【TENAGA 5347 交流专区】国家能源

jeffreylim23

赞同...  ...所以输了五州...

科恩马

原帖由 jeffreylim23 于 29-3-2008 10:02 AM 发表
赞同...  ...所以输了五州...

谢谢。如果还在睡觉，五年后就要长眠了。

sembtan

（吉隆坡）國家能源（TENAGA，5347；主板貿服組）在馬幣強勢助力下，得以緩衝高煤炭價格壓力和降低美元債務成本。

國家能源首席執行員拿督斯里仄卡立出席新加坡“亞洲能源大會”後透露，該公司今年將以平均每公噸75美元價格，進口1400萬公噸煤炭，2010年則增加至2000萬公噸。

他說：“我們以美元購買煤炭，馬幣升值協助紓緩煤炭高價的負面影響。”

他也透露，國能背負70億美元（約224億令吉）的債務，其中三份之一的為美元債務，如今因馬幣走高受惠。

“我們30%的全球貸款以美元為單位，馬幣升值將減低我們的負債成本壓力。”

馬幣兌美元在3月中一度上揚至3.15水平，創下1997年9月來的新高，目前回跌約1%，企於3.18左右水平；今年至今馬幣漲幅約4%。

媒炭發電主要資源的媒炭價格，今年2月份一度站上每公噸150美元高價，過去1個月則因中國出口增加和春天來臨減少燒煤取暖，煤價下滑30美元或20%。

sembtan

（吉隆坡3日讯）虽然沙巴州政府撤销13亿令吉的煤炭发电厂计划，不过，分析员维持国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）的盈利预测不变。

达证券行指出，国能子公司－－国能维修与保养私人有限公司（TNB Repair & Maintenance）本应持有这项营运与保养（O&M）合约的51％。

然而，由于较早前并没有把这项因素纳入盈利预测考量，因此，盈利预测维持不变。

沙巴州政府昨日指示，沙巴电力私人有限公司和国能停止在当地诗南区进行建设耗资13亿令吉的煤炭发电厂计划，并受促寻找其他替代能源。

州首席部长拿督慕沙阿曼说：“我们不要当地社群面对福利和健康受损的风险和影响环境。”

沙巴州政府的这项决定，使国能把沙巴发电基建现代化的努力遇到障碍。这项计划本要取代州内一些残旧、昂贵以及效率差的柴油发电厂。

目标价9.30令吉

由于地点及环境问题，州政府决定撤销该计划。虽然，国能可另寻其他地点，不过可能需时多年。

鉴于盈利预测不变，分析员亦维持国能的“买入”评级，目标价为9.30令吉。

sembtan

（吉隆坡3日讯）国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）在印尼加里曼丹寻找小型的煤矿，以满足其截至2009年8月份止财年的煤炭需求。

根据《The Malaysian Reserve》引述不具名报道指出，国能已经与煤矿供应商进行洽谈，以鉴定有潜能的小型煤矿业者。

有鉴于此，国能还未为其2009财年的煤炭进行护盘是可以理解的，该公司每年的煤炭平均消费是1千400万吨。

消息指出，基于煤炭价格一直呈上扬趋势，所以加里曼丹的小规模矿工已经开始在贫瘠的地区进行采矿活动。

“这为国能提供了替代资源，小型煤矿通常都不会征收高价，若事情进展顺利的话，国能可以更好的价格来购买煤炭。”

尽管如此，国能所面对的风险就是无法鉴定由小型煤矿所提供的煤炭数量与品质，目前国能的两大煤炭供应商是印尼的Adaro公司以及Bumi资源公司。

目前国能是在加里曼丹购买煤炭，除了可节省运输成本之外，最重要的还是当地的煤炭品质较好。

通常该公司会为煤炭供应需求进行一年的护盘，并且很少会以单一合约购买煤炭。

消息指出，国能可在任何时候作出各种调整，即是可即时购买以及通过期货交易。

“每份合约的截止日期都不同，国能可从两个不同的地方购买煤炭，就能比较价格。”

当询及国能会否购买煤炭资产时，知情人士说：“应该不会，特别是国能脱售了其在煤矿的投资后。”

该公司估计年度资本开销是介于40亿至45亿令吉。

sembtan

降低煤炭成本‧國能次季淨利料保持13億
大馬財經  2008-04-08 19:16




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（吉隆坡）國家能源（TENAGA，5347；主板貿服組）預料下週一（14日）宣佈次績業績。分析員預料在採納較低價煤炭成本情況下，次季淨利可保持13億令吉的亮麗成績；唯在煤炭價格節節走高隱憂下，謹慎看待下半年表現，不過全年淨利可保持在33億令吉以上的高水平。

全年淨利預測33.6億

大馬研究表示，該公司2008年財政年首半年核心淨利料保持高企，估計次季淨利與首季取得的13億令吉不相上下，全年淨利預測為33億6000萬令吉，稍微低於《彭博社》綜合市場預測的35億零300萬令吉。

儘管預測上半年表現亮眼，但謹慎看待下半年表現，因此全年的每股盈利預測為78仙，低於去年全年的84仙。如果煤價繼續高企，2009年的每股盈利進一步看低至74仙，但2010年會回揚至85仙的高水平。

大馬研究表示，目前澳洲紐卡索的煤炭價格每公噸已達120美元，高於預測的每公噸72美元，這將可能對國能盈利造成16億令吉衝擊。

電力需求成長應該符合預測，隨著公司股價最近走低，以及成本因素的不明朗，給予“持有”評級，並將最近目標價9令吉列入檢討行列。國能今日（週二，8日）股價繼續走低，收市下跌10仙，報7令吉5仙。

下半年成本壓力將大幅升溫

國能仍然與稽查師討論如何應用煤炭成本，因為季度煤炭價格差距顯著，納入何時訂購的煤炭將對公佈的盈利有很大差別。

大馬研究預料，在稽查師批准下，該公司將會採取傳統“先進先出”採購煤炭方式，這將使該公司第2季或上半年業績落在全年偏高水平。不過，預料下半年成本壓力將大幅度升溫。

國能於2008年財政年獲取足夠的煤炭供應（達到111%），平均收購價為每公噸75美元。今年初該公司獲得81%煤炭供應，平均收購價每公噸60美元。這意味著過去3個月新供應的收購價平均逾115美元。

即將宣佈的第2季業績，將可顯示出該公司是採納那個時期收購的煤炭。若採取先進先出方式，該公司可能使用每公噸60美元價格，而不是平均的75美元入賬，之間對季度所產生的稅前盈利差距至少可達1億6000萬令吉。

電力消費保持強勁

該公司管理層披露電力消費保持強勁，包括2008年財政年首半年大馬半島電力消費成長達7.7%。第2季（截至2008年2月為止首3個月）消費成長降至6.7%，比較首季為8.6%，這是預料中事，因為2007年首半年的比較基礎偏低。

國能第2季的電力需求保持平平，達到2萬790千兆瓦小時，比較首季為2萬933千兆瓦小時。預料2008年財政年電力成長介於6%至7%之間，比較2007年財政年的電力需求成長為5.3%。

king1892

(留下腳印)

king1892

剛和其他6家銀行的證券研究部門的分析員開會結果Fair value of Tenaga Nasional Bhd's share price: RM5.50。

觀察點1：電力需求放緩，導致電力成長比前期劇降22%。
觀察點2：煤炭價格上漲。煤炭發電佔整體的31%，FY2009和FY2010將分別增至35%和40%。(Financial Year end 8月30日)
觀察點3：國際煤炭每上漲USD1，TNB的淨利將減少RM50mil。
觀察點4：TNB股價在13/03/08創下5年半最低價格RM6.60，比起26/01/08的RM12.60，已經大幅度下滑47%。
觀察點5：TNB已成功將自己在FY08的81%煤炭成本固定在每噸USD60.3(Affin說USD55)。但FY09的煤炭平均成本將升至每噸USD130。
觀察點6：2007年初至2008年2月底，國際煤炭現貨價格從07年初USD50上漲至今年最高USD135(漲幅高達163.1%)。
觀察點7：2008年迄今，煤價漲幅達67%。
觀察點8：繳付更多收購電費給IPP(獨立發電廠如Tanjong、Malakoff..etc..)
觀察點9：TNB繳付給IPP的成本，佔TNB公司成本的45%，煤炭則佔15%左右。
觀察點10：FY07的煤炭平均成本USD45；FY08的煤炭平均成本(預測)USD75；FY09的煤炭平均成本USD100(RHB說USD130)。
觀察點11：隨著國陣大選失利，原定明年中將重新檢視並很大可能性調漲電費的承諾將告吹，TND必須承擔所有成本上漲的重擔。

股友

请king哥出手挖出tenaga和其他私人发电厂的合约。一旦着些不知所为的合约可以重检，tenaga就有救了。

king1892

證券行	評級	目標價格
Am Investment Bank	守住	RM7.20
Aseambankers	守住	RM8.00
Intel-Pacific	守住	RM8.00
TA Securities	買進	RM9.00
CIMB Investment Bank	超越大市	RM9.45
ECM Libra Avenue	買進	RM8.45
MIMB Investment Bank	買進	RM8.55
SJ Securities	超越大市	RM9.80

猪仔仔

酱，很难勒！ 要那哪个做标准呢？RM６。８如果买到怎么说？

king1892

原帖由 猪仔仔 于 16-4-2008 08:21 PM 发表
酱，很难勒！ 要那哪个做标准呢？RM６。８如果买到怎么说？

功課都分享出來了，你自己看著辦嚕~~

派息方面：
Am Investment Bank預測FY2008和FY2009將下降至25sen和15sen。
TA Securities預測FY2008和FY2009將下降至26sen和19sen。

如果你在RM6.80買入的話，FY2008的派息率將會在3.75%，FY2009的派息率2.5%。

我不去預測tenaga未來3年的走向，但RM5-RM7之間是相當吸引人的一個價錢。

TNB最快只能在明年6月要求調高電費。那時候股價或許會有多少情緒上或技術上的反彈。

[ 本帖最后由 king1892 于 16-4-2008 08:53 PM 编辑 ]

sembtan

（吉隆坡）國家能源（TENAGA，5347；主板貿服組）首半年遭受高煤炭成本的壓縮，煤炭價格高居和無法轉嫁成本讓前景展望面對嚴峻挑戰，分析員紛紛調低今明兩個財政年的盈利和股息派送預測。

不過，外國投資者的股權持有從去年4月高峰的28.4%走跌至今年3月的20.8%。國能目前股價已經跌至誘人水平，若接下來因外資賣壓調整，分析員視之為趁低買進的時機。

煤炭成本壓縮賺幅

該股今日開高走低，以7令吉5仙，小漲5仙掀開交易。後勁不足，該股最終閉市掛6令吉95仙，挫5仙。

國能首半年電力需求保持蓬勃，煤炭現貨價格高居在每公噸120美元的水平，成為國能首半年賺幅遭壓縮的主因，分析員相信未來幾季將繼續侵蝕盈利。

大馬研究大幅調低今明兩個財年的核心凈利預測各16和34%，達28億2000萬和21億1700萬令吉，仍表示有更多下調的空間。

煤炭高價預計導致下半年核心凈利較首季挫滑61%。煤炭價格今年至今上揚40%；即使回落，2009財政年仍高企102美元的高價，核心凈利料再遭削薄25%。

“煤炭價格每漲高10美元，國內季度成本將提高1億1000萬至1億2000萬美元。”該行調升2008和2009財政年的煤炭價格預測至每公噸71和102美元，早前預測各為62和72美元。

國能最快只能在明年6月要求調漲電費紓緩成本壓力。目前，煤炭佔總燃料成本的31%。管理層以75.4美元購買111%的媒炭需求，預計煤炭成本增加13億令吉。

今年股息預測下降至25仙

大馬研究預測自由現金流量下降20%至50%，達18億至26億令吉。按照40%至60%凈現金流量股息派送政策，股息預測料下降至25仙和15仙，比較2007財政年為50.3仙。

“隨著經濟放緩，我們也調低國能營收成長預測，料達6%至6.3%。”

亞歐美研究則將今明兩個財政年的核心淨利預測各下修13.1%和6.5%，國能轉嫁成本予消費者的可能性微。

“煤炭成本每增加10美元（以每公噸80令吉預測作標準），2009財政年淨利將滑落3億5000萬令吉。”

達證券也因煤炭採購成本上揚，2008年盈利預測下修3.3%，2009財政年盈利預測則下調3.2%。

“股息政策也遭受影響，2008和2009財政年的股息派送，料將減少至26仙和19仙。”

益資利研究預計，國能今年將派送每股39仙的股息。電力需求持穩，今明兩個財年各增6.5%和6.4%，不過每股盈利料走跌至60.4仙和52.9仙。

下修2008財政年盈利預測4%

聯昌研究下修2008財政年盈利預測4%，反映煤炭價格從現有70美元預測調高至75.40美元。2009和2010財政年煤炭價格預測維持不變，各為93.30和83.39美元。

即使如此，該行對國能的評價不俗，股票交易水平接近賬面值，主要關鍵催化劑包括電費調整架構出爐和購電協議的談判敲定。

MIMB研究也認為，國能下半年業績因煤炭成本衝擊走弱，不過該股遭受過度拋賣。

sembtan

（吉隆坡15日訊）面對著由國際原產品漲價掀起的物價漲潮，經濟學家認為，政府應極力平衡社會利益與壟斷性政聯企業（GLC）盈利表現。

但消費者也需做好心理準備，面對產品或服務漲價的衝擊，因為這畢竟是全球趨勢。

國家能源（TENAGA，5347，主板貿易）宣佈，次季淨利按年勁挫32%，並指煤炭價格及其他成本高漲，若不調整電費，未來盈利將繼續下跌。

煤炭價格每上揚1美元（約3.17令吉），將使國能盈利下跌5000萬令吉。

成本高漲壓縮企業賺幅，政府在監控價格時，對政企盈利及社會福利該如何取捨？

興業研究經濟學家白文春回應《中國報》提問時指出，政府應在兩者間取得平衡，隨著成本揚升，應將部分價格轉嫁消費者。

“不過，目前通貨膨脹壓力沉重，政府應顧慮轉嫁幅度，並非悉數轉移成本。”

他指出，政企在高成本環境下，也應承擔社會責任，透過提升效率及損失盈利，吸納部分揚升成本。

“做為壟斷性企業，國能也需顧及社會責任，對社會福利做出貢獻。”

不過，他坦言，國際原產品價格高漲是不爭的事實，政府最終仍需將價格轉嫁消費者，消費者需有心理準備。

避免雙重打擊

白文春估計，政府可能允許國能調高部分電費，惟時機則難以揣測。

“若政府調高電費，應該由各造共同負擔揚升價格。”

他指出，若政府控制價格之際，忽視政企的成本漲幅，政企最終陷入財困時，還是得動用資金拯救。

另一名經濟學家則認為，政府不應為了補貼社會福利，犧牲馬股頂尖股項。

他也強調，政府應關注政企能否永續經營。

“以國能而言，政府可考慮調高商用電費，維持消費者電費。”

他說，即使企業最終可能將成本轉嫁消費者，至少他們不會受雙重打擊。

電費調整衝擊低
國人料可承擔

儘管通貨膨脹壓力上升，經濟學家認為，國人仍可承擔電費調升，尤其是都市居民。

白文春指出，百物騰漲造成通脹壓力大增，惟估計消費者仍可應付電費調整。

他說，經濟策劃單位（EPU）指出，都市每戶家庭平均月入達4356令吉，若電費為200令吉，也僅佔其中4%至5%。

“電費負擔因各別收入水平而異，惟都市居民料仍可應付。”

他指出，電費僅佔消費價格指數（CPI）約2.97%比重，估計調整電費對通脹影響不顯著，消費者也可從節省用電著手，降低電費。

loong81

有人看上tenaga之车吗？

西甲霸王

在等待适合的切入点，好像还有下跌的空间。希望能够在6.00上车吧~~~~

cocoloco

还不是时候！原料还大涨！ wait BELOW RM6.50

renwee510

早都下车了。股息没看头，前景也没看头

loong81

原来大家都瞄准着啊

西甲霸王

可是长期来说tenaga应该是一支可以开番的股吧。。。你真的认为电费不会涨吗？我觉得就算是变天了，一样也是会涨的。。。天下乌鸦一般黑