成功投资者必备的正确心态

乌天

大家好，我花了好几天的时间才把所有新旧张贴都读遍，这是我的第一篇张贴，希望能与大家分享我的经验。很高兴有机会加入佳礼股票经济论坛这个大家庭。


成功投资者必备的正确心态

若投资致富该使您无忧度日，为何众多的投资者无论是在牛市或熊市还是终日坐立不安呢？

一，无谓的自责

许多投资者在看着自己所拥有的股票上升至一个高点后却再回跌时，都会哀声叹气地自责道：“我就知道之前那个价位已经是沸点，我应该在当时卖出后现在再重新买入”。更经常发生的是，投资者往往在看着自己有兴趣但却还没机会买入的的股票步步高升甚至开了几番时，都会自哀自怨道：“我怎么不早些购入这家公司的股票！”这些都是错误心态的典例。

身为明智的投资者，我们应该清楚地知道幸运之神是不会天天降临在我们身上的。没有人能准确地预知股市的走向，对一般人来说，我们只能通过长期投资于被市场低估的优质公司的股票来致富，短期的股价波动是毫无意义的。理论上来说，只有一种情形值得我们去自责，那就是在一家公司的股票被高估后却因过度乐观而没有采取卖出的行动，其后又被市场调整至较低的合理价格，才有理由去自责。

必须紧记，没有人能够准确地预知股市的走向，就像没有人能够预知明天万字的头奖号码一样。


二，过度自信的下场

过度自信往往是投资者最常犯的错误。在投资界里，过度自信通常指：人们常自以为对自己的投资组合以及市场动向已有十足把握，而事实却不是如此。这是人之本性。

一九九七年大马金融风暴后，马股综合指数一度降至低于四百点，当时，若你手上还有资金，而在冰点期买入基本面尚算过得去的优质股，你几乎肯定开番。为何我会说肯定开番呢？因为在那时，任何略懂什么是本益比的股民都有如股市天才，要在一九九八至二零零零年间要开一番至两番其实并不困难。

当股市开始从中牛步入大牛时，过度自信的投资者往往以为自己尚能像在熊市买入时一样地百战百胜，那就大错特错了。牛市中买股必须格外谨慎，因为迎大牛而来可能就是大熊市。我认为正确的心态应该是，开番不怕慢，在大牛期甚至不怕站，最怕的就是减番或亏损。

其实我本人觉得用百分点更容易显出减番的可怕。譬如说，减一番需要加一番来回本，转换成百分点就是：-50%就需要+100%来回本了。  而减两番要加两番来回本，就是：-75%就要+200%来回本。所以你说，减番的‘威力’可怕吗？

事实上，任何不对一或多家公司作深入研究，就能长期取得骄人回酬率的投资者，是万中无一的。


三，频密买卖的代价

通常，买卖得越频密，投资回酬越低。如果你已有超过十年的股市经验，你必定发觉到在投资界里，少数者正在赚多数者的钱，而赢家所赚的总额却少于输家们所亏去的总额。背后的道理非常简单：无论是赢家或者输家，买卖时所付于股票经纪的佣金是不可忽略的。买卖得太频密，所付的佣金将会严重影响开番的速度。

良好的企业公司都时时强调降低成本，因为降低成本就能提高利润。身为投资者的我们也能通过减少买卖得次数来大幅提高回酬率。

持有正确的投资心态的投资者是不会常常买卖股票的。紧记住这一点，当我们投资一家公司的股票时，正确的心态应该是，我们把手上的资金交由我们所信任的公司管理层去扩充事业，也就是与他们搭上同一艘船，一起‘做生意’，而不是暂时‘借用’他们的股票来赚取小利。


我希望上述几点经验之谈能让大家受益。同时，我也欢迎任何的询问与意见，谢谢大家。


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奥萨马宾拉丁

乌天 于 3-1-2005 03:13 AM  说 :
大家好，我花了好几天的时间才把所有新旧张贴都读遍，对诸位前辈感到敬佩万分，我尤其对klse.8k老师的无私分享深感无地自容。这是我的第一篇张贴，希望能与大家分享我的经验。很高兴有机会加入佳礼股票经济论坛的 ...

哈哈，欢迎前辈加入咱们这个大家厅。
也希望前辈有空能时常来分享您的投资心得。
相信小弟和大家都会很感激的啦！

vcycle

謝謝你和我們分享你的經驗，真的是不錯的帖。
真的很惑既，現在 cari 好帖越來越少了，也不明白為何會如此。
越來越少綱友發表了，那真的是一種損失。。。

奇洛李维斯

虽然我没有玩股票，但是也回帖支持一下！谢谢！！

vcycle 于 3-1-2005 12:31  说 :
謝謝你和我們分享你的經驗，真的是不錯的帖。
真的很惑既，現在 cari 好帖越來越少了，也不明白為何會如此。
越來越少綱友發表了，那真的是一種損失。。。

vcycle兄，不必这么伤感，我们也不需要喊什么“今非昔比”的调调。

我们不用老是想等别人发表好东西，那是“乞丐”的心态。我们应该学习小小牛兄的精神，我们要“新人自救”，男儿当自强！！

让我们一起努力吧，新年新希望，与你共勉之！！

p/s:只不过小小牛好像很少发表了。。。

糊涂

乌天兄，
我100%赞同你的说法，但新手要做到你所提及的三个重点可也不容易。
尤其是开始投机就获利的散户更往往无法从“频密买卖”中走出来，有些股友甚至一天不做交易都会觉得全身不自在。这样一来，想要离开群众可就更加难了。

不瞒你说，若不是反复看了KLSE.8k的电子书+berkshire_taiwan的正确投资观念与大师的投资哲学的话。我糊涂可能还要花上好一段时日才能够体会这道理，期间可能也得付上不菲的学费呢！

呵呵，了解了正确的投资观念后，这几年来股市的跌涨对我情绪的影响越来越小（我投资/机也快要有5年了，这点是我感到较为欣慰的事之一）。

谢谢分享，希望能够看到你更多的分享。。。

嘿嘿，夜深了而我也该ZZZzzz了。


[ Last edited by 糊涂 on 5-1-2005 at 01:17 AM ]

doublejfong

感谢您的经验分享阿，
小弟初入佳里，发现这里实在很不错。
有幸拜读各位的作品，当中获益匪浅，令什么都不知道的我茅塞顿开。
在此向各位前辈说声谢谢了。

Takumi

再看了这些旧精华帖还是回味无穷，谢谢各位大大的分享！

jkhboon

感谢您的经验分享！我对股票市场的认识还很少,希望以后可以跟大家一起研究研究!

财散人聚

致：乌天

你好。这几天反复思考着自己投资的技巧，还是老样子，所以翻了一些旧贴来看，竟发现了这篇好的文章。。。。
你所说的，绝对不是巧合，尤其是重点一的那句

“理论上来说，只有一种情形值得我们去自责，那就是在一家公司的股票被高估后却因过度乐观而没有采取卖出的行动，其后又被市场调整至较低的合理价格，才有理由去自责。--乌天 ”

真实的反映在我现下面对的状况。。。。而会造成我失败的结果，该是无法好好的评估我所投资的公司的真正价值，及比较市场所给的价值。。。
书到用时方恨少。。。。看来不得重新由低学起了。。。。谢谢你的贴子，充实的很！！

lembu08

tQ for sharing !!!

still learn to long term invest

coconut_tree

谢谢你!

我犯了 三，频密买卖的代价 的错误.

mysinvestor

精华精华，浮上来，２００９需要你。
不要好料沉底。

vincychong

成功投资者的特征
http://www.moneycompass.com.my/成功投资者的特征/

偉大的投資大師們往往因為他們背 後各種成功故事而受到仰慕崇 拜,那些有興趣投資的人肯定很想知道他 們的成功秘訣。從出席這些成功人士主辦 的研討會,以及拜讀他們的著作中,我 們將會發覺到有很多通往成功道路的途 徑,不過,我們同時也看到他們之間存 在一些共同點。在讀完這篇文章後,你 將能掌握到殿堂級投資大師們,譬如班 哲明·葛拉罕(Benjamin Graham)、 巴菲特(Warren Buffett)、菲利普·費 舍(Philip A. Fisher)、彼得·林奇( Peter Lynch)、約翰·鄧普頓(John Templeton)以及約翰·內夫(John Neff)之間的一些共同特征。

時機並不代表一切

除非你與生俱來就有預測未來的能 力,否則你會發現竭力計算市場時機的 後果,往往是付出損失慘痛的代價。幾 乎所有的投資大師都會告訴你,如果你 嘗試通過預測市場價格未來的走勢,來 部署你的買入或賣出投資決策,那你將 永遠不會取得勝利。

股市里存在太多的因素,不管任何 人都不可能準確知道市場在短期內將會 朝哪個方向走,或者市場何時會改變方 向。很多所謂的市場專家提供各種各樣

的電腦輔助模式,宣稱可以讓投資者高 度精確地預測出市場走勢。但是,無論 這個模式如何復雜精細,它永遠無法計 算出一個重大因素,那就是人類行為。 對市場作出不理性的反應,是投資者的 本性,這正是導致市場難以捉摸的原 因。每一名投資者都會受到本身的個別 特性和環境的影響,促使他們對市場作 出不同的反應。因此,想要擬出一套計 算人類因素的方程式,幾乎是不可能。

投資大師的建議是,投資者不要理 會股價每日的上下波動。投資者應該更 著重於他們所投資的股票的長期前景, 而不是去擔心短期的股價波動。除非他 們持有的股票面對嚴重的基本面問題, 投資者不建議隨波逐流,坐上市場的過 山車。絕大部分投資大師只有在非常充 分的理由下,才會脫售手中股票。巴菲 特曾經說過,在買入一只股票後,即使 市場停止運作十年他也不會理會,因為 他對本身持股的內在價值深具信心,根 本不需要市場來給予肯定。

為自己鋪路

一些投資大師可能偏愛價值股, 另一些投資大師則喜歡成長股或混合兩 者。不管他們的投資方式是什么,他們 都持有一個共同特征。他們不怕與市場 群眾背道而馳。當面對危險時人性的本 能就是逃走;當傳出壞消息時,絕大多 數投資者趨向於恐慌拋售持有的股票, 擔心股價將會進一步下跌。當股市再次 熱起來時,他們又會再次湧入市場跟隨 這波熱潮,即使股價已經處於高峰。

這種行為往往導致投資者“高買 低賣”,而不是“低買高賣”。很明顯地,這將導致投資者蒙受虧損,而不是從中賺錢。有別於這種典型的投資者行 為,絕大多數投資大師會說,當每個人 都逃離市場時,就是趁低進場吸納的最 佳時機。這是讓投資者尋找一桶金的時 機。

正如鄧普頓投資管理公司前首腦約 翰·鄧普頓爵士所言,“如果你和其他 人一樣買同樣的股票,那你將會得到和 別人一樣的結果。在別人都沮喪地拋售 時進場,並在別人貪婪地買入時退場, 需要堅韌不移的信念,但卻能獲得最豐 厚的回報。”

掌握細節

你會發現所有成功的投資者都具 備一個非常重要的共同點:他們都對本 身所持的投資了如指掌。他們可能通過 不同方式獲取和分析信息,不過,他們 只有在做足功課後,才會出手投資。挖 掘數字並進行深入的金融分析是他們購 買股票之前必做之事。這將確保他們不 會因為朋友都進場,而隨波逐流進場投 資。

以上所提其實是投資入門課,我們 可能已經知道,也習以為常了。但是, 知道和實踐是兩碼子的事。如果想要成 功,我們必須為自己定下一套投資的規 則,並且能有紀律地遵從這套規則。  

vincychong

散户投资妄想
http://www.moneycompass.com.my/散户投资妄想/

有一種說法:股市是經濟的睛雨表,眾所周知股市總是能 提前反映現實經濟狀況。社會經濟如何發展,任何人都 無法準確說得清楚,只能是一種預測。炒股就是炒對未來的預 期,能真正準確預測股市漲跌的人畢竟是少數的。在股市最冷 淡時買進,在市場狂熱時賣出,是最基本的賺錢之道,永遠不 要為錯失賺錢機會而後悔。在股市中錯失了一次機會,還會有 無數次機會,最忌的是存在後悔的念頭。

股票投資心得要謹記,要成功必須具備知識、資金與膽 識。知識就是對投資對象有深入的了解,例如買銀行股必須選 擇管理嚴格的銀行,管理稍微松懈,一旦壞帳增加,那么銀行 就會虧本。其次就是銀行的業務,所涉及的範圍很廣,業務與 分行分布國內外,沒有可能以親力親為的方式監管,所以制度 很重要,銀行要成功,制度必須完善和嚴密,是銀行的成敗關 鍵。

同時,股票投資心得另外一點:散戶三部曲,美國國債違 約事件,在全球股市掀起滔天巨浪。在過山車般的股市中,散 戶驚惶失措,都成了驚弓之鳥。在驚濤駭浪中,當情緒控制理 智時,他們所作的決定是情緒的決定,不是理智的決定。許多 散戶被突如其來的巨浪沖到暈頭轉向,情緒失控驚慌拋售,在 股市最糟的時刻,賤價把股票賣掉。賤價拋售犯下大錯還不到 一個月,他們就後悔了,因為他們幾乎是以最低的價格賣出。

為什么會犯這個錯誤?因為他們的眼睛只看到股價,沒有 看到股票背後的資產。如果散戶了解股票所代表的資產,了解 這些資產的價值,他們就不會那么心慌,就不會不計成本地拋 售,而造成無謂的損失。

第一階段熊市:股價低沈,散戶絕跡股市,市場淡靜。其實, 這個時候,大部分股票的價值都被低估,但散戶不感興趣,他 們感興趣的是股價,不是股票的價值,所以他們不買。

至於第二階段牛皮趨穩:股市上升了一截,散戶還是不要 買。因為他們在低價時沒有買進,現在股價已上升了二、三十 巴仙,他們心有不甘,買不下手。

而第三階段是牛市形成:綜指破五關斬六將,沖上 1,800點甚至屢破新高,散戶們是見獵心喜,眼見身邊朋友撈得 風生水起,信心大增乃大肆進場。就在興高采烈時,次房事件 演成股災,引出了賣出的三部曲,第一:利潤不多,而牛氣逼 人,散戶當然不會賣;第二:綜合指數跌至1,650點,則認為 這是暫時性的,不久就會回升,所以決定不賣。況且高價時有 得賺,現在反而虧本,他們更不願賣。第三:綜合指數直線下 跌,跌破1,580點,開始有大禍臨頭之感,信心崩潰了,不計成 本拋出,結果發現是以最低價賣出。

股市是個信息不稱的市場,大股東和機構永遠比散戶先知 道消息,當消息傳到小散戶中間時,往往也是利好兌現、機構 套現之時。所以小散戶聽從小道消息去操作股票的結局,往往 是成為最後一棒的接力者。

一旦股市上升很久了,或者創出中長期新高,如果這時 成交量急劇放大就該警惕了,最好是逐步減倉,把利潤落袋為 安。反之,市場調整了很長時間,或者創出中長期新低,如果 成交非常低迷量能萎縮,說明底部也差不多到了,這個時候可 以考慮分批進入。

現實生活里,散戶投資股票的三部曲是高買,賣出三部 曲的特點是低賣。高買低賣,剛好跟股市金言低買高賣相反。 散戶想在股市賺錢,只要將買的和賣的三部曲,顛倒來做就行 了。

在股市,筆者認為不要太輕易相信股評專家和證券分析 報告的結論,至少不要不加思考。分析員說的漲或跌,與一般 散戶所理解的漲跌不同。大多數情況下散戶理解的都是短期操 作,而研究報告說的卻是中長期持有;反之,當散戶以為是中 長期的時候,股評專家往往說的是短期。

根據情緒進行投資的散戶,他們的行動可分為三個階段,

vincychong

幸福散户
http://www.moneycompass.com.my/幸福散户/

最近不論到哪里,散戶都會拋同樣的一個問題:股市什么時 候見底?為何最近下調得那么快呢?一般來說,發問者的 語調若不是極度沮喪,就是非常焦慮。

無庸置疑,最近全球股市波動極大,如果股市已經觸底, 那股友大可以放輕松,不必再為它茶飯不思了,您是不會現在就 將股票脫售的。我們的常識是低買高賣,是不會在股票創新低時 賣出,或在股票創新高時買進的。只要堅守這一簡單原則,就永 遠不會在市場低谷時拋售,在高峰時期吸納。

但是,假設股市還沒見底,並將持續探低。要是您現在對 這一點很是肯定的話,那您是不是打算現在就把所有股票都拋售 離場?換言之,如果您相信股市再也不會有起色、道指、恆生 指數、日經指數等歐洲股市永遠不會再攀上新高點的話,那您就 把股票拋了離場吧。有歷史顯示,無論是在股票市值蒸發了將近 80%的大蕭條時期,還是跌幅高達50%的今天,股市的表現都優 於其他投資產品。

歷史告訴我們,每當牛市,往往會隨著股市的調整而套牢 一大批人。這些被套牢的投資者,只能看著股價一天比一天走 低。早知如此,何必當初?

投資者到股市里,最終目的就是賺錢,而不是為了追求一 個完美炒股的操作體系。當覺得股市里有機會,就進去炒一把, 情況一旦有變,就要及時退出來。這是炒股的基本道理,一發現 情況不對,就要及時離場,預判和市場走勢相反,就不能死撐, 否則早晚會被股市給滅了。

那到底應該壯士斷臂,還是苦等? 要等幾久,人家贏錢,我 則下鄉耕田去,心里都淡了,因手上還有很多“蟹貨”。要是選 擇壯士斷臂,又怕流血過多;不壯士斷臂,又怕連腿也賠上!眼

看人家賺錢,自己則輸錢有份,贏錢無份,怎么辦好呢?

當股市跌成一片慘狀,投資者的信心折磨得幾乎盡頭時, 此時的股市有可能是見底了;當股市漲聲一片,投資者歡呼股市 賺錢比平時上班更好,此時的股市已經隱藏著潛在的危機。沒有 不好的股票,只有不對的操作。問題的關鍵是您在何時介入,在 何點拋售。輸贏隨時可以轉化,能者是把輸的機會讓給別人,把 贏的機會留給自己。

其實要做一個幸福散戶是很容易辦到的。首先是要有一顆 平常心,要以一種投資的心態入市。雖然股友進入股市主要為了 賺錢,但股市畢竟是一個充滿了風險的投資場所。雖然有時投機 會讓你賺取更多的錢,但同樣的會讓股友損失慘重。股市的整體 運行還是有一定的規律,漲多了要跌一跌,跌多了也會漲一漲, 漲漲跌跌有如潮起潮落,這都是股市的自然規律所在。

其次是不必天天做股票,不要讓股票套牢了自己的生活。 作為一個投資者,沒有必要天天做股票。股市不可能每天都有行 情,其實這樣的股市行情,就和農民耕田差不多,既有播種的季 節,也有收割的季節,同時還有休閑的時候。因此,股友一定要 做到不以漲喜,不以跌悲,要保持一顆平常心。

股市就是這樣,在低迷時是播種的季節,買進股票辛勤耕 耘,不為幾角錢的差價而煩惱,到了收割季節則收獲豐收的喜 悅。相反的,如果天天都去看盤,每天都想從股市上賺錢,往往 事與願違。看盤是一件受罪的事情,看到漲了,沒買進股票後 悔;看到跌了,買進股票後又很難受。

做股票要輕輕松松,其實投資好股票只要把握這樣兩點就 夠了,第一:重點放在波段行情上,在沒人買股票時買點股票, 當市場瘋狂時拋出股票;第二,低價位買進優質股並長線持有。 盡管股市中不時有垃圾股炒得滿天飛,從長遠來看,只要對優質 股進行長線投資,股友一定能成為大贏家。

股市里有賺不完的錢,也有虧不完的本錢。對股友來說, 適可而止或知足是很重要的,總有一些股友,原本在一輪行情 的前半段賺了不少錢,但隨著行情的見頂回調,其收益也接著 回落,有的甚至不賺反虧,這就是不知道適可而止與貪婪的結 局。

vincychong

你是哪种投资者?
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股市投資遭遇虧損是不可避免的,關鍵是散戶面對虧損的 態度。在賣出虧損的股票時應該問自己:當初為何買入 這只股?現在情況發生變化了嗎?這些變化動搖了當初投資這 家公司的理由嗎?當然每個投資者都無法避免虧損的發生,當 面臨虧損時,投資者往往陷入矛盾之中,究竟是現在賣出或立 即止損?還是再觀察一段時間,看看虧損是否能夠縮小甚至止 虧為盈?許多投資者往往在這個時候變得猶豫不決,容易做出 錯誤的判斷。

沒有人能保證股價下跌後一定會返回到原來的價位。事實 上,面臨虧損後再等待股價回到您的成本價格上,這樣可能會 侵蝕您的投資回酬。如果一只股票的價格下跌了50%,具體來 說,A股從RM1.00暴跌至RM0.50,再從這個價位回彈到原來 RM1.00的價位,如果投資者想持股翻本,就必須要100%的漲 幅。

顯然,這樣的漲幅難度其實非常高。事實上,許多投資 者都沒有去做這個簡單的算術題,錯誤地認為如果股價下跌了 20%,再漲20%就能翻本,最終卻可能讓虧損越來越大。雖 然不是說股價反彈就一定不會發生,但一些時候股價下跌確實 是基於市場不正確的判斷而出現的暫時現象,如果耗費過長時 間等待股價翻本,不僅難度高,而且可能失去了其它的投資機 會。所以,投資者務必在虧損變得無法控制前就果斷賣出手中 股票。

投資者的類型和風險承擔各有所異,有的是追求中長期回 酬的價值型投資者,有的則是捕捉短線機會的激進型投資者, 似乎沒有統一的賣出策略適合所有類型的投資者。舉例,股價

下跌5%-10%就賣出止損的投資者就是適合短線交易的投機 客;對於長線投資者而言,小幅度的股價下跌並不令人懼怕, 股價下跌超過10%以上再考慮賣出可能更為合適。無論是哪種 類型的投資者,在賣出虧損的股票前都應該先問問自己上述的 問題。

首先,投資者要看看當初買入的理由,是因為這家公司有 很好的資產負債表?或是公司將有資產重組事項?還是正在研 發某項會有市場突破性反應的新產品?其次要了解是什么原因 導致當前股價並未像自己預期的那樣上漲,反而出現下跌的情 況。公司和市場又出現了什么新的情況,比如是不是因為投資 者獲利回吐導致股價短期下跌?

一旦確定有些情況確實發生了改變,就要想想這些改變是 否足以影響到當初你買入這家公司股票的理由。比如公司的盈 利模式如果發生改變,這時候公司的基本面就會和以前大不相 同,之前的投資理由就可能不再合適。如果對新的盈利模式不 看好或不確定,最好先賣出股票。通過以上三步來思考是否需 要賣出虧損的股票,可以幫助你制定最理性的投資決策,避免 受自己和市場情緒的影響作出錯誤的決斷。

股市里有許多以基本面和技術分析來挑選股票的投資者, 經常會抱怨自己發現的“好股票”為什么總是不漲。不漲的原 因有很多,重要的原因可能是公司本身未來的成長性。

實際上,投資者可從公司業績、行業背景和估值等角度分 析。所謂好公司或好股票並沒有獲得市場人士的認可,有兩種 情況。第一,可能是市場錯了,你對這只股票的“預早”判斷 可能還未達成市場的共識,但你要堅信自己,只要你的判斷基 礎是正確的,公司的業務發展也的確如你所料,市場里的其他 人遲早都會轉變觀點,加入你的行列里來。

另一種可能就是您的判斷失誤,這種失誤要么是對公司業 績的成長性及相應的估值沒有準確把握,要么是犯了對股票類 型及相應投資策略的錯誤,在不適宜的時機買入了不適宜的股 票。事實上,目前所接觸到的個人投資者的選股失誤多是自身 的問題,而非市場的問題,而且很多投資者都是犯了一些不符 合最基本股票投資常識的錯誤。

vincychong

熊市炒股与 股市下跌策略(上)
http://www.moneycompass.com.my/熊市炒股与-股市下跌策略上/

所謂熊市，是指行情看跌，股價低靡，指數下挫，賣者較多的市場狀況。熊市的操作根據一般老股友的經驗，應是將平時的選股標準反過來分析。

當然，即使有了一定的分析，實際選擇可以出倉的股票時往往要比選擇建倉的股票更為困難。因為，當選擇購買時，是經過認真考慮的，而現在卻要將它否定，當然難。

但是，如果一旦熊市大勢已定，再曾經看好股票也要重新考慮。因此，在熊市裡，確立一條理唸就是：出倉為主，伺機而進。在這樣的理唸下，還要注意以下的操作要領：

適當地休息和準備。在熊市裡不要將大量的精力花在行情的關注上，而要將眼光更多地盯住政策、行業、企業等市場背後的因素發展動向上，為下一輪的行情作準備。

分期操作。熊市的初期，由于很多信息尚未明朗，一般應取試探性調整的辦法。即對一些持有量較大、價位尚在波動的股票逐步減磅出貨。

果斷出倉避免重創
出貨後如判斷價格還會上升，不妨逢低適量吸納。但對于一些價高利大的股種應堅決出倉，尤其是那些投機因素較多、抗風性較弱的個股，一旦熊市發展到一定時期，它們將會順勢狂跌。果斷出倉可以避免暴跌的重創。

在熊市中，一般的劣績股都會原形畢露，這時，如果倉中還有這類股票，應果斷地將其清出，調換那些下跌幅度較小、抗跌能力較強的股票。之所以這樣操作，主要考慮到未來波浪的啟動將是由這些投票來帶動的。熊市的谷底應考慮購進，一般果斷地在熊市末期進倉的投資者往往是最大的贏家。

調整股種，中期出倉堅決，不戀市不捂股; 後期進倉果斷，看準時機，立即建倉。熊市也有投資機會，如果對于承擔風險的能力較強的投資者不妨伺機速進速出，賺取短期利益。但是，在大勢未明之前，一般不宜貪利戀市，以握現金旁觀最為上策，否則，熊市大勢將意味著利益的損失。
下一期，我們將談如何在弱市中分析個股…

免責聲明
本刊所刊載之內容皆來自海外證券行研究分析報告，筆者不能保證其絕對正確與全面性，文章內容只是筆者本人的看法，投資者被勸請咨詢本身的投資顧問，本刊及筆者對港股投資失利一概不負責任。

vincychong

熊市炒股与 股市下跌策略(下)
http://www.moneycompass.com.my/熊市炒股与-股市下跌策略下/

無論牛市還是熊市，都有它的明星品種。那么怎樣在弱勢行情下去找到這類個股?

把握大勢，踏準市場節奏。

短線反彈行情中，抓住盤中爆出點一二個熱點，拿出少量倉位，做一些短線品種，獲利目標以5%至10%為宜。踏準市場節奏後，了解目前行情處于短線反彈行情或震蕩整理的弱勢行情後，我們在思維上就應該偏向短線。

既然是做短線就不必注重它是不是藍籌股，後市有沒有成長性。

最看重的是這個股票在最近幾天時間內是否明顯放量。衡量標準以5日均量上叉30日均量，或從圖形上看，單日成交量達到前日的2-3倍。另外，歷史走勢也相當重要，這個股票股性越活躍，底部整理時間越長（表明籌碼吸納充分），上檔平臺整理價位越高（上檔拋壓較輕）越有利于股票繼續發力，再創新高。

買點上的掌握，切忌追高。

一般在個股拉第一根陽線回調縮量整理的第二天介入為宜。如果個股不調連續拉陽。我個人認為，寧願錯過機會，也不要打亂自己的操作原則　-　不追漲買股票。

賣點把握。除了有獲利5%至10%外。

還應從成交量和K線形態上來把握，成交量三天不創新高，或價創新高而量卻呈縮少態勢，或大換手率卻未能推動股價，K線形態趨緩，或放量收長上影都是絕佳賣點。

宜用“四靜”策略

同時，股市下跌宜用“四靜”策略，即指的是“心靜”“手靜”“眼靜”“腦靜”。

在股市下跌中，特別是破位的走勢中，一定要戒急戒噪，才能看清大勢方向，分辨個股強弱。倉重的投資者此時更要冷靜下來，分析失誤的根源，找出解套的途徑。絕對不能因為心慌意亂而采取毫無章法的操作方式。世界上沒有衹跌不漲的股市，衹有被恐慌擊倒的股友。

所謂“手靜”指的是以靜制動。股市處于弱市情況下，恐慌性的盲目殺跌是不足取的。但是當市場仍處于反復震蕩築底階段中，還沒有真正企穩之前，投資者不宜大幅度的戰略性建倉。最直接也是最有效的方法是投資者一邊要放下割肉的屠刀，另一邊也要放下炒底的鐵鏟，在弱市中多做多錯，少做少錯，不做不錯。

至于“眼靜”指的是靜觀其變。其實，在股市中最正確的觀點是由K線走勢自己說出來的，為什么一定要搶在它前面說呢?當前，投資者應該靜觀其變，等待趨勢的最終確定後，再動手也不遲。雖然，這樣會失去少量的機會，但卻贏得了資金的安全。

而“腦靜”指的是勞逸結合。不休息的操作方式，就是一種貪心，不停的操作方式，心態就無法平衡。心態不控制好，怎能在股市求勝。市場需要下跌調整，莊家需要清倉休息，股友更需要適時休息。投資者要明白，休息也是一種投資策略。衹有很好的休息，才能走更遠的路。

vincychong

学习股市语言，掌握先机 第52部 投资计划-追踪止损（续）
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这一期让我们以实际例子来继续探讨追踪止损，如图一箭头A所示，KNM股价在上扬了一轮后出现套利活动，股价随后回调，不过股价在14、21、31天综合加权移动平均线上获得扶持，形成一个”较高的底”。这是股价形成涨势的典型迹象，所以是买入的讯号（RM5.10 ），当时的止损价格落在RM4.58水的平（参考图一）。

在股价上扬后，投资者可以把原本所定的RM4.58止损水平跟着加权移动平均线往上移，也可以把止损水平调高至RM5.10的买入价格。如图一箭头B所示，股价再次出现调整，但还是在14、21、31天综合加权移动平均线上获得扶持，形成另一个“较高的底”，投资者可以把之前RM5.10的止损水平进一步上调至箭头B的水平（RM5.80）。

如图一箭头C所示，股价在当时出现另一轮的调整，不过这次股价跌破了14、21、31天的综合加权移动平均线（RM6.80），所以是套利或止损的讯号。虽然股价随后曾经数度上探14、21、31天综合加权移动平均线，但是都未能突破14、21、31天综合加权移动平均线。如图一箭头D所示，14、21、31天加权移动平均线成为一道动态阻力水平（Dynamic Resistance），换句话说，只要股价继续处于动态阻力水平以下的话，那表示股价正处于跌势中。所以若投资者未能掌握适当的时候止损离场的话，后果将是很严重的，这也印证了追踪止损的效用。

KNM这例子证明了有纪律及投资计划的投资者若懂得利用追逐止损的方法，就能清楚的知道何时应该持票，何时应该出场，顺应大势，减低投资的风险，从而避免在股价转势时被套牢在跌势中。

投资者尤其是散户在任何时候进场买股前，都必须先拟定好一个离场的计划，使到他本身随时处于能攻能守的状态，最有效也最简单的方法就是追踪止损。这方法虽然未能使到投资者在最高价位卖出，不过错过最高水平卖出的投资者往往有侥幸的心理，期望股价再度回到之前的水平供其卖出，所以当股价一再下跌时，已经错过了最好的离场时机。于其靠运气，不如实行追踪止损计划。