南洋商报《行家论股》不空论

jkmss007

《行家论股》 - e南洋
《南洋商报》的“行家论股”（Analysts' Pick）是马来西亚知名的财经专栏，
主要汇总各大券商研究机构对个股的最新评级、目标价及财务前景分析。
您可以访问 e洋官网 - 行家论股专栏 获取每日最新的图表分析与个股报告。

jkmss007

下跌股:金务大RM4.68支撑

31-12-2025 南洋商报 行家论股
源文 https://www.enanyang.my/news/20251231/Finance/1119594
金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）的日线交投走势，于12月31日闭市时报收4.98令吉，按日下跌7.0仙或1.39%。股价处于回调趋势周期，出现卖压的局面。日线相对强度指数（RSI）处于45.37的水平。支撑位置处于4.68-4.77令吉的水平，而阻力水平处5.02-5.11令吉。
金务大RM4.68支撑（31/12/25，闭市：4.98令吉）

31/12/25行情
闭市：4.98令吉
起落：-0.07令吉
成交量：95040宗
最高：5.10令吉
最低：4.98令吉
52周高：5.8令吉
52周低：3.48令吉
本益比：31.7倍
周息率：2.01%


金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）2026财年展望强劲，受本地建筑项目和越南业务驱动，预计订单和盈利将持续增长，股价具吸引力；股息方面，公司已派发每股5仙中期股息，未来有望维持稳定的派息。分析师重申“买入”评级，目标价介于5.79令吉至6.70令吉，看好其在大马供水计划、澳洲大型工程和越南房地产的进展。 个别研究机构（如 CGS 国际）更给出高达 RM8.83 的看涨预期。

◉ 股价展望 (Price Outlook)
    ● 订单强劲: 预计到2026年底，建筑订单目标上调至500亿令吉，现有订单达370亿令吉，为未来盈利提供有力支撑。
    ★ 主要增长点:
        ● 本地: 聚焦大型供水计划和数据中心建设。
        ● 海外 (澳洲): 多个大型地铁项目（如悉尼地铁西线）将贡献收入至2031年。
        ● 越南: 房地产销售增长强劲，新地块收购将增加销售额。
    ★ 分析师观点: 股价回调被视为买入良机，维持“买入”评级，目标价看高。

◉ 股息展望 (Dividend Outlook)
     ● 派息稳定: 2026财年首季已宣布派发每股5仙中期股息。
     ● 未来派息: 随着盈利增长，预计能维持稳定的派息水平，为股东带来回报。

总结：金务大凭借多元化业务和强劲订单，2026财年前景乐观，有望在股价和股息方面表现良好。

jkmss007

【行家论股】古晋中央冷藏 扩张催生盈利拐点

南洋商报 行家论股 31-12-2025
点阅  https://www.enanyang.my/news/20251231/Finance/1119473
券商首次追踪古晋中央冷藏（CCK，7035，主板消费股），并称该公司正处于盈利拐点，将受惠于其在砂拉越零售网络主导地位，及印尼业务加速扩张。此外，其垂直整合的零售模式有效把握砂拉越城市化进程及经济成长的利好。分析：

兴业投行
目标价：1.62令吉
评级：买入
大众投行：
目标价：1.45令吉
评级：超越大市
鼎峰证券：
目标价：1.14令吉
评级：守住
Tradeview研究：
目标价：1.56令吉
评级：买入


古晋中央冷藏（CCK，7035，主板消费股）2026年股价股息展望
进入2026年，古晋中央冷藏（CCK，7035）的股价与股息展望整体趋向积极，主要受到印尼业务产能扩张和东马零售市场主导地位的推动。

1. 2026年股价展望
    ● 目标价分析： 截至2025年底，券商对CCK的估值普遍乐观。RHB研究（RHB Research）在2025年12月底给予CCK“买入”评级，目标价设为 RM1.62。其他分析师预测的12个月平均目标价约为 RM1.37，波动区间在 RM1.14 至 RM1.50 之间。
    ● 预测估值： 市场预测其2026年的每股收益（EPS）将持续增长，分析师预计年度盈利增长率可达 20.8%。

   ◉  盈利增长动力：
        ● 印尼业务拐点： CCK在印尼的子公司Adilmart计划在2026年第一季度将现有产能翻倍（增加3,000至4,000公吨月产能），这被视为2026财年的关键盈利增长引擎。
        ● 东马零售优势： 公司通过在砂拉越和沙巴的垂直整合零售模式，受益于砂拉越预计在2026至2030年间4.6%的GDP增长。
        ● 战略合作： 与Creador旗下SPV（Astrantia）的战略合作预计将加速印尼市场的扩张及出口业务。
   
2. 2026年股息展望
    ● 股息政策： CCK历史上具有稳定的派息记录。截至2025年底，其预期股息收益率约为 2.9% 至 3.0%。
    ◉ 派息预测：
        ● 分析师预测其2026年的每股股息（DPS）可能维持在 3.5仙至4.5仙 左右。
        ● 值得注意的是，公司在2025年初曾派发过 5仙的特别股息。若2026年产能扩张带来的现金流显著增加，不排除未来仍有特别派息的潜力。
    ◉ 收益率参考： 基于目前约 RM1.20 的股价水平，若派息 4 仙，周息率约在 3.3%。

3. 风险提示
    ● 成本波动： 尽管垂直整合能降低风险，但由于家禽补贴取消及原材料（饲料）价格波动，利润率仍面临挑战。
    ● 马币汇率： 市场预测马币在2026年可能走强，这对涉及进口原材料或出口业务的CCK会有一定财务影响。

总结： 2026年将是CCK印尼新产能全面释放的一年。投资者可重点关注公司在2026年2月公布的2025年末季业绩报告，以确认产能投产的具体进展。

jkmss007

【行家论股】金群利集团 土地出售增强盈利

2025年12月10日 行家论股
源文 https://www.enanyang.my/news/20251210/Finance/1098167
金群利集团（MATRIX，5236，主板产业股）宣布，以2461万令吉将旗下两块大马宏愿城科技谷（MVV Techvalley），脱售予Bidara Persona私人有限公司。该公司是透过旗下持股85%子公司——N9 Matrix公司，与后者签署买卖协议，脱售旗下两块位于森美兰宏愿城科技谷的土地，总面积为8.31英亩，预期将在未来的24个月内完成脱售。金群利集团创办人兼集团副执行主席拿督斯里李典和夫妇，也是Bidara Persona公司的董事兼股东，因此上述脱售案是一宗关联交易。

1、增强盈利可见度：
本次土地出售符合金群利集团增强盈利清晰度的策略，其发展项目管道仍以工业项目为主；至于下一阶段的住宅与商业发展项目，预期要到2029财政年（3月底结账）后才会逐步面世。盈利贡献将根据工程进度而递延确认，预计2026财政年贡献仅约5%、其余50%和45%将分别在2027财政年和2028财政年认列。

2、上调盈利预测：
为了反映脱售土地收益认列进度，我们将2026财政年至2028财政年盈利预测，依序上调0.2%、1.3%和1%，至2亿5240万令吉、2亿7240万令吉和3亿2430万令吉。

3、估值与投资建议：
考量到盈利预测上调，加上采用重估净资产价值（RNAV）折价30%和三星ESG评级作为评估，我们维持“买入”投资评级，并将目标价从原本的1.72令吉，略微上调至1.73令吉。

4、其他券商目标价和评级：
    ● 大华继显：目标价：1.70令吉；评级：买入
    ● 鼎峰证券：目标价：1.73令吉；评级：买入
    ● 兴业投行：目标价：1.72令吉：评级：买入
    ● 大众投行：目标价：1.40令吉：评级：中和
    ● 马建屋投行：目标价：1.65令吉：评级：买入
    ● 丰隆投行：目标价：1.75令吉：评级：买入


2026年金群利集团(MATRIX,5236,主板产业股)股价股息展望
截至2026年1月，金群利集团（MATRIX，5236）在2026财年的表现维持稳健，以下是其股价与股息的展望分析：

1. 股息展望：持续派发，殖利率具吸引力
金群利集团一向执行每季度派息政策，且派息率维持在净利的50%以上。
    ● 当前派息情况：2026财年前两个季度（截至2025年9月），集团均宣布派发每股 1.75仙 的股息。
    ● 股息发放：最近一笔股息的除权日为2025年12月17日，将于 2026年1月8日 支付。
    ● 股息殖利率：根据当前约1.31令吉的股价计算，分析师预测其年度股息殖利率约为 4.73%至5.8%。

2. 股价展望：上行潜力与目标价
尽管近期股价有所波动，但机构普遍看好其2026财年的盈利复苏。
    ● 当前股价：截至2026年1月2日，收盘价为 1.31令吉。
    ● 分析师目标价：市场共识目标均价约为 1.62令吉，最高估值可达 1.75令吉，显示潜在涨幅空间超过20%。
    ● 支撑因素：
       ★ 业绩增长：集团放眼2026财年税后利润达 2.6亿令吉。
       ★ 销售目标：2026财年新产业销售目标调高至 16亿令吉。
       ★ 核心项目：得益于芙蓉达城（Sendayan）及居銮金峦镇（Bandar Seri Impian）的强劲表现，以及巴生谷 Levia Residences 等新项目的推动。

3. 2026年关键财务数据预估
    ● 2026财年利润目标：2.6亿令吉
    ● 年度股息预测：约 7.0 - 9.0 仙
    ● 预估殖利率：4.7% - 5.8%
    ● 市盈率 (P/E)：约 10.5倍 - 11.4倍

总结： 2026年金群利集团被视为优质的防守型高息股。虽然房地产市场仍具挑战，但其土地储备及稳定的城镇开发能力支持了派息的持续性，股价有望随着盈利结账的加速而向目标价回归。

jkmss007

下跌股:生命泉源RM1.45支撑
16-1-2026 南洋商报 行家论股
https://www.enanyang.my/news/20260115/Finance/1135127
生命泉源（Life Water Berhad, LWSABAH, 5328）是马来西亚沙巴州领先的饮料制造商，于 2024 年 11 月在马股主板上市。截至 2026 年 1 月，该公司在沙巴州饮用水市场占据主导地位，并正积极扩展业务至砂拉越及汶莱市场。

1. 核心业务与品牌
    ● 产品组合： 核心业务为瓶装饮用水（贡献约 85% 营收），此外还生产碳酸饮料、等渗饮料及果汁。
    ● 自有品牌： 饮用水品牌包括 K2、Sasa 和 Sabah Water；碳酸饮料品牌为 2more；等渗饮料品牌为 TRITONiC。
    ● 代工业务： 为加油站、超市、批发商及酒店提供私人标签（Private Label）瓶装水代工服务。
    ● 垂直整合： 公司拥有自家的塑料包装（瓶坯和瓶盖）生产线及配送中心，有效控制成本并提升运营效率。

2. 财务表现与发展动向
    ● 业绩增长： 2025 财年全年净利润达 3,002 万令吉（年增 6.76%），营收达 1.73 亿令吉。进入 2026 财年首季（截至 2025 年 9 月底），核心净利增长至 940 万令吉，受产能扩大及收购调味品公司 Twinine 的整合推动。
    ● 产能扩张： 公司计划到 2027 年将饮用水年产能翻倍，以满足结构性需求增长及“2026 观光马来西亚年”带来的游客需求。
    ● 多元化： 2025 年斥资 1,050 万令吉收购了东马调味品生产商 Twinine，旨在进军食品调味市场。

3. 股票与股息资讯（截至 2026 年 1 月）
    ● 股价动态： 2026 年 1 月 15 日收盘价为 1.53 令吉。市场支撑点参考位在 1.45 令吉左右。
    ● 股息政策： 公司承诺至少将净利润的 20% 作为股息。2025 年 11 月派发了首次中期股息每股 1.59 仙。
    ● 市场地位： 获公积金局（EPF）青睐并成为其大股东之一。券商如 CIMB 认为其估值仍低于同业平均水平。

4、2026年股价展望：
    积极看好 (Positive)：分析师认为其长期增长前景正面，目标价设定较高（如目标价2.05令吉），认为当前估值仍有折价，=中国报。

   ★ 主要催化剂：
        e南洋沙巴和汶莱市场的地理扩张，带动饮用水销售。
        产能持续扩张，至2027财年计划达到8.04亿公升，支撑规模经济。
        推出新产品（如冰茶），强化产品组合。
        沙巴旅游业复苏，提升饮用水需求。
        已调涨价格，部分抵消成本上涨。
        公积金局成为大股东，增加市场信心。

    ★ 股息展望：
    首派息顺利：2025财年，公司首次宣布派发1.59仙股息，显示了盈利能力。
    维持及增长可能性：鉴于强劲的盈利势头和未来增长潜力，预计公司有能力在2026年继续派发股息，且有增长空间，有望提升股东回报。

    ★ 风险因素：
运营环境中的成本压力（如最低薪资调整），公司需继续优化效率。

总结：生命泉源在2026年面临有利的增长环境，基本面稳固，股价和股息都有望保持积极态势，但需关注其成本管理和市场拓展执行情况。

jkmss007

【行家论股】Kerjaya 44亿订单支撑表现
https://www.enanyang.my/news/20260116/Finance/1135892
KERJAYA(7161)是一家專注於建築業的馬來西亞公司（股票代碼：7161），主要承接中大型建築項目，包括高層住宅、商業綜合體和基礎設施工程，以其穩健的訂單基礎和在新興市場（如柔佛）的業務擴張而聞名，近期積極拓展業務並取得多項新合約，為未來數年帶來穩定的收入來源，並在產業建築領域擁有良好聲譽。

◉ 核心業務與能力
    ● 綜合建築服務：提供從設計、建造到竣工的全方位建築服務，包括服務式公寓、停車場、商業空間等。
    ● 專長領域：擅長執行大型高層建築項目，擁有豐富的機械與電氣（M&E）工程經驗。

◉ 近期發展與財務表現
    ● 訂單強勁：近年來獲得多項重大合約，如柔佛新山和雪蘭莪的項目，使未完成訂單（Backlog）持續擴大，穩固了未來數年的收入基礎。
    ● 市場擴張：積極擴大在南馬（如柔佛）市場的佔有率，受惠於當地強勁的住宅需求。
    ● 穩健增長：透過承接高價值合約，公司在建築週期中維持健康發展勢頭，旨在達成每年新增訂單目標。

◉ 公司地位
    ● 主板建築股：在馬來西亞交易所主板上市，是本地建築業的重要參與者。
    ● 關聯產業：與姊妹公司Kerjaya Prospek（KPPROP）有業務往來，屬於集團內部生態圈的一部分。

◉ 股价展望

    ★ 正面催化剂:
        ● 新合约强劲: 2026年初即获得新合约，推高订单量至44亿令吉，为未来收入奠定基础。
        ● 业务多元化: 目标超越传统住宅建筑，进军数据中心和工业发展领域。
        ● 关联交易支持: 持续获得关联公司（如 Kerjaya Prospek产业）的工程，带来稳定收入。
    ★ 分析师预测:
        ● Yahoo Finance显示1年预测目标价为3.07令吉。
        ● 市场将2026年视为盈利兑现和执行之年。

◉ 股息展望
    ● 稳健派息记录: 公司过去每季度派息，并持有大量现金。
    ● 现金流充裕: 截至2025年8月，公司现金达3.276亿令吉，净现金状态，有能力持续派发股息。
    ● 预期派息: 2025财年预计每股派发12仙，预计2026年也能维持或增加派息。

jkmss007

110亿令吉并购！建筑业大变天！双威 3.15令吉吞并IJM！谁是背后最大赢家？
点播  https://www.youtube.com/watch?v=oiLNrzWtYk8

★ 并购概况

• 收购方：双威集团（Sunway Bhd, KL: SUNWAY）
• 目标公司：怡保工程（IJM Corporation Bhd, KL: IJM）
• 交易总额：约 110亿令吉
• 交易方式：现金与股票结合
  
  • 每持有 1000股 IJM 的股东可获得 315令吉现金 和 501股双威新股（按5.65令吉定价）
  • 按比例，现金占约10%，股票占约90%
    
• 交易溢价：相比 IJM 收购前股价 2.75令吉，溢价 14.55%；相比6个月成交量加权平均价 2.68令吉，溢价 17.59%
  

★ 并购目的与影响

• 双威表示，这笔交易是战略性和转型性举措，目的是：
  
  • 扩大规模：形成与Gamuda Bhd等马来西亚大型建筑企业相近的规模。
  • 增强竞争力：提升融资能力、信用评级和区域竞争优势。
  • 协同效应：整合采购、优化流程、共享资源，提高整体运作效率。
  • 人才管理：保留现有员工，无裁员计划。
    
• 并购后 IJM 将成为双威的独立子公司，业务模式基本延续，不会立即重组。
  

★ IJM主要股东及可能收益

• 最大股东结构：
  
  • 雇员公积金（EPF）: 18.28%
  • 国民信托基金（ASNB）: 12.93%
  • 公务员退休基金局（KWAP）: 9.63%
    
• 其他机构投资者含大众信托基金、先锋领航、挪威银行、友邦保险等。
• 收益分析：
  
  • 持股比例较高的伊JM主要机构股东在收购中获得现金和双威股票：
    
    • EPF：18.28% → 可按每1000股获得315令吉现金+501股双威股
    • ASNB：12.93% → 同比例收益
    • KWAP：9.63% → 同比例收益
      
  • 鉴于收购股价溢价且为现金加股票组合，主要机构股东将直接获得显著回报。
    
  
  

★ 谁是背后最大赢家

• 短期收益：
  
  • IJM的主要机构股东（EPF、ASNB、KWAP）直接受益，既获得现金，又持有双威股票，提升资产组合价值。
    
• 长期价值：
  
  • 双威通过并购扩大市场份额、增强集团实力，从长期来看或成为行业整合与收益增长的最大赢家。
    
• 市场潜力：
  
  • 以投资增值角度，持有双威及新获得股票的股东能够分享未来扩张和协同利润。
    
  
  

★ 总结

• 短期最大赢家：IJM的机构大股东（EPF、ASNB、KWAP），因现金加股票溢价回报直接显著。
• 中长期最大赢家：双威集团，通过行业整合、规模扩大及协同效应，强化在马来西亚建筑与产业综合领域的领先地位。
  

   结论：此次110亿令吉并购，实现了股东即时利益兑现，同时为双威在建筑行业打造长期战略优势创造条件，两类群体受益不同，但双威集团最有潜力成为终极赢家。