美国通胀降温，英格兰银行降息，日本央行备受关注

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每日市场洞察 – 2025年12月19日 | Ultima Markets

今日标志着央行关键一周的收官。随着美国通胀数据确认美联储的鸽派路径，以及英格兰银行（英央行）进行备受争议的降息，市场关注点转向东京，期待日本央行可能的历史性动作。

美国CPI：“鸽派礼物”与美联储前景2026

昨日延迟发布的11月美国CPI报告，为美联储和市场提供了明确方向，强化了2026年持续宽松周期的预期：

• 整体CPI同比显著降至2.7%（9月为3.0%）
• 核心CPI同比降至2.6%（9月为3.1%）
  
  

数据低于预期，消除了美联储的通胀障碍，实际上为进一步降息“开绿灯”。市场预计美联储在2026年第一季度可能继续宽松周期，联邦基金利率终端区间预期在3.00%–3.25%。

美联储确认通胀降温，加剧美元下行趋势。随着实际收益率进一步压缩，美元可能跌破98.00，意味着“高利率长期维持”叙事的结束。

USDX，H4图表 | Ultima Markets MT5

USDX，H4图表 | Ultima Markets MT5

美元在98.00附近出现短期反弹，显示此举大部分已被市场预期。任何低于关键阻力区98.80–99.00的反弹仍可能是“逢高卖出”机会。美元整体前景依然看跌，尤其如果日本央行后续决定引发外汇市场进一步波动。

英国央行（BoE）：一场“鹰派降息”？

英格兰银行昨日传递了微妙信息，虽降息但表示未来宽松将视情况而定，被市场称为“鹰派降息”：

• 决策：英央行将银行利率下调 25个基点 至 3.75%，是2025年 第四次降息。投票分歧严重（5-4），四名成员投票维持利率，理由是服务业通胀仍高。
• “谨慎”立场：尽管降息，但英央行语调仍偏紧。货币政策委员会（MPC）警告，未来降息“非保证”，后续决策将更谨慎，有效遏制激进宽松预期。
  
  

尽管言辞谨慎，但市场仍预期更宽松路径，交易员定价显示2026年可能降息2–3次，目标利率至中年约3.25%。

GBPUSD，H4图表 | Ultima Markets MT5

GBPUSD，H4图表 | Ultima Markets MT5

GBPUSD三次在1.344附近受阻，显示短期上行有限。尽管英央行语调谨慎，近期英国疲软数据仍暗示2026年可能出现进一步加速降息，但英镑近期上行空间仍受限。

日本央行（BoJ）今日预期表现

日本央行今日按预期加息，委员会一致投票将无担保隔夜拆借利率从 0.50% 上调至 0.75%，为自1995年9月以来的最高政策利率。

央行表示，此举主要因日本经济“适度复苏”及应对持续的成本推动型通胀。此决定显示日本央行已从抗击通缩转向管理通胀可持续性。

尽管加息，初步市场反应反直觉——典型的“卖事实”走势。美元/日元在公告后实际上升（日元走弱）至 156.00 左右。

原因在于加息已被市场充分预期。投资者将此视为“鸽派加息”，预计未来加息将在2026–2027年极为缓慢。市场焦点现转向上田和夫行长新闻发布会，交易员等待其是否暗示暂停或提示2026年初再次加息。除非上田行长发出意外鹰派信号，否则日元今日可能难以维持升值。

今日市场要点

今日焦点仍在高影响事件，预计将推动本周末前的市场波动：

• 美国数据——初请失业金与CPI：这些数据可能决定美元及股市的下一步走势，惊喜将引发剧烈波动。
• 英格兰银行：鸽派降息已被市场计入，但对2026年指引的任何信号将影响英镑走势，进一步压制或延伸下行压力。
• 欧洲央行：除非Lagarde行长公布意外指引，否则短期影响有限，欧元走势更多受美国CPI和美联储预期影响。
  
  

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