索羅斯：25年形成的「超級泡沫」正在幻滅

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诺奖得主蒙代尔：大面积恐慌很快会结束(2)http://www.sina.com.cn  2008年11月12日 07:24  大洋网-广州日报


　　美国房地产大王特朗普则断言，对华尔街的投资机会到了，因为那里的金融市场就在底部。

　　标准普尔首席经济学家戴维·A·韦兹(David A.Wyss)直言：“美国的房地产市场问题并不是问题的核心，它只是引发更大问题的一个扳机。问题的实质是全球不平衡、全球流动性泛滥以及缺乏风险评估。但市场正在趋于稳定，银行股票的价格已到底了，现在就是买入的机会。目前各国财政部和央行正在努力采取措施释放信贷市场，让人们能够再相互借贷。这些措施已开始见效，信贷市场的交易价格已开始下降。”

　　降息：各国的一致行动

　　在今年10月中旬接受本报记者采访时，标准普尔首席经济学家韦兹及摩根大通全球首席经济学家卡斯曼都成功地预测到美联储的利率会下调至目前的1%左右。

　　韦兹认为，美联储会再次降息，全球也应再次联手降息。欧洲央行仍有很大的降息空间。不过，他认为美国不会像日本那样把利率降至零。

　　卡斯曼则表示，欧洲央行还需要更大幅度的降息，新兴市场国家的利率的下降幅度应该更大。中国的存款准备金率还应有2%的下降，而基本利率还应下降至3%左右。“我们相信全球的利率都会下降。不仅仅是中国、美国，还有日本等。”卡斯曼说。

　　投行能否复活取决于新监管环境

　　对金融衍生品的监管有何新政？如何把握金融创新与风险管理的平衡？

　　罗伯特·默顿是哈佛商学院金融经济学教授、1997年诺贝尔经济学奖得主，1998年“长期资本管理公司”倒闭时，他是其中主要的金融工程师之一。默顿说：“金融创新会继续，关键是要有法律和监管环境。不是要更多的监管，而是更有效的监管。”

　　而银行的版图将从此发生变化。绝大部分的华尔街人士，像卡斯曼、纽约州银行局局长理查德·内曼、标准普尔首席经济学家韦兹等都认为独立的投资银行不可能会再现。卡斯曼断言，金融危机说得很清楚了，过去的投资银行运营模式弱点很明显，并造成系统性风险。美联储肯定不会再让投资银行不受监管的运行模式继续出现在它的眼皮底下。纽约州银行局局长理查德·内曼则表示：华尔街肯定会继续繁荣起来。但是我们应对整个商业模式进行重新审视，整合，并且进行规范，无论是银行、证券公司还是保险公司都要进行规范。

　　但是，房利美首席经济学家道格·邓肯却不这么认为，他的意见是，投资银行能否复活取决于新的监管环境是否允许及投资者再选择高风险高回报的投资模式。如果还是有人愿意冒险，投资银行总会存在。

　　此外，银行的大小差别只会越来越大。标准普尔首席经济学家韦兹认为：“随着金融市场日益全球化，银行也必须全球化，跨越国界，规模越来越大。通过兼并、竞争，最终较少数的非常大型的国际性银行会留下。而小银行还是可以有所作为，因为本地企业、社区很难与大银行交易。所以小银行和大银行都会存在。但我不确定介于两者之间的银行会有多少。”

　　另外，很多人担心以美元为中心的世界贸易体系也会改变。卡斯曼说：“我不认为其他货币会取代美元成为主要的计价工具。欧元和日元会更加活跃。而人民币能否发挥更大的作用取决于它的汇率浮动。”

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　　现状

　　“市场虽有所平静但仍处于危机中”

　　接受采访的美国金融界人士还指出，金融市场的探底，并不意味着全世界已走出金融危机，也不表示，各国政府的救市行为就该停止。业界正在探求的是金融市场到底在哪里？还需要什么新的解决方案。

　　摩根大通全球首席经济学家卡斯曼说：“市场有所平静。但我们还不能说世界走出了金融危机。今年有很多抵押贷款的利率会出现上调，使更多的人还不起贷款，令金融市场更加糟糕。更大的问题在于，美国及全球经济已受到很大破坏,正处于衰退,金融机构在这样的环境中运作就会更困难。但相信明年中后期，金融市场才可能复苏。”

　　但是，依然有不少顶级经济学家难以判断金融市场的骚乱会继续到何时，因为对冲基金长期资本管理公司1998年破产以来，其在资本市场里传播的风险已处于高位。房利美首席经济学家道格·邓肯就持此种意见。

　　上市公司的赢利低于预期令市场的悲情情绪还在蔓延。资本管理公司Weiss的首席投资官塞巴斯蒂安·勒伯恩就表示，金融体系之外的行业违约风险正在上升，这场危机还会持续一年多。

　　金融危机走势前瞻之本报美国专访一

　　“这次全球金融危机的主要部分将在两周左右就可结束，虽然在未来两三年里，问题还会不断地出现，但是就系统性的问题，大面积的恐慌很快就会结束。”

　　——诺贝尔经济学奖获得者蒙代尔

过路客

原帖由 东风不破 于 9-11-2008 11:31 PM 发表

现在才发觉索羅斯真的很厉害，预言真的实现了。
超級泡沫正在幻灭，这次真的死别够力。

当他大喊这个危机的到来时，很多世界有名的经济学家纷纷跳出来，恨不得趁这个大好机会否定 soros 的价值观。

当时 soros 差不多是以一敌百的情况对垒。

他不只说，还以行动来证明自己的看法。

大力放空美元和任何和美元有关系的产品，把力量转去中国等市场。

可惜，虽然他的看法准确，却出手太早。导致他亏损了一些。

这本书在出版之时，大概只是危机的第一波。所以在最后一章，提到的最严重危机，还是一种大胆的假设。很多人为此批评他言过其实。当然，很多美国人也因为他的民主党色彩过重，而不喜欢他。

但，最后事实证明，姜仍然是老的辣。