赢家心法：学习投机的四个阶段 --- 摘自“炒股的智慧”

子房学韬

        
　　在我学习炒股的历程中，我最希望的是知道我已经学到什么地步。当我达到什么地步的时候，才可以认为已经毕业。

       当然，毕业并不表示已成为专家，但起码它表示我已拥有足够的知识在这行生存。就数学而言，小学的内容从加减开始，中学的数学包括几何代数。你很清楚你的数学知识已经达到了几年级的水平。

       学股有没有这样的级别之分呢？答案是”有”。我在这里就以自己的学股历程谈谈学股经过的阶段，你可以参照我的描述，估计一下自己现在处于什么阶段。这些阶段的划分并不严格，很多时是互相交错的。如果人性共通的话，我学习炒股的历程应该和你十分相似。


电子书：炒股的智慧 作者：陈江挺

子房学韬

蛮 干 阶 段

      　　第一阶段可以称蛮干阶段。

　　这段的特点是自己没有什么主意，买时不知为何买股票，卖时也不知为何卖。买卖的决定完全由他人或自己的一时冲动所左右。比如某某股评家推荐买这只股票，他认为这只股票最少还会升 10 点等等。卖时也没有章法，觉得有钱赚就可以卖了。在这时期是决不止损的。

　　我有位亲戚，他从未炒过股票，有一天他听我卖了两只亏钱的股票，立即就指出我的过错：”亏钱的股票怎么能卖？最少要等到升回有钱赚时才可以脱手。亏钱的股票快快卖掉，赚钱的股票不何卖，要等到跌回亏钱后才卖，你怎么可能从股市赚到钱？”这段话大概说出了新股民的心声。这本书读到这里，读者也应能明白为何带有这样心态的股民不可能在股市不断赚到钱。

　　新股民有两个显著的特点：一，不贪；二，不怕 。“不贪”：他们只要有一点利润就赶快卖股获利。”我昨天 10 元价进了 500 股，今天升到 11 元，赶快卖掉， 500 块钱能买不少菜呢。”只要股票的价钱升到他们的买价之上，身上的每根神经都在喊：”卖！卖！卖！”生怕明天跌回来怎么办？他们不贪，满足于赚小钱。“不怕”：假如不幸 10 元一股进的股票跌到 9 元怎么办？答案是：”真倒楣，被套牢了，等到反弹再说。”套牢了不怕，反正我也不急用，等就是了。”亏钱时他们不怕，他们决不愿亏小钱。挺令人遗憾的是，就我的观察， 80 ％以上的股民都无法从这个阶段毕业。问问你自己有这样的心态吗？如果有的话，你学股的道路还很漫长。你还处在原始阶段。

子房学韬

摸 索 阶 段

      　　我自己在蛮干阶段大约待了半年，幸运的是，我居然在这阶段赚到钱，使我对自己的悟性有极大的信心。或许这就是初始者的好运。这段时间我开始大量阅读有关炒股的书籍。我知道这样蛮干是不对的，我开始试验“截短亏损，让利润奔跑”。

　　首先我学习止损，我首先给自己定个规矩，只要股票从我的买价跌 1 美元，我就卖掉，以后这样的损失积累成很大的数目，股票常常一碰我的止损价就回弹，我便傻乎乎地不断止损，小损终于加成大损。我明白 1 美元的止损不对，我便开始把止损点放大，由 1 美元加到 10 ％，最后加到 20 ％。这段时间持续了两三年。结果还是不行。举例说， 30 美元的股票，我将止损点定在 27 美元，股票升到 35 元，我就将止损点定在 31.50 美元。实验的结果，我买卖的次数少了，但我常常是亏钱时在 27 美元卖股，赚钱在 31.50 美元出场。这样亏时亏 3 美元，赚时只有 1.5 美元，算算总账，还是亏钱。

　　情况并不完全如此。当股价从 30 美元跌到 28 美元时，我总是把止损点下移，有时移到 26 或 25 美元。我给自己定 10 ％的止损，在实际中的损失常超出 10 ％的数目。我知道这样做不对，但我忍不住。我怕股价一碰到 27 美元就反弹。这样的事情发生过很多次。当股票升时，我通常没有困难在进价之上卖股。如 35 美元的股票跌到 32 美元，我不会将 31.50 美元的止损价往下移，因为我已有 1.5 美元的利润。最惨的是这段时间，我试过专用基础分析来炒股，研究股票的盈利及公司资产值，研究成本收益比率，你想得到的指标我全试过。结果还是不赚钱。我试过用技术分析来炒股，找最低点，找最高点，结果不断以“止损”收场。止损，止损，止损，我不断止损，就是看不到盈利。止损把我止怕了。我还试过各种电脑的计算指标，如平均线、威廉％、 MACD 等等，没有一样有效。结果总是不断地在止损。好不容易偶尔赚次钱，也常因为止损点定的太低，没赚多少。这段时间我不仅将蛮干阶段幸运地赚到的钱全赔了进去，还亏了一些老本。就是说我不仅白干了三年，还亏了本。别忘了，这段时间我是专职炒股，我把读到的、想像到的各种炒股方式全试过，就是赚不到钱。我也将华尔街的各种各样的家训读到能倒背的地步，在实际中似乎它们完全无效。你可以想像我是多么的彷徨。

　　我对炒股失去了信心，我决定试试自己在期货上的运气。我开始炒卖黄金、白银、外币、黄豆、石油、小麦。那些在炒股中学到的规矩似乎也完全无效。期货的人为操纵更厉害，我只是亏钱亏得更快。这时我的第一位女儿来到人间，我感觉身上的责任重大。我真正地开始考虑是不是应该放弃了，该转行了！如果付不起日后女儿上学的学费，我怎么向她交待？花了近四年的时间，什么也没有得到，亏了老本，换来一大堆经验。如果离行另谋他就，这些经验一钱不值，你可以想像我是多不甘心。期货炒卖是极特殊的行业，它不注重基础分析，你说日元或黄豆应定什么价？它极其注重技术分析，其中特别重要的是走势和阻力线及支撑线的要领。把这些概念放回股票，我突然感觉股票运动其实有迹可循！我突然间觉得有灵光在脑海中闪耀。

　　让我先在这里停一下。因为上述的阶段可以称为学股的摸索阶段。你如果还处在蛮干阶段，这本书讲的一切对你可能太深，你还不明白我在讲什么。你如果正在摸索阶段，你开始明白这本书。

　　摸索阶段的特点是你已多多少少明白炒股的行规。你知道要止损，要让利润奔跑，但你还不清楚止损应怎么止。你用 10 ％或 20% 等机械的方法定止损点。有时你能办到，有时你又想方法不去止损。让利润奔跑时你不知应让它跑多远，你不知怎么判定获利点。各种各样炒股的规则有时有效，有时无效，你还不知怎样有选择地应用它们。看到蛮干的炒手，你已知道他们在蛮干，你知道不能那么干。你自己有时赚到钱，有时亏了钱，但你还不明白为何亏钱，也不清楚怎么赚到了钱。你还没有有系统的买点和卖点，这只股的成本收益比率很低了，那只股的红利比较高，张证券行推荐这只股，李股评人看好那只股，你还在用自己的直觉加上”应该不会错”的理由来买卖股票。这些描述合适你吗？如果对的话，你还在摸索阶段。

子房学韬

体 验 风 险 阶 段

       　　摸索阶段的下一步是体验风险阶段。有时这两个阶段是同时进行的。遗憾的是，体验风险阶段的你常要亏大钱，不亏上一两次大钱，你不会明白什么叫风险，你也还不可能毕业。只有在亏钱亏得吃不下、睡不着的时候，你才会真正地反思炒股为什么会有这些行规。也就是在这个时候，行规的意思变得很清楚。有了这个经历，再去读读第三章第二节”资金管理（怎样在股市下注）”的内容，你就真正明白我在谈什么了。我每次赚了大钱，随即常常来一次亏大钱，因为每次赚了大钱，都让我自己觉得自己”懂了”。这样的经历重复了好多次。

       这或许就如同游泳一样，淹死的都是”自己觉得”会游泳的人。那些知道自己不会游泳或真正知道怎样游泳的人通常不会淹死。如果亏大钱的经历发生在你的蛮干阶段，我对你深表同情。但如果你确确实实有了几年的炒股经验，对研究股票及其运动规律下过苦功，这时亏大钱常常是你大成之前的最后考验，请千万不要放弃！那些著名的炒股名家，在他们成”家”之前通常都有一次甚至几次的破产经历。其中包括本书中提到的利弗莫尔和巴鲁克。在忍无可忍的时候，请再忍一忍。

       回到我的故事。我炒股的最大挫折，就发生在”有灵光在我脑海闪耀”之后。四年多，我白干了，股市对我而言成了”没钱人学到很多经验”的地方。我不知多想快快地捞上一笔。其间有两个星期，我亏掉 53000 美元。挫折不在金钱的数目，而在这次亏钱是完全不应该的。按我的规则，我会亏掉 4000 美元左右，那是我止损的极限。但我注下的太大，又不肯及时止损。我犯了不该犯的错误。我用希望取代了分析。我自以为懂股票了，其实还不全懂。

　　随后一个月，我开始整理自己的思路，总结五年来的经验及教训，综合我这些年来的广泛阅读，结果就是这本书所说的一切。这两年，我完全按照这本书所说的原理照办，每年的回报率都超过 100 ％。需要说明的是：这样的回报是在极小的风险下取得的。日后是否还能持续这样的回报，我不知道，但我知道我已定出了可行的炒股计划，只要按这个计划做，我久赌必赢。区别只在赢多赢少，那同运气有些关系。

子房学韬

久 赌 必 赢 阶 段

　　现在我们谈炒股的最后阶段，久赌必赢阶段。

　　一个可行的计划，不能凭空想像，它必须有理有据。“理”就是数学的概率，如果你每次下注的赢面超过 50%，而且你只下本金的小部分，不会为几次坏运气就剃光头，从长期而言你是胜定了。道理和开赌场一样。“据”在于你知道怎样找临界点，在长期的观察和实践过程中，你知道这些点是出入场的关键点，在这些点操作，你的赢面超出 50% ，再加上应用“截断亏损，让利润奔跑”的原则，赢时赢大的，亏时亏小的，你的获胜概率其实远远超出了 50% 。

　　到久赌必赢阶段，你不应对亏钱和赚钱有任何情绪上的波动。你对止损不再痛苦，你明白这是游戏的一部分，你对赚钱也不再喜悦，你知道这是必然结果。你不再将胜负放在心上，你只注重在正确的时间，做正确的事情。你知道利润会随之而来。

　　有些人认为股票的运动是可以预知的，有些说是不可以预知的。这两点都不对，股票游戏是概率的游戏，没有百分之百这回事。只有随着经验的增加，你才可能将预测股票运动的正确率从 50% 提高到 60% 、 70% 。就算你能有 70% 的正确率，若不遵循“截短亏损，让利润奔跑”的原则，到头来可能还是白忙一场。

　　到这个地步，你不再执着成本收益比率或红利之类死的东西，你在用概率考虑问题。股票的大市怎么样？如果大市好，你买股的获胜概率增加了。股票的成本收益比率或红利怎么样？如果有吸引力的话，你的获胜概率增加了。这只股票本身的走势怎么样？如果正处在升势，你买股的获胜概率增加了。这只股票的运动用你的经验判定是否正常？是的话，你的获胜概率增加了。还有其它许多考虑的因素，你都试着用概率来评估它们的功用。你知道股票运动在短期必受大户的影响。某著名股评人极力推荐某只股，你可以看看这只股票的技术图形，如果股票刚突破好的买入临界点，在此之前有被人暗中囤积的迹象，你可以怀疑该股评人可能和某大户联手，想推高股价，但现在只是推高的开始，你买入应还有段升高的路好走，获胜概率较大。如果这只股票已暴升了很多，股评人还来这一手，则大约是在找最后的傻瓜，你此时买股就没有什么赢面。同样的“好消息”，你已知道怎样分析及判断，你不再迷信“权威”。

　　这时候你已知道你为什么能赚到钱，你已有一套行动计划去重复赚钱的经历，你也清楚为什么会亏钱，你已学会跌时止损，亏钱不再成为心理负担。因为你知道亏掉的钱很快就能赚回来，到了这个地步，你知道你已能够以炒股为生了。你会不会就此发大财，那要看运气。第七章“抓住大机会”讲述了这样的机会及怎样抓住它。这样的机会可遇不可求，结果只有由上帝决定。祝你好运，也希望你祝我好运。

　　炒股的知识是否到此为止？答案自然是“否”。炒家利弗莫尔说他炒股四十年，每天都能从股市学到新东西。华尔街有个说法：“你如果能在股市熬十年，你应能不断赚到钱；你如果熬了二十年，你的经验将极有借鉴的价值；如果熬了三十年，那么你退休的时候，定然是极其富有的人。”

　　每个循环，炒股人的规则还是那些，但你对这些规则会有更深的体会。你会找到更多的例外，你会区分在不同的环境怎样实施不同的规则。

　　我在这里粗略地将学股分成蛮干阶段、摸索阶段、体验风险阶段和久赌必赢阶段。不算我业余炒股的经验，这四个阶段花了我近六年的时间。我研究过很多炒家的传记，他们的描述各有不同，但经历是相似的。能到久赌必赢的阶段是学炒股的里程碑。到了这个阶段，你就能在这行待下去，等待大机会。假如运气好，被你抓到几个大机会，你便从炒手升格为炒家。

　　你可以就我的描述估计一下自己现在处于什么阶段，还要多久才能毕业。你如果有一定的悟性及对人性的认识，克服人性中的弱点不需花很多时间，因为你很清楚什么是需要做到的，你只要尽力照做就可以了。最花时间的是怎么学着找临界点。每个人对风险的承受力都不一样，找到的临界点也不一样。你必须综合考虑股价、交易量、走势、新闻、大市、公司盈利、产品等因素。

　　我希望我能更详细地解释怎样寻找临界点及应怎样在临界点附近操作，但这实在是一门艺术，只可意会，难以言传。而且没有放之四海人人都适合的做法。我给你指了方向，你可以就这个方向摸着石头过河。寻找临界点没有捷径，只有实验、失败、再实验，无数次地循环往复。直到有一天，你能凭直觉抓住临界点，凭直觉地运用本书所讲的所有规则，不再怀疑有无违反这、违反那，你就从有招的新手进步成了无招的高手。

                           

子房学韬

@晞乐 @limamok

咦~
  谢谢捧场O(∩_∩)O~~~

子房学韬

一般股民应使用“基础分析”还是“技术分析”炒股（2012年）
                                                                                                     （陈江挺）

         炒股应使用“基础分析”还是“技术分析”是个被不断讨论的课题。我自己有金融硕士，基础分析算科班出身；整个硕士学习过程其实就在学习基础分析；用基础分析进行“价值投资”是学校教导的金科玉律。我直到拿到学位还不知道什么是“技术分析”。“技术分析”是我到证券行上班后看到同事拿着一张张股票图上划线才第一次接触。

         20多年过去了，每天都和股票打交道；我想就将我自己的结论直接给读者吧：您若手握巨资，或是基金管理人，请用基础分析来进行资产分配（Assetallocation）；钱太多了，“技术分析”玩不动。您若是独立炒股人，手上拿着那么30万想找几块零花钱或做个小炒手，请忘掉“基础分析”这4个字；您的唯一选择是“技术分析”。当然，“技术分析”若能用于“价值选股”选出的股票之上您胜算最大，这里说的是操作方法。巴菲特那种买了就准备永远不卖的思路不适合绝大多数小股民。

         有网友说：“这不就是赌钱吗？我不想赌钱，只想投资”。我不争论！在我来看，最大的赌钱是将股票从30块一股捂到0. 您若有个所谓10%或15%的止损价，您就在用“技术分析”，只是没用技术分析选进点吧了。 这就是赌钱！所有投资都是赌钱，没有不是赌钱的投资。小股民不用止损来炒股，那不是投资，是金融自杀。您凭什么认为自己的“基础分析”是正确的？

         技术分析那张图可是用钱推出来的！钱不撒谎！当然，您若实战够多，您就明白那张图上的股价虽然最后还是会到想到的地方，过程却遵循“最大痛苦原理”；折磨小股民。这就是人性在炒股中的体验了。

         买入后不管最方便，“利物莫”不是说赚钱的秘密不在炒而在“坐着不动”？话是这么说，问题是轮到你的时候股价就不从20升到80，通常是从20跑到5后就趴那几年都不动；怎么办？“坐着不动”只在顺势的时候成立；不顺势时“坐着不动”是金融慢性自杀。那么什么是“势”，怎么定义“势”？就需要进一步学习了。“炒股的智慧”给了一个小例子，用250天均线定势。

         知道“什么是对，什么是错”是第一步。下一步就是“做对的”，避免“重复错误”。这就像减肥一样说起来容易做起来难！最好的方法就是找几位志同道合的股友共同监督。

子房学韬

我的炒股风格 陈江挺

       我的风格简单地说就是：“用价值分析找股，用技术分析炒价值分析找出来的股”。

       现代金融教育完全围绕“价值分析”，因为“价值分析”可以量化；所以可以成为一个科学体系。做为这个体系出来的人，我认为这个体系是很有科学性的。比如美国的合作基金（mutualfund）就规定不能将5%以上的资产投资到一只股票中，意思说你总投资中最少要有20只股票来分散风险。这个规定的来源是“portfoliotheory”，由Markowitz率先发展。我在商学院读“portfoliotheory”时的教授就是Markowitz，很和善的一位老头；读完他课的第2年才传来他得到了诺贝尔经济奖。

       你也可以照做，将您的30万分成20份，每份1万5，买每个股票都不超出这个数；理论上说，“市场风险”不可避免，“个股分险”就充分稀释了。这是科学的做法，您若管大钱也必须这么做。问题是您若是一般股民，做一段时间后就明白：“这是搞什么搞？还不如去买指数基金好了，自己瞎忙个什么？”

       我曾问过多位“基金”的经理：“您说您用价值分析的方法，找股值低于股价的股票投资？美国今天有8千多合作基金，8千多个经理人最少有8千和你读同样的书，考同样的试，拿同样的证书！用同样的分析方法。这些人75%的表现都不如指数，请问您怎么认为自己会与众不同？”

       回到我们的话题；我们同意只要会亏钱的投资都是“赌”。想久赌必赢就必须有胜算，这个胜算建立在基础分析，技术分析和大势的组合。您认为基础分析做的很好，但别人不一定认同你！这在技术分析就会体现出来，技术分析的图不是凭空来的，是用钱推出来的。

       所以用价值分析找股，用技术分析确定市场同意您的分析，再加上大势，您的胜算最大。

       用技术分析炒股的方法很多，有做大波段的，有做小波段的，有拉直线的，有用均线的；有顺势做，有反势做；八仙过海，各显神通。

       “有赌必赢，天下第一营生”。我想告诉大家说这可以做到，而且做到的人不少。唯一的遗憾在于这样短期波段操作，盘子没法太大。想一年挣一个亿，这条路不通。

子房学韬

怎么定订和实施炒股计划（陈江挺）

       读者们读了“炒股的智慧”，都明白应该先定个炒股计划，不能一切靠感觉走。但这计划该怎么定就不是人人都有这个知识深度了。

       这篇文章具体地介绍怎么解决这一问题。怎么定计划，怎么决定买卖价。回答读者们最关心的问题。
每个人入市前都应该订一合适自己的炒股计划，按这个计划执行；且随经验的增加修改这一计划。

在讲具体计划之前，我希望股友们明白如下几点：

1.    一个走势开始之前，会有一个洗盘；将所有“弱手”（weak hand）逼出场外。形式就是一短期的难看跌势或股价跌破某个临界点。若您认为股市完全没有操纵，您太天真。但这样的操纵仅是短期的，长期走势操纵不了。这个世界总有人比你更早知道某些消息。

2.    大跌之前，通常图形走向升势漂亮，或股价击破某个临界点。让你觉得不进场可惜。道理和上面一样。

3.    报纸或网络上的新闻仅具娱乐价值，没有什么实用价值。大家都知道的消息，通常太迟了；有时根本就是有人有意想让你知道这些消息。

4.       股评家后面通常都有人写剧本，您若知道谁在写剧本，你会大吃一惊。请把股评家当成娱乐界人士。

5.       想想您买卖的对手是谁？这些人常常能量很大；股票升时他会静悄悄地，希望跟随的人越少越好；他想出手时会在市场造势，让每个股民都相信股价还会再升20点。

       炒股方法可以有千千万万种，没那种好那种不好的说法；对95%的股民，你应该学顺势法，学会怎么顺势而行。英文叫“Follow the Trend”. 将它学好了，发不发财不知道，混口饭吃应该还是有机会的。顺势炒股也有很多做法，如有人拉直线看势，有人用平均线看势；还有稀奇古怪的看势法。这里只讲用均线顺势炒法的一种，让大家了解思路是怎么样的。

以下开始实例。
（一些词语如：升势，跌势，阻力线，支撑线等等是什么东西；若读者忘了请复习“炒股的智慧”。）

首先订炒股计划：

1.       公司基本面完善。前3年都有盈利，本益比小于25. 每日交易量大于1百万。
2.       200天均线上买入，顺势而行。之前需有洗盘。
3.       升势结束或回头碰到200天均线卖出。亏钱的股票不过夜

现在看看怎样实际实行这一计划。以下是微软几年前的交易蜡烛图。中间黄色的是200天均线。


1.   买入1：第一买入点之前有洗盘。好！没问题！股价回调碰到200天均线买入。买入正确，符合计划。
2.   卖出1：回头碰到200天均线，卖出！计划如此，没错！这一交易大约亏掉手续费。
3.   买入2：洗盘后股价又升回200天均线，按计划买入。没错！
4.   卖出2：股价还在200天均线之上，但跌破支撑线，升势被破坏，股价碰到支撑线卖出。出场观望。正确。
5.   A点不买入，虽然股价由下往上击穿200天均线，但之前只有一个低浪，不构成跌势（跌势应有2个以上低浪），
      买入不符合炒股计划，炒股计划要求入市前有一洗盘。
     （当然不同人可以有不同解释。如果你买入了，必须做到亏钱的股票不过夜。请看“炒股日记范例”。）
6.   买入3： 典型的好买点，请读者替我写写为什么买入！
7.   卖出3：为什么卖？请读者解释一下。谢谢！

       这张日交易图跨度九个月，共只有3个可做的交易。炒股若按规矩做是很无聊的事情，按李逵的话说是“淡出鸟来”。“顺势”一招，做好了不保证发财，保本大约没问题。均线可以按您的喜好改用100天，50天等等；操作方法是一样的。把这张图换成5分钟交易图，您就是日交易。反过来看就可用于做空（美国股票可以做空）。从这简单的例子，希望您明白什么是炒股计划及怎样按计划做。

       也许有读者问：洗盘时我可以入货吗？我顶着！逢低买入。嗬嗬！不可以这么做的！您不知道这是暂时洗盘还是个大跌势，一个大跌势可以跌到惨不忍睹的！若在跌势时您手握股票而且还睡的着，表示您真的炒股经验不足，无知者无畏！

       以上只是一个例子！只是千千万万的方法之一。无论什么方法，好的方法一定有一个特性： “简单”。好的方法一定是简单的方法。若一个方法复杂到你自己都写不清楚！怎么执行？它绝不会是好方法。

       读者或还有问题：“基本面好的股票洗过盘后再进升势的图不好找啊！”呵呵！我知道。发财哪有那么容易！让我们回忆一下利物莫的名言：“我很早就发现华尔街没什么新东西，也不可能有什么新东西，因为股票投机历史悠久，今天在股市发生的一切都在以前发生过，也将在未来不断发生。我进场之前就知道我判断正确的时候，我总是会赚到钱。使我犯错的是我没有足够的毅力按计划做，即只有在先满足我入场条件时才入场”。耐心， 您要耐心！

       若您真想将炒股当成一技之长来学，而不是一种娱乐方式。 我对您提个要求：写日记！不是每天写，是每个交易写，为什么买，为什么卖，每次决定都是怎么思考的？计划是什么，有按计划做吗等等，结果怎么样？有没有在正确的时间做正确的事情，把这些当成学股的作业。

godchild

我的阶段只是初生之鸟，该如何学习？
是否真的需要如学校教育班，按部就班学习？又如学绝招，招招练成都需花时三五十年？
我不求一步登天，但求学习方向正确。

qweeer

感谢分享。还有继续吗？
真的非常好的分享。

kahsemah

真的非常好的分享

金融帝国

非常好的分享