吴景浩Ng Jian Hao：美联储信号变化与资产配置策略

yolanyandoh

近期，全球股市逐步趋于平稳。亚洲主要市场涨势放缓，美股期货略有下跌，加拿大股指突破新高。美国国债市场持续反弹，反映出市场对联储年内降息的押注加深。全球市场正处在流动性政策博弈与风险资产定价的关键窗口，投资者在应对短期波动时，需要密切关注中期宏观政策动向及资金流向变化。马哈拉资本管理学院吴景浩Ng Jian Hao将聚焦近期市场表现与利率预期的影响，为投资者提供有效的策略建议。


市场波动的逻辑

马哈拉资本管理学院吴景浩Ng Jian Hao认为，本周全球股市的回稳走势印证了市场对短期乐观预期的消化。在前期通胀缓和迹象浮现后，投资者押注美联储将在2025年下半年进行至少两次降息，这一预期强化了美债价格的持续走高，对成长类股票构成支撑。短期来看，这一利好已经在股市中有所体现。

亚洲市场的分化表现揭示出区域性基本面与资金配置的差异。日本市场面临企业财报公布周期与汇率波动的双重压力，导致股市表现较为疲弱。澳大利亚受益于资源板块的稳定支撑及国内利率政策宽松预期而上涨。吴景浩Ng Jian Hao指出，加拿大股市上涨的背后是全球资金对北美高质量资产的再评估，在美元波动背景下，加元计价资产具备相对估值优势。

尽管市场风险偏好短线有所缓和，吴景浩Ng Jian Hao提醒，当前市场上涨的结构性因素主要依赖于预期驱动而非基本面强劲复苏，这使任何与利率路径相关的突发消息都可能引发市场调整。

利率博弈与投资配置

马哈拉资本管理学院吴景浩Ng Jian Hao表示，美联储年内降息预期正在重新塑造资产定价逻辑。不同于过去两年紧缩周期主导的市场环境，如今的策略核心转向对政策拐点的把握，投资者需要保持对宏观事件的敏感度以及动态的资产配置路径。

吴景浩Ng Jian Hao建议投资者关注三类资产的再平衡策略。美债利率下行有望推升高分红股票和REITs等收益型资产的估值，在长端收益率下降趋势明确后，这些资产具备更强的吸引力。在科技与金融板块中，部分龙头企业可能受益于融资成本降低与资产再评估，成为结构性行情的发动点。对于持有多币种资产的机构，美元利率下行将削弱美元强势，提升非美市场的估值修复潜力。

对于中期布局，吴景浩Ng Jian Hao提到，具有避险属性的黄金及比特币资产值得战略配置，在货币政策边际宽松与通胀尾部风险并存的阶段，更具价值存储功能。

潜在风险与结构性机会

马哈拉资本管理学院吴景浩Ng Jian Hao指出，尽管市场整体情绪趋稳，但结构性风险依然存在。当前市场对政策宽松的预期已经高度集中，如果实际降息步伐或时间点偏离市场预判，可能引发波动率上行，对高估值资产影响更大。

吴景浩Ng Jian Hao建议投资者构建更具韧性的投资组合结构。保持适度现金头寸以应对短期调整，适当配置中短久期债券以降低组合波动性，并关注能在宏观政策转换期中维持稳定盈利的行业。

吴景浩Ng Jian Hao强调，地缘政治与全球选举周期同样构成下半年市场运行的重要变量。财政政策取向与亚洲主要经济体的选举变化，可能对风险资产形成影响。投资者应强化信息研判机制，提升组合的动态调整能力，以更稳健的节奏穿越即将到来的政策切换周期。