ROE & ROA

dadi

当然有些公司的 P／L 里的Financing cost = CF Statement 里的 interest expenses 的。那么P／L里的这个 ITEM也可以用在 Interest coverage ratio 里的算法。如果你有留意的话，CF Statement 里的Interet expenses 与 P/L 里的 Financing cost 通常都相差不远的。如果相差很多，我们就必须 STUDY ACCOUNTING NOTES 了.还有，我觉得有必要强调一下，做EQUITY VALUATION 或COMPANY ANALYSIS 是跟ACCOUNTING 不太同的。我也觉得你说CF STATEMENT排在 P／L 及 B／SHEET 后面所以不重要这句话有点强词夺理也不负责，
我也可以告诉你，如果你问 100 个 Equity Analysts 他们全会告诉你，分析CF Statement 是很重要的，因为Accounting 里的revenue n expense recognition 这个 Principle 所以P/L里头的数目是可以 manipulate.而 CF Statement 呢， 由于是record 现金流动，所以很难 manipulate.

首先，现弄清楚我说的话，我没有忽略cf statement的重要性，我这是说balance sheet 和 profit n loss statement是最重要的。当然cf statement也重要，如果不重要就不会disclose到financial report, 但是他的重要性却仅此前者。这话怎么说呢！如果你翻开balance sheet 和 profit n loss statement,如果都无法把你吸引到，那么看cash flow statement也是徒劳的。
你先要搞清楚，我们在所看的financial statement其实都是consolidated financial statement,也就是这个financial statement 不只是公司本身，但是却incorporate了子公司的financial statement,不过没有包括母公司的。你看的cash flow statement里的cash balance其实也是本公司加子公司的cash balance.

谈回interest coverage,我给个例子：A公司发三年的bond, rm10000,一年10%，公司说interest只会在到期时与principle amount一起还，这个是个假设拉。我们也假设公司只有issue bond，所以interest  expense只来自bond. (EBIT= 20,000)

分析：
1）用cash flow 里interest expense的话， 由于interest只在第三年还完，所以前两年没有在记录在cash flow statement，第三年的interest expense是3000（1000+1000+1000）。我们现在算算interest coverage 吧！
Interest coverage= yr1=EBIT/interest expense= 20,000/0=nil
                       yr2=20,000/0=nil
                       yr3=20,000/3000=6.66

2)如果用profit n loss statement的话，由于他是accrual的，所以profit n loss statement的interest expense纪录是yr1=1000,yr2=1000,y3=1000. 我们算算interest coverage吧！
Interest coverage=yr1=20,000/1000=20
                      Yr2=20,000/1000=20
                      Yr3=20,000/1000=20
所以，如果你是用cash flow statement的interest expense的话，那么你会被前两年的数目误导了。       

所以在算 Interest coverage ratio 时，用 CF Statement 里的 Interest expenses 会比较恰当。（accrual的basis在这儿 is not applicable，因为债务的INTEREST EXPENSES 是必须在到期时还清的。

这句话误导性很强，以上的论点是你所说的吗？？？还是从书上看到的。
还有，我看过accouting 的书，也看过finance的书，没有一本是说interest expense是从cash flow statement拿出来的。

在回答我的问题前，我想知道你是主修会计的吗?（别误会，这句话没有攻击性的）


FROM:fcthow

GuShen

fcthow 于 5-3-2004 15:51  说 :
再说清楚，roe是用股东基金，roa是包括股东基金和负债（asset=liabilities+ shareholder equity)
。roe高是件好事，但也非绝对好事，有时候roe高但是公司可能有很高的负债，高负债不会incorporate进roe因为它只是 ...

前辈们：
ROE与ROA 资料那儿找？

例如：
Genting:

Current Price:18.1       
Last 4Q EPS:101.35       
PE:18.65
EP:5.59
(我算对吗）

ROE与ROA 资料那儿找呢？

选股时还有info 须懂？我有看到你们列了些，什么＞0.5； 什么＜1。。。。？但找不到了。在那儿了？

谢谢

fcthow

吉祥 于 9-3-2004 07:27 PM  说 :


我觉得你的例子并不对，
如果一个公司在借了钱后却没法还，
我们在还未看到它的annual report 时，就应该在报章上看到这家公司运做出现问题的报道了。

债权人在没收到钱时，是不会保持沉默的。

这一点你错了。有的东西到期了不一定有即刻还。如果bond是在2003年12月31日到期，你认为你会在12月31日当天发到interest吗？？？公司可能会在2004年一月才发，隔了那么短可是却会有很大分别。profit n loss statement的interest expense会纪录在2003里，可是cf statement的interest expense会纪录在2004。你2004年计算interest coverage,你却用了2003年的interest expense（因为2003的interest纪录在2004的cf statement,而你却用cf statement的interest expense)来算进去，何解？？？

关于这个课题，我其实不用费那么多力气和你讨论，我的论点已经说出。如果你认为不足，你可以参阅任何一本accounting 和 finance的书,乃至官方资料如www.klse-ris.com.my，他们都是全都是用profit n loss statement 的interest expense。

我只是不想你误导大家，要知一个小错误，就会带来很大的问题。 。。。。
谢谢