FELDA环球投资首席执行员拿督莫哈末依米尔今天通过文告表示，该公司针对从本月1日起的人头税政策向政府提出上诉。

政府早前宣佈，从2月1日起將种植领域的外劳人头税，从910令吉，大幅调高154%，至1500令吉。

在第一份2016年財政预算案中，政府宣佈半岛最低薪金水平从900令吉，提高至1000令吉；东马的最低薪金则从800令吉，上涨至920令吉，今年7月1日起生效。

与此同时，依米尔指出，FELDA环球投资將遵从政府在预算案中及近期所提出的要求。

「我们已经在支付每月900令吉的最低薪金，即使沙巴和砂拉越的最低薪金只是800令吉。」

无论如何，他认为政府调高人头税，將显著推高FELDA环球投资的成本，棕油领域已受到棕油价格大跌及美元匯率走强所影响。

「棕油价格已经在2015年8月下跌至6年以来新低，而美元兑令吉匯率则大涨18%。令吉匯率在去年12月一度贬至4.45。」【东方网财经】

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聯土局多元 加國子公司脫售價5.2億
  
2016年2月05日
（吉隆坡5日訊）聯土局多元（FGV，5222，主要板種植）確定以1億7215萬加元（約5億1890萬令吉）脫售間接持有子公司Twin Rivers Technologies Entreprises所有股份。

聯土局多元向馬證交所報備，間接持有子公司TRT控股（TRT Holdings ETGO）與Viterra機構簽署備忘錄協議（MOA），最終確定以1億7215萬加元脫售Twin Rivers Technologies Entreprises所有股份。

該脫售價格與早前在去年11月3日估計的1億7272萬加元（約5億2061萬令吉）脫售價，相差57萬加元（約171萬令吉）。差價是由該公司確定淨負債和淨營運資本后做出的調整。

同時，TRT控股將在本月8日前付款。【中国报财经】

Type	Announcement
Subject	TRANSACTIONS (CHAPTER 10 OF LISTING REQUIREMENTS) NON RELATED PARTY TRANSACTIONS
Description	FELDA GLOBAL VENTURES HOLDINGS BERHAD ("FGV" OR THE "COMPANY")PROPOSED DISPOSAL OF THE ENTIRE ISSUED AND PAID-UP SHARE CAPITAL OF TWIN RIVERS TECHNOLOGIES ENTREPRISES DE TRANSFORMATION DE GRAINES OLéAGINEUSES DU QUéBEC INC. ("TRT-ETGO" OR THE "TARGET COMPANY"), AN INDIRECT WHOLLY-OWNED SUBSIDIARY OF FGV FOR A CASH CONSIDERATION OF CAD190.0 MILLION (EQUIVALENT TO RM608.2 MILLION) ("PROPOSED DISPOSAL")
We refer to the announcements dated 27 August 2015, 19 October 2015 and 3 November 2015 in relation to the Proposed Disposal (“Announcements”). All abbreviations and definitions used herein shall have the same meanings as the words and expressions defined in the Announcements, except where the context otherwise requires or where otherwise defined herein. On behalf of the Board, Kenanga IB wishes to announce that, pursuant to the signing of the memorandum of agreement (“MOA”) between Viterra and TRT Holdings ETGO, an indirect wholly-owned subsidiary of FGV, on 4 February 2016, the Final Purchase Price in respect of the Proposed Disposal has been determined at CAD172.15 million. The difference between the Final Purchase Price and the estimated purchase price (“Cash Purchase Price”) received by TRT Holdings ETGO as announced on 3 November 2015 is set out as below: Final Purchase Price CAD'million Cash Purchase Price CAD'million (1) Difference CAD'million 172.15 172.72 0.57 Note: (1)  The difference arises due to post-closing adjustment after the finalisation of the Closing Net Indebtedness and the Closing Net Working Capital in accordance with the terms of the SPA. Accordingly, TRT Holdings ETGO will settle the difference of CAD0.57 million (amounting to approximately RM1.72 million, based on the exchange rate of CAD1.00:RM3.0090 being the middle rate prevailing as at 5.00 p.m. on 3 February 2016 as published by BNM) plus interest thereon from 2 November 2015 until the payment date to Viterra in accordance to the terms of the SPA and the MOA, by no later than 8 February 2016. This announcement is dated 5 February 2016.

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回避投资者严厉批评 FELDA拟由私有公司购飞鹰

财经新闻 财经  2016-02-13 09:44
（吉隆坡12日讯）消息透露，为了回避遭到投资者的严厉批评，联邦土地发展局（FELDA）将通过非上市子公司，来收购负债重重的印尼飞鹰集团（Rajawali Group）。

去年，土展创投（FGV，5222，主板种植股）以7亿美元（约29.14亿令吉），收购飞鹰集团旗下Eagle High种植37%股权，和白糖业务的95%股权。

不过，这却引起轩然大波，市场上的负面看法也接踵而至，主要是因为出价太高，最终导致献购告吹。

根据路透社报道，与其选择通过土展创投展开收购，FELDA这次决定以非上市子公司，来完成收购。

消息指，FELDA也放眼将收购价下砍高达30%。

与大马政府相熟的消息人士指出：“由于出现不俗的折价，该交易依旧非常活跃。”

飞鹰集团是由印尼富豪彼得松达所掌控，这项交易相信能帮助减轻彼得所面临的债务危机，因该国也被原产品价格低迷和印尼盾贬值所冲击。

惟彼得和EagleHigh都拒绝就此评论。

飞鹰集团称，与FELDA的交易正处于敲定阶段，但拒绝透露细节及评论负债情况。

传下月完成收购

消息称，在重修调整条款下，FELDA能重新提出献购，包括收购负债，以换取彼得另一家公司的股权。

市场传，这项交易预计会在下个月完成。不过，也有消息指，情况仍有变动。

FELDA曾经表示，收购飞鹰集团是因为要在大马买下更多地皮已不容易。

不过，原本的交易对投资者而言实属太贵。

联昌国际投行分析员指出，FELDA出价每股775印尼盾（约23.9仙），相等于是去年净利预测的63倍，显著高于EagleHigh的同行。

根据路透社数据，其他业者仅以14至55倍净利的价格交易。【南洋网财经】

APULA

土展创投证实FELDA 参与 3月可完成收购Eagle High
财经新闻 财经  2016-02-14 11:23
http://www.nanyang.com/node/748053?tid=462

（吉隆坡13日讯）土展创投（FGV，5222，主板种植股）证实，随着联邦土地发展局（FELDA）加入，收购飞鹰集团旗下EagleHigh业务股权的交易，预计可在今年3月完成。

《星报》引述土展创投总执行长拿督莫哈末依米尔玛瓦尼谈话，这宗交易如今已交由联邦土地发展局主席，即丹斯里莫哈末依沙带头进行。

“是的，FELDA已牵涉在交易当中，但我无法再透露更多。”

莫哈末依米尔玛瓦尼指出，公司与EagleHigh的交易，在早前出现了许多误会，同时，市场情况出现变化，也导致双方的协商过程拖延了很长一段时间。

“自我们在去年5月展开交易，许多事情都显著地变化，包括原棕油价格大跌、令吉兑美元贬值，以及如今的气候因素，都必须在落实交易前，纳入有关考量。”

此外，Eagle High的股价走低，也是这宗交易的绊脚石之一。

截至上周四（11日），Eagle High市值仅稍高于4亿美元（约16.6亿令吉），远低于土展创投早前提出收购种植业务37%股权的6.8亿美元（约28.22亿令吉）。

去年，土展创投宣布以7亿美元（约29.14亿令吉），收购飞鹰集团旗下EagleHigh种植的37%股权，和白糖业务的95%股权。

不过，这却引起轩然大波，市场上的负面看法也接踵而至，主要是因为出价太高。

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擬購4萬公頃種植地‧聯土全球拓展種植地庫

2016-02-15 17:20      
（吉隆坡15日訊）外勞人頭稅大幅調高雖挫聯土全球（FGV,5222,主板種植組）淨利，惟該公司仍有意拓展4萬公頃種植地庫。

聯昌研究引述媒體報道表示，該公司有意在海內外進行4萬公頃成熟種植地庫的收購計劃。惟印尼種植地庫要符合聯土全球可持續性的發展計劃，是該公司所面對的挑戰。

有關政府調高外勞人頭稅方面，該公司目前共有2萬9千名外勞，人頭稅從590令吉提高至1千500令吉，將大幅提高該公司人工成本；聯昌預測人事成本將從1千710萬令吉劇增至4千350萬令吉，預期該公司2016財政年的淨利將減少8%。

近期會晤業者商人頭稅問題

值得慶幸的是，有關人頭稅問題，政府將在近期會晤業者重新商談。聯昌補充，該公司目前仍面對人手短缺的問題，目前缺少15%的人力（約2千至3千人）。

原棕油產量及原棕油貨價格方面，聯土全球表示，受厄爾尼諾的影響下，產量預期降低6%，並看淡2016年該領域的掌握，主要是中國及印度經濟放緩之故，並預期原棕油貨價格每噸報2千300令吉至2千400令吉，分析員預期2016年原棕油貨每公噸為2千450令吉，聯土全球的目標低於分析員7%的目標。

聯土全球在未來2至3年內，將銷售成本降低15%至20%，該成本樽節計劃並不包括裁員。聯土全球有意涉足下游新產品，並將原棕油的成本每公噸達到1千400令吉，該公司希望可在2015財政年仍可獲得盈利。

此外，有關聯土全球早前收購印尼Eagle High種植公司的計劃預期在3月完成，並由母公司聯邦土地發展局（Felda）主席丹斯里莫哈末依沙洽談。

聯土全球預期2015財政年仍可取得淨利，聯昌預期該公司可取得5千700萬令吉淨利。

截至2015年9月份為止，該公司首9個月淨利報1千574萬1千令吉，前期淨利為2億8千615萬8千令吉。

綜合上述看法及厄爾尼諾的影響，聯昌認為該公司原棕油的產量每下跌1%，淨利也減少3%，因此維持聯土全球“減持”評級及1令吉49仙的目標價不變。（星洲日報／財經‧報道：謝汪潮）

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加大撙节提高回酬 土展创投减25%成本

财经新闻 财经  2016-02-16 12:46
（吉隆坡15日讯）土展创投（FGV，5222，主板种植股）今年加大撙节力度，生产、管理及人资成本要削减15%至25%。

《The Malaysian Reserve》报道指出，根据土展创投一封内部通告，该公司将在总部、种植园及厂房，实施削减成本措施，致力提高回酬率，以便改善财务表现。

总执行长拿督莫哈末依米尔玛瓦尼指出，土展创投已经在去年展开了为期5年的计划，应对起伏不定的原棕油价格，而今年更是会大刀阔斧。

高层零加薪

据悉，土展创投要在今年，在生产、管理及人资成本，削减15%至25%，此外，也会重新检讨固定资产的开销、超时津贴、出差以及电费的成本。

“我们可以即刻重新检讨生产成本、固定资产开销、超时津贴、出差、印刷、电费、水费、应酬、纸张、杂志及其他。”

“为了以身示范，执行委员会成员已经同意零加薪。”

另外，土展创投今年也会推展下游业务，专注在消费产品及特种油脂，这是加强贸易业务及开拓消费产品以提高营业额的部分努力。

莫哈末依米尔玛瓦尼也在通告中说，他本人将会主导这项在内部命名为“星际大战”的计划；该计划已在1月份启动，专注改善旗下134个种植园的收成、榨油率及成本。

埃尔尼诺来临 棕油产量跌7%

由于担忧埃尔尼诺将会冲击原棕油的产量，因此，分析员维持土展创投“减持”的投资评级，目标价为1.49令吉。

联昌国际分析员指出：“土展创投预测，在2015财年将可取得净利，与我们预测的5700万令吉净利相符，不过，我们对于埃尔尼诺的冲击感到有点担忧。”

此外，土展创投对于原棕油价格的预测也相当悲观，在今年仅介于2300至2400令吉，比分析员预测的2450令吉低，归咎于库存高涨及中国印度经济放缓。

土展创投认为，埃尔尼诺可能会导致油棕产量下跌7%，这已低于分析员的产量增长预测。

“产量预测每下跌1%，将导致我们的财测下修3%。”【南洋网财经】

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土展创投9.76亿 购中羚控股55%

财经新闻 财经  2016-02-27 09:59
（吉隆坡26日讯）土展创投（FGV，5222，主板种植股）宣布，以总值9亿7625万令吉收购中国中羚控股（Zhong Ling Nutri-Oil Holdingd）的8156万6106股，或接近55%股权。

今日，土展创投独资子公司Felda Global Ventures下游私人有限公司，与卖方签署两项有条件买卖协议。

土展创投预计将从未来销售增长及经销网络中受惠，特别是公司刚于江苏省投入营运。

生产食用油

根据文告，Zhong Ling Nutri-Oil控股成立超过20年，旗下子公司主要涉及生产食用花生油、生产食用蔬菜油、鸡精、批发食用油有关的预包装食品。

此外，这项收购符合土展创投的全球策略蓝图，如在目标市场加强下游能力，并预计扩展集团在中国的油和脂肪生产能力，以便有效的管理全球产品流程。

通过在目标市场，包括中国，建立更达的下游市场，是为了保护集团上游业务赚幅。

同时，土展创投将依赖中国经济增长，以及市场对食用油的需求。【南洋网财经】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	PROPOSED ACQUISITION BY FELDA GLOBAL VENTURES DOWNSTREAM SDN BHD (FGVD OR PURCHASER), A WHOLLY-OWNED SUBSIDIARY OF FELDA GLOBAL VENTURES HOLDINGS BERHAD (FGVHB) OF 81,566,106  ISSUED AND FULLY PAID-UP ORDINARY SHARES OF ZHONG LING NUTRIL-OIL HOLDINGS LIMITED (COMPANY), REPRESENTING  55% OF THE ISSUED AND PAID-UP SHARE CAPITAL OF THE COMPANY FROM ZHONG HAI INVESTMENT HOLDINGS LIMITED (ZHONG HAI) AND THE OTHER VENDORS FOR RM976,250,000
http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5013821

Attachments Bursa Announcement_26022016 (v 3) (2)_ksy.pdf

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回酬比資產規模重要

2016-02-27 16:59      
聯土全球（FGV,5222,主板種植組）又再建議另一項大型收購案了。

上週五，聯土全球宣布耗9億7千625萬令吉收購開曼群島註冊、從事下游棕油業務的ZHONGLING營養油控股公司。

聯土全球表示有關收購符合全球版圖擴張策略，強化特定市場下游產能，藉此捍衛上游業務賺幅。資料顯示，截至2013年杪，ZHONG LING營養油報淨利1億4千400萬令吉，淨資產則有5億7千360萬令吉。

若55%股權定價為9億7千625萬令吉，那整家公司估值將達17億7千萬令吉，相當於2013年盈利的12.29倍本益比，或資產的3.1倍。

考慮到該公司尚未知會投資者有關印尼收購計劃的最新進展，這項收購可能吸引市場目光。

不過，聯土全球上市至今耗大量現金所收購的資產，至今仍未取得合理回酬；就至今盈利表現而言，投資大眾對該公司投資決定保持猜疑，其實無可厚非。

或許，聯土全球董事部應考慮是否該重新思考收購策略，把確保旗下資產順利運作和營造良好盈利作為首要任務。（星洲日報／財經‧The Edge專版：實話實說）

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淨利VS負債‧聯土全球收購案看法兩極

2016-02-29 16:49      
（吉隆坡29日訊）聯土全球（FGV，5222，主板種植組）建議以9億7千600餘萬令吉，收購香港中羚控股55%股權，以便進軍中國食用油下游市場。

分析
分析員對上述收購看法不一，其中肯納格研究對此舉謹慎樂觀，認為可增今年核心淨利約15%至2億9千930萬令吉，惟這項收購也將增加負債率（由44%增至59%），高於其舒適水平的50%。

大眾研究說，聯土全球各獲2014與2015財政年2億1千萬與1億9千800萬令吉盈利擔保，收購行動不須獲股東批准，料今年首季可完成。

預料公司從最近脫售加拿大芥花油業務所獲5億6千700萬令吉，加上內部融資或借貸支付上述收購。

聯昌研究則看法負面，主要是懷疑中羚控股在2013牛取得的盈利能否持續、缺乏營運記錄和資產詳情（僅有2013年財報）、聯土全球在海外下游業務營運的記錄不佳，也對這項收購的協作性關注，主要是其食用油多元，包括花生油與棕油。同時，中國食品油由豐益國際和中國糧油控股主導，聯土全球競爭力問題令人擔憂。

聯昌估計該公司支付本益比61倍收購上述業務，以5%融資成本計，這項收購可能稀釋今年淨利2千萬令吉（或8%）。

馬銀行研究說，不清楚為何聯土全球透過花生油生產商平台進軍中國，類似的協作可能需要一些時候。假設協作良好，可為2017財政年增15%或5千700萬令吉淨利。



（星洲日報／財經）

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令吉反弹租地增值 土展创投末季净利飙158%

财经新闻 财经  2016-03-01 09:30
（吉隆坡29日讯）令吉反弹，加上土地租赁协议的公允增值，有助于抵消原棕油价格的劣势，推动土展创投（FGV，5222，主板种植股）截至12月31日末季，净利激增157.8%，达1亿138万2000令吉；建议派息2仙。

全年净利挫64%

同期营业额也走高8.8%，报42亿5908万2000令吉。

董事部建议派发每股2仙的终期股息，但仍需得到股东的首肯。

惟累计全年，净利则是大跌64%，至1亿1712万3000令吉；营业额微扬2.7%，报156亿6974万1000令吉。

根据文告，公司全年税前盈利萎缩60.5%，仅企于3亿8384万令吉，主要归咎于棕油和贸易、营销和物流业务的贡献减弱。

土展创投总裁兼总执行长拿督莫哈末依米尔玛瓦尼通过文告表示，全年净利走跌，主要是因为原棕油价格低迷，及令吉兑美元的汇率波动。

去年，原棕油价格共跌8%，从前年的每公吨2410令吉，挫至每公吨2210令吉；而美元则是升值20%之多。

棕油价料2200至2400元

“去年整体表现，主要是受到全球原棕油价格的走势所影响，因种植上游业务共占我们营业额的75%比重。”

他相信，领域业者今年将持续艰辛，因原棕油价格仍不稳定。

土展创投预计，今年的原棕油价格，将徘徊在每公吨2200至2400令吉之间。

收购中羚净利增值

“我们将致力于转型，并巩固期间的表现。过去4年来，公司也积极展开翻种活动，执行成本优化计划，且拓展下游业务，以减轻对上游业务的依赖。”

针对收购中国中羚控股之举，他相信，这会是个净利增值交易，因公司可受惠于后者超过20年的经验，和其在中国食用油市场的10大业者地位。【南洋网财经】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Dec 2015

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Dec 2015	31 Dec 2014	31 Dec 2015	31 Dec 2014
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	4,259,082	3,913,205	15,669,741	15,258,162
2	Profit/(loss) before tax	159,225	174,345	359,934	957,640
3	Profit/(loss) for the period	157,132	92,918	312,006	538,652
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	101,382	39,329	117,123	325,487
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	2.80	1.10	3.20	8.90
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	2.00	4.00	4.00	10.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	1.7700		1.7500

Remarks :

The proposed single-tier final dividend of 2.00 sen per ordinary share in respect of the financial year ended 31 December 2015 shall be subject to shareholders approval at the forthcoming Annual General Meeting.

icy97

4利空‧聯土全球財測下調

2016-03-01 17:15      
（吉隆坡1日訊）聯土全球（FGV，5222，主板種植組）2015財政年業績低於市場預期，分析員因海外資產收購計劃待定案、產能下滑、勞力成本高漲及匯率風險威脅，下調財測及維持負面評級。

維持負面評級

該集團2015財政年核心淨虧損1億8千萬令吉，比市場預期差，主要是較低棕油價、鮮果串產能及貿易匯率虧損所致。

肯納格研究指出，雖然印尼Eagle High種植公司收購還在洽談中，但聯土全球表示，目前將專注於收購香港中羚控股55%股權。

該行認為，儘管原棕油價走高對短期盈利利好，但該集團依然面臨貿易匯率虧損風險。另外，也因鮮果串產能成長下滑6%，調低2016財政年淨利預測10%。

2015財政年，該集團貿易業務因匯率波動，面臨9千400萬令吉的稅前虧損。

馬銀行研究指出，該集團上市後首次陷入淨虧損局面，是因為2015財政年原棕油每噸平均售價2千210令吉，低於總生產成本的2千237令吉。

外勞人頭稅調漲
成本承壓

“2016財政年因薪酬成本上揚，展望蕭瑟，由於該集團2015財政年總生產成本按年增8%，為領域同儕最高，預計受2016年7月1日起開跑的最低薪金制及潛在外勞人頭稅調漲影響，該集團在2016至2017財政年料進一步面臨成本壓力。”

有鑑於此，馬銀行研究下調2016至2017財政年每股盈利52%及36%。

艾芬黃氏認為，收購中羚控股雖然具潛在每股盈利增值效益，但最終估值還是取決於審計結果，而Eagle High種植公司收購計劃，除非收購價顯著減少，否則最理想的狀況還是收購小部份股權。

產能成長預測下修

鑑於2016財政年產能成長預測從2%降至6%及2017財政年產能增長2至5%，該行將每股盈利預測各下調17.4%及9.9%，每股派息預測也分別從8仙降至4仙及6仙。

“預計市場對該股的情緒料只有在基本面改善後才有望回升，如收購及營運狀況改善帶來顯著核心淨利增長。”

因欠缺協同效應及盈利持久性，聯昌研究對該集團收購中羚控股感到擔心，故在納入最新業績後，微降聯土全球盈利預測。

另外，達證券也在納入2015財政年業績及鮮果串產能下調預測後，調低2016及2017財政年盈利預測11%及7.2%。



（星洲日報／財經‧報導：郭曉芳）


核心净亏7000万成本压力大 土展创投财测砍10至52%
财经新闻 财经  2016-03-02 12:33
http://www.nanyang.com/node/750672?tid=462

icy97

收购中羚控股 土展创投推高每股净利

财经新闻 财经  2016-03-05 14:02
（吉隆坡4日讯）土展创投（FGV，5222，主板种植股）表示，根据截至2014年12月31日的业绩计算，收购中国中羚控股（Zhong Ling Nutril-Oil Holdingd），将可把每股净利从8.9仙，推高至11.5仙。

土展创投在回应马交所的询问时表示，该收购计划估计将会把每股净资产，从1.75令吉，推高至1.77令吉。

负债率仅略升

同时，预计不会对负债率带来显著影响，仅将从0.9倍，略升至1倍。

上周，土展创投宣布，以总值9亿7625万令吉，收购中国中羚控股的8156万6106股，或接近55%股权。

集团指，收购价是根据收入和市场估值而定的。

土展创投认为，该收购是一项策略扩展措施，让集团可从中羚控股位于中国江苏新设营运的增长潜能中受惠，以及通过该公司的扩展计划及经销网络，还有中国需求增长，推动集团增长。

没涉及人口贩卖

另一方面，土展创投在经过独立调查后，证实森州仁保的种植园没有涉及人口贩卖活动，推翻《华尔街日报》早前的报道。

专推动永续发展实务的社会企业机构Wild Asia在报告中指出，在走访和向员工问话后，证实土展创投没有任何的人口贩卖或强制劳工的情况。

土展创投总裁兼总执行长拿督莫哈末依米尔玛瓦尼通过文告说，公司向来以合法途径聘雇外劳，同时对于任何人口贩卖活动决不妥协。

他重申，公司的聘雇程序都是根据大马法律和隶属外劳国家的相关程序。作为一家公司，将确保受雇的外劳和国民享有一视同仁的人权。

雇用2.4万外劳

土展创投目前共聘雇有2万4674名的合法外劳。

在《华尔街日报》在去年7月作出指控后，该公司立即采取行动，同时委任了Wild Asia为独立团队，针对此事作出调查和验证。【南洋网财经】

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Reply to Bursa Malaysia's Query Letter - Reference ID	IQL-02032016-00006
Subject	PROPOSED ACQUISITION BY FELDA GLOBAL VENTURES DOWNSTREAM SDN BHD, A WHOLLY-OWNED SUBSIDIARY OF FELDA GLOBAL VENTURES HOLDINGS BERHAD ("FGV") OF ZHONG LING NUTRIL-OIL HOLDINGS LIMITED.
Description	PROPOSED ACQUISITION BY FELDA GLOBAL VENTURES DOWNSTREAM SDN BHD (FGVD OR PURCHASER), A WHOLLY-OWNED SUBSIDIARY OF FELDA GLOBAL VENTURES HOLDINGS BERHAD (FGVHB) OF 81,566,106 ISSUED AND FULLY PAID-UP ORDINARY SHARES OF ZHONG LING NUTRIL-OIL HOLDINGS LIMITED (COMPANY), REPRESENTING 55% OF THE ISSUED AND PAID-UP SHARE CAPITAL OF THE COMPANY FROM ZHONG HAI INVESTMENT HOLDINGS LIMITED (ZHONG HAI) AND THE OTHER VENDORS FOR RM976,250,000
Query Letter Contents	We refer to your Company’s announcements dated 26 February 2016 and 29 February 2016, in respect of the aforesaid matter        In this connection, kindly furnish Bursa Securities with the following additional information for public release:- To state whether the purchase consideration is in cash and the manner in which it will be satisfied (including deferred payment). To clarify if any consideration has been paid, i.e. deposit. To state the basis and justification of the differences between estimated Net Profit and Net Profit for FYE 2014 and 2015 used for the adjustment shares mechanism. To explain the basis and justification for the difference in purchase consideration for SPA 1 (26.4% for RM537 million) and SPA 2 (28.6% for RM439 million). To state the status of the conditions precedents (“CPs”) of both SPA 1 and SPA 2, i.e. whether the relevant application has been made and the status of the same, in particular, Bank Negara approval and MOF approval, in view that the CPs are to be fulfilled within 5 business day from the SPAs. To explain the rationale for having the Adjustment Shares mechanism (adjustment made in the event that there is a variation between estimated Net Profit and the Audited Net Profits for FYE 2014 and 2015) in SPA 1 and none for SPA 2. In relation to the source of funding, in view that the SPAs shall be completed on the 10th business day from the CP completion date, to provide the breakdown of the funding of the purchase consideration, i.e. internal cash  and/or external borrowing. To state the basis of determination and justification of the purchase consideration. To state if the directors and/or major shareholders and/or persons connected with the directors or major shareholders have any interest, direct or indirect, in the Proposed Acquisition. To provide a description of the business of Zhong Ling Group. To provide the financial information of Zhong Ling Group, including but not limited to, net profits attributable to assets and net assets or net book value of the assets. To quantify the effects of the Proposed Acquisition on the earnings per share, net assets per share and gearing. To provide the prospects of the assets or interests to be acquired. The risks in relation to the transaction including risk factors of the assets or interests to be acquired. In relation to percentage ratio computations, to provide the highest percentage ratio applicable to the Proposed Acquisition based on each of the financial results (audited and/or unaudited) of target company (FYE 2013, 2014 & 2015) over the financial results (audited and/or unaudited) of FGV (FYE 2014 & 2015).
We refer to Bursa Malaysia Securities Berhad’s queries dated 2 March 2016 in relation to the Proposed Acquisition By Felda Global Ventures Downstream Sdn Bhd, A Wholly-Owned Subsidiary of Felda Global Ventures Holdings Berhad ("FGV") of Zhong Ling Nutril-Oil Holdings Limited (“Bursa’s Queries”). On behalf of the Board of Directors of FGV, we wish to announce the reply to Bursa’s Queries as attached herein. This announcement is dated 3 March 2015.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5021049

Attachments Reply to Bursa Queries dated 03 March 2016.pdf Appendix l.pdf

icy97

聯土海外收購惹猜疑

2016-03-05 16:45      
聯土全球（FGV，5222，主板種植組）最新大型收購計劃與上次建議收購印尼PT Eagle High種植公司情況不同，並未涉及10億令吉的抵押金。

上次未核准印尼收購計劃的國行，這次更應該對以9億7625萬令吉收購中羚控股55%股權的計劃深思熟慮。

其一，開曼群島為全球近年來洗黑錢及逃稅者著名的離岸避稅天堂。

去年跟進此消息的大馬人，或許因一馬發展公司（IMDB）極具爭議的40億令吉投資案而向開曼群島學習取經。

無可否認，在稅務天堂投資不一定是好或壞。

以聯土全球為例，國行審查中羚控股收購案時，可能揭發一些對該種植公司有用的資訊，因中羚控股2014及2015年戶口都未進行審計，無論真實狀況如何，此問題已引起監管當局注意。

但這依然於事無補，雖然大馬交易所已向聯土全球提出15條問題，還有許多關於此收購的問題尚未有答案。這些問題包括中羚控股保證盈利詳情。（星洲日報／財經‧The Edge專版：實話實說）

APULA

聯土全球業績可好？
2016-03-06 19:22      
http://biz.sinchew.com.my/node/132565?tid=8

王氏問：

聯土全球（FGV，5222，主板種植組）還有作為嗎？最新業績算好嗎？前景如何？

答：原棕油價反彈料可提昇聯土全球轉虧為盈的幾率，紓緩獲利稀薄風險，分析員因而上調其財測。

參考2015財政年原棕油價、匯率及調整2016財政年展望後，安聯星展調整2016／2017財政年原棕油價預測，上調12%／16%至每噸2千600／2千810令吉。

鑑於更高平均售價（ASP）為稀薄營運利潤帶來緩解空間，2016／2017財政年盈利也隨之上調8.6%／10%，不過因氣候影響，下調收成預測4%／1%，2016財政年鮮果串產量則減3%。

以第四季原棕油75萬7千200噸產量計，安聯星展估計，該集團可轉虧為盈，取得8千萬至8千400萬令吉核心盈利，但全年依然錄得核心淨虧損。

儘管如此，該行對此進展並未過於興奮，因更高棕油價僅有助於提昇2016財政年轉虧為盈的幾率。

盈利展望謹慎

“盈利展望依然謹慎，主要是鮮果串產能繼續走跌及勞力成本持續上升，促使該集團必須在2016財政年專注成本管制管理稀薄的利潤，而較高原棕油價僅令措施更易於實行。”

該行認為，聯土全球目前正因為高棕油樹齡問題（50%以上樹齡20年或更高）而展開重新種植活動，預計中短期內鮮果串未能強勁成長，併購及脫售虧損資產僅小幅度提振短期盈利，該集團要踏入轉虧為盈階段還需長期耕耘。

該集團預計每年重種1萬至15萬公頃棕油樹，放眼在2020年達到平均樹齡12年目標。

鑑於財測上調，安聯星展調高目標價至1令吉55仙，評級上調至“持有”。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）