不只關稅…川普3大威脅齊發 恐再掀市場動盪

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主要獲益於市場龐大的需求，無疑是當前人工智慧（AI）晶片市場熱潮的最大受益者之一。

然而，科技媒體Wccftech指出，美國對晶片的關稅政策卻可能造成毀滅性影響。美國總統川普在競選期間，一直支持對台灣徵收晶片關稅，甚至說台灣竊取了美國的晶片技術。然而，由於川普傾向對那些決定在美國生產的企業較寬容，台積電在美國砸重金投資的主因之一，其實就是為了規避這些關稅。台積電已宣佈，在美國投資超過1000億美元（近3兆台幣），用以建造新的晶片和先進封裝設施，使美國成為台灣後的第二個生產基地。

然而，美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）在提及藥品關稅時說，具體決策取決於川普。他提到，若企業不在美國設廠，關稅稅率將會很高；但若企業正在美國設廠，就可能獲得一定的寬限期，關稅稅率也會相對較低。雖然這一聲明針對的是製藥行業，但反映了政府在晶片關稅上的大致立場。

TSMC Is One of the Biggest Beneficiary of the AI Hype Right Now, But US Chip Tariffs Could Prove to Be Its “Kryptonite”$TSMhttps://t.co/gTKx7iHHeM

— Muhammad Zuhair (@mzuhair123) July 11, 2025
對台積電和台灣而言，關稅政策可能會較為寬鬆，稅率可能遠低於川普原本提及的高達100%。然而，有鑑於供應鏈的複雜性，就算是10%的關稅，也將對台積電的營運造成重大傷害，因為台積電在尖端製程節點上仍依賴台灣。不僅台積電，旗下如蘋果（Apple）、輝達（NVIDIA）等客戶也很可能要承擔價格衝擊，進而壓縮利潤或提高消費品價格。

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不只關稅…川普3大威脅齊發 恐再掀市場動盪


近來美國股市創新高、公債市場平靜無波，但華爾街大型投資人和高階銀行主管警告，美國總統川普的政策和作風給市場平添三大憂慮，可能再度掀起市場動盪。美股與美債11日隨賣壓湧現雙雙下挫，已閃現警訊。

之前，華爾街多家銀行研究部門對客戶說，川普最嚴厲的關稅可能喊喊罷了，用意在逼貿易夥伴國讓步，不至於真的落實。這種樂觀看法躍為市場主流，協助美股和美債的波動率指數維持在低點，顯示投資人對關稅威脅的恐懼已鈍化。


有美股「恐慌指數」之稱的「芝加哥選擇權交易所波動率指數」（CBOE VIX），本周曾降到2月低點，11日（周五）攀升3.9%至16.4，仍遠低於20上下的長期均值。衡量美國公債市場波動率的ICE美銀MOVE指數，也降到2022年1月來最低。

但歐洲最大資產管理公司Amundi的投資長莫提耶11日警告，投資人對「川普總是畏縮」（TACO）交易過於自信。摩根大通執行長戴蒙日前也說：「市場料定這套關稅政策大部分不會實施，我不認為如此。」某位前川普1.0政府官員強調，川普對關稅很執著。

美股從高峰回跌 美債殖利率上揚
美股史坦普500指數已從4月宣布「解放日關稅」後的低點翻揚約30%，本周儘管川普宣布對日本、南韓、加拿大和巴西等大型經濟體發出最新關稅威脅，美股大致淡定以對。

但史坦普500指數11日從前市締造的收盤新高紀錄回落，收跌0.3%，11種類股有九種收黑。同時，科技股為主的那斯達克綜合指數跌0.2%，道瓊工業指數下挫0.6%。三大指數周線全面下挫，史坦普500跌0.3%，那斯達克跌0.1%，道瓊跌幅約1%。

債市方面，美國公債價格連續第二周下跌，與價格呈反向關係的殖利率則走高，主要反映通膨復熾顧慮升高。自7月初以來，基準的10年期美國公債殖利率已躍升近20個基點，11日收在4.42%。30年期殖利率則逼近5%--5月迄今收盤不曾站上這個關卡。

川普三大威脅恐再添亂：關稅、Fed、赤字
高盛集團周五表示，川普「可信度問題，有助解釋市場反應平靜」。本周儘管關稅消息一籮筐，但比起4月初「解放日關稅」宣布後的劇烈震盪相比，市況平靜許多。史坦普500指數周四收盤甚至創新高，周五雖回跌，但變動不大。

但近日來，對投資人慎防「TACO交易」翻車的示警聲不斷。銀行家和投資人愈來愈擔心，川普最後可能拒不退縮，執意實施高關稅，讓原以為他會畏縮的金融市場猝不及防。

PGIM全球債券主管提普說：「TACO氣氛可能意外變調。最後實施的關稅稅率有點高。但市場卻仍乘風破浪向前航。算總帳的那一天會來嗎？」

市場人士不只擔心關稅，也擔心川普一再向聯準會（Fed）主席鮑爾施壓，要求降低利率，顯然侵犯央行決策獨立自主。同時，國會通過川普招牌預算法案，據獨立分析師預估，未來數年將給公共債務增添數兆美元。

這些顧慮已在匯市發酵，美元上半年表現為1973年來最糟。銀行員和投資人擔心，更糟的還在後頭。

莫提耶預料美元會繼續對其他主要貨幣貶值，所以Amundi「大多數的投資組合」正減碼美元。

某家美國大型銀行主管指出，川普政府的政策和減稅法案，已「削弱美元作為穩定、可靠價值儲藏的認知」，投資人因而紛紛考慮降低美國資產曝險。但最大的顧慮是美國財政赤字膨脹，那將衝擊美國債市，最後拖垮美元。

bkkt09

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bkkt09 发表于 14-7-2025 10:49 AM

像  Australian dingo  https://conservationbytes.com/2019/03/07/the-dingo-is-a-true-blue-native-australian-species/

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全球貿易減少依美 亞洲成新亮點
因應貿易戰 各國尋找替代市場

大陸央視旗下新媒體公眾號「玉淵譚天」13日文章指出，美國近年持續推動貿易保護主義，並對外發動關稅戰，使得各國正積極尋求新的貿易夥伴與替代市場，以減緩來自美國政策的衝擊。儘管美國依然是全球重要貿易大國，但數據顯示，美國的貿易波動對全球貿易總量的影響正逐漸減弱。

今年4月，中國、墨西哥、加拿大、德國對美國出口與前期相比分別下降13.6％、12.7％、17.5％、15.9％，美國進口則暴跌近20.0％。文章分析，按此前美國占全球進口13％比例計算，理論上應拖累全球貿易約2.6％，然而該期全球貿易總量僅小幅下降1.4％，這種偏差打破長期以來全球貿易與美國貿易波動高度相關的規律。

文章指出，當前全球87％的貿易都發生在美國之外。2024年，亞洲、拉丁美洲和中東地區的貿易增速均高於全球平均水準。這些地區正在透過技術創新與戰略布局，重塑生產模式。

其中，中東國家近年來正加速布局人工智慧、清潔能源等新興產業。研究數據指出，到2035年，這些投入將貢獻中東地區GDP預計增長量的20.9％。

另外，文章提到美國近年推行的「近岸外包」策略，其對象集中在亞太地區的盟友國家和歐洲，體現出對地緣政治的優先考慮，但也因成本上升反而削弱其供應鏈效率。

相較之下，中國、日本與韓國在貿易夥伴選擇上更為分散，涵蓋更多地區。以中國為例，除了美國、歐盟、東協、日韓等主要貿易對象外。拉丁美洲、中東等地區近年來在中國貿易夥伴排名中也大幅上升。2024年，中國與拉美貿易額增長至2015年的2倍多。

另據英國《衛報》援引Macrobond和佳富龍洲的數據指出，今年5月，中國對美出口額雖減少約150億美元，但對其他與美國有貿易往來國家的出口增加了一半，對非洲國家出口也大幅增長。並與巴西、南非、澳洲和英國等國達成多項協議，深化經濟合作。

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美国6月通胀昇温　白宫驳斥关税影响
2025年7月16日

当地时间周二，美国纽约曼哈顿一家超市顾客购买食物。当天，美国劳工部发布数据称，美国6月份消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，环比上涨0.3%。美国6月的通胀数据创造了今年2月以来的最大同比涨幅。（图取自中新社）
（华盛顿16日讯）美国劳工部当地时间周二发布数据称，美国6月份消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，环比上涨0.3%。随后，白宫发文驳斥“6月CPI数据显示关税产生负面影响”的说法；总统特朗普发文声称现在“通胀非常低”，并呼吁美联储（Fed）降息3%。

中新社报导，美国6月的通胀数据创造了今年2月以来的最大同比涨幅，上述数据也略高于市场普遍预期的2.6%。

美国6月CPI涨幅扩大主要受当月能源价格上涨影响，能源价格环比上涨0.9%，而前值为负1.0%。6月份，美国汽油和燃油价格指数均“由跌转涨”，环比上涨1.0%。能源服务以及电力价格也延续了上个月的上涨势头。

剔除波动较大的食品和能源价格后，美国6月核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.9%。

从具体品类来看，主要依赖进口的家具、玩具、服装、鞋类和体育用品价格均出现上涨。其中，美国家具价格环比上涨1%，玩具价格环比上涨1.8%。

美联储更可能维持利率不变

美联社认为，6月份的CPI数据表明由关税引发的通胀开始显现，这一数据也使得美联储更有可能维持当前利率不变。

不过，白宫驳斥了“6月CPI数据显示关税产生负面影响”的说法。其在周二发表声明指出，尽管进口汽车被征收了25%的关税、钢铝关税高达50%，但美国新车价格仍出现下降。

特朗普通过自创社交媒体发文表示，美国的“物价很低”，美联储应该“现在就降息”。

他写道：“美联储（Fed）应降息3%。通胀非常低。一年将省下一兆美元（4兆2400万令吉）。”

美国舆论普遍认为，目前就关税对通胀的影响下结论还为时尚早，7月和8月的CPI数据将更能说明问题。美联储当前仍有维持利率不变的政策空间，9月之前降息依然是小概率事件。

祈s

川建国就是无耻的野心，又要割韭菜了。。