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发表于 25-3-2008 09:48 PM
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政府維護國能利益
天然氣不漲價
（吉隆坡25日訊）政府將維護國家能源（TENAGA，5347，主板貿易）利益，暫不調高天然氣價格。
第二財長丹斯里諾莫哈末說，政府目前未決定調整天然氣價格，不會採取任何“擠壓”（Squeeze）國能的行動。
“我們還未決定提高馬石油（Petronas）售給國能的固定天然氣價格。
目前，國能及獨立發電商仍以每百萬熱值單位（MMBTU）6.40令吉，直接向馬石油（Petronas）購買天然氣，后者獲得政府給予的補貼。
分析員預計，天然氣價格每調高10%，國能額外成本將增加約4億6000萬令吉，必須調高約2%電費才可抵消此衝擊。
政府近年多次放話，指將透過減少補貼，調整天然氣售價，市場繼而引發電費今年將漲價的說法。 |
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发表于 25-3-2008 11:17 PM
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6.6进场的今天可以套利了 |
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发表于 26-3-2008 05:32 PM
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发表于 26-3-2008 08:09 PM
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发表于 26-3-2008 08:39 PM
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 如果买了继续升，就会后愧拿现金在手。
不掉也掉了那么多天，看升也升了那么多天，止掉不止升，
打算常长期投资的话，就更不必担心了。 |
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发表于 28-3-2008 10:50 AM
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发表于 29-3-2008 09:09 AM
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面對高煤炭價格挑戰‧國能或明後年調漲電費
（吉隆坡）國家能源（TENAGA，5347；主板貿服組）已經向政府呈交電費重新檢討和成本轉嫁的建議，預計12個月內有結果，分析員認為電費有望在明年或後年獲調漲。
分析員表示，經過大選變天洗禮後，政府短期內不允許調高電費，但或在2009和2010年檢討。
盈利預測調降
政府明示不會削減國能天然氣津貼減低盈利風險，惟未來面對高煤炭價格挑戰，儘管該公司不排除政府或津貼燃料成本，分析員還是調降國能2009和2010財政年盈利預測，營運成本增長也可能影響股息派送政策。
達證券指出，煤炭價格依舊是國能最大的盈利風險，宣步下調2009和2010財政年盈利預測至8.9%和3.9%。
基準澳洲煤炭價格每公噸一度創125美元水平。在考量煤炭價格走勢後，該行將2009財政年煤炭價格預測從75美元調高至90美元，2010財政年價格預測則從70美元提高至80美元。
不過，隨著原油價格從高峰111美元回落9%至100美元左右，達證券相信煤炭亦步亦隨。
“國能沒有為2009和2010財政年進行護盤，顯示煤炭進一步挫滑的可能。”國能今財年以每公噸平均75美元價格，買進1500萬公噸或111%煤炭使用量。
達證券表示，即使該行的盈利預測比市場預測低4%至13%，國能估值吸引，該股較52週高峰價12令吉40仙滑落41%，現有股價水平已經反映所有不明朗因素。
“政府保證天然氣津貼，抵銷另一擔憂。”第二財長丹斯里諾莫哈末日前表示不會壓榨國能，達證券認為這意味天然氣價格維持每百萬熱值單位（MMBTU）6令吉40仙。
股息預算或較低
另一方面，大馬研究表示，管理層表示保持40%至60%自由現金派息政策，卻可能因營運成本增加而調整；加上40至45億令吉資本開銷，股息預算可能較低。
大馬研究指出，大馬半島2008財政年首6個月電力使用保持強勁，取得7.7%成長，管理層相信來季在第9大馬計劃執行下持勁。
最後，國能負債比率保持41%健康水平。管理層計劃將49%海外貸款減低至25%。隨著美元走弱，管理層有意贖回美元債券。
經紀簡評
達證券 上調至買進 下調至9令吉30仙
大馬研究 買進 9令吉 |
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发表于 29-3-2008 09:52 AM
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发表于 29-3-2008 10:02 AM
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回复 360# 科恩马 的帖子
赞同... ...所以输了五州... |
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发表于 29-3-2008 10:07 AM
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发表于 2-4-2008 09:36 PM
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（吉隆坡）國家能源（TENAGA，5347；主板貿服組）在馬幣強勢助力下，得以緩衝高煤炭價格壓力和降低美元債務成本。
國家能源首席執行員拿督斯里仄卡立出席新加坡“亞洲能源大會”後透露，該公司今年將以平均每公噸75美元價格，進口1400萬公噸煤炭，2010年則增加至2000萬公噸。
他說：“我們以美元購買煤炭，馬幣升值協助紓緩煤炭高價的負面影響。”
他也透露，國能背負70億美元（約224億令吉）的債務，其中三份之一的為美元債務，如今因馬幣走高受惠。
“我們30%的全球貸款以美元為單位，馬幣升值將減低我們的負債成本壓力。”
馬幣兌美元在3月中一度上揚至3.15水平，創下1997年9月來的新高，目前回跌約1%，企於3.18左右水平；今年至今馬幣漲幅約4%。
媒炭發電主要資源的媒炭價格，今年2月份一度站上每公噸150美元高價，過去1個月則因中國出口增加和春天來臨減少燒煤取暖，煤價下滑30美元或20%。 |
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发表于 3-4-2008 09:21 PM
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（吉隆坡3日讯）虽然沙巴州政府撤销13亿令吉的煤炭发电厂计划，不过，分析员维持国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）的盈利预测不变。
达证券行指出，国能子公司－－国能维修与保养私人有限公司（TNB Repair & Maintenance）本应持有这项营运与保养（O&M）合约的51％。
然而，由于较早前并没有把这项因素纳入盈利预测考量，因此，盈利预测维持不变。
沙巴州政府昨日指示，沙巴电力私人有限公司和国能停止在当地诗南区进行建设耗资13亿令吉的煤炭发电厂计划，并受促寻找其他替代能源。
州首席部长拿督慕沙阿曼说：“我们不要当地社群面对福利和健康受损的风险和影响环境。”
沙巴州政府的这项决定，使国能把沙巴发电基建现代化的努力遇到障碍。这项计划本要取代州内一些残旧、昂贵以及效率差的柴油发电厂。
目标价9.30令吉
由于地点及环境问题，州政府决定撤销该计划。虽然，国能可另寻其他地点，不过可能需时多年。
鉴于盈利预测不变，分析员亦维持国能的“买入”评级，目标价为9.30令吉。 |
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发表于 4-4-2008 09:33 PM
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（吉隆坡3日讯）国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）在印尼加里曼丹寻找小型的煤矿，以满足其截至2009年8月份止财年的煤炭需求。
根据《The Malaysian Reserve》引述不具名报道指出，国能已经与煤矿供应商进行洽谈，以鉴定有潜能的小型煤矿业者。
有鉴于此，国能还未为其2009财年的煤炭进行护盘是可以理解的，该公司每年的煤炭平均消费是1千400万吨。
消息指出，基于煤炭价格一直呈上扬趋势，所以加里曼丹的小规模矿工已经开始在贫瘠的地区进行采矿活动。
“这为国能提供了替代资源，小型煤矿通常都不会征收高价，若事情进展顺利的话，国能可以更好的价格来购买煤炭。”
尽管如此，国能所面对的风险就是无法鉴定由小型煤矿所提供的煤炭数量与品质，目前国能的两大煤炭供应商是印尼的Adaro公司以及Bumi资源公司。
目前国能是在加里曼丹购买煤炭，除了可节省运输成本之外，最重要的还是当地的煤炭品质较好。
通常该公司会为煤炭供应需求进行一年的护盘，并且很少会以单一合约购买煤炭。
消息指出，国能可在任何时候作出各种调整，即是可即时购买以及通过期货交易。
“每份合约的截止日期都不同，国能可从两个不同的地方购买煤炭，就能比较价格。”
当询及国能会否购买煤炭资产时，知情人士说：“应该不会，特别是国能脱售了其在煤矿的投资后。”
该公司估计年度资本开销是介于40亿至45亿令吉。 |
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发表于 8-4-2008 09:48 PM
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降低煤炭成本‧國能次季淨利料保持13億
大馬財經 2008-04-08 19:16
1 of 2
（吉隆坡）國家能源（TENAGA，5347；主板貿服組）預料下週一（14日）宣佈次績業績。分析員預料在採納較低價煤炭成本情況下，次季淨利可保持13億令吉的亮麗成績；唯在煤炭價格節節走高隱憂下，謹慎看待下半年表現，不過全年淨利可保持在33億令吉以上的高水平。
全年淨利預測33.6億
大馬研究表示，該公司2008年財政年首半年核心淨利料保持高企，估計次季淨利與首季取得的13億令吉不相上下，全年淨利預測為33億6000萬令吉，稍微低於《彭博社》綜合市場預測的35億零300萬令吉。
儘管預測上半年表現亮眼，但謹慎看待下半年表現，因此全年的每股盈利預測為78仙，低於去年全年的84仙。如果煤價繼續高企，2009年的每股盈利進一步看低至74仙，但2010年會回揚至85仙的高水平。
大馬研究表示，目前澳洲紐卡索的煤炭價格每公噸已達120美元，高於預測的每公噸72美元，這將可能對國能盈利造成16億令吉衝擊。
電力需求成長應該符合預測，隨著公司股價最近走低，以及成本因素的不明朗，給予“持有”評級，並將最近目標價9令吉列入檢討行列。國能今日（週二，8日）股價繼續走低，收市下跌10仙，報7令吉5仙。
下半年成本壓力將大幅升溫
國能仍然與稽查師討論如何應用煤炭成本，因為季度煤炭價格差距顯著，納入何時訂購的煤炭將對公佈的盈利有很大差別。
大馬研究預料，在稽查師批准下，該公司將會採取傳統“先進先出”採購煤炭方式，這將使該公司第2季或上半年業績落在全年偏高水平。不過，預料下半年成本壓力將大幅度升溫。
國能於2008年財政年獲取足夠的煤炭供應（達到111%），平均收購價為每公噸75美元。今年初該公司獲得81%煤炭供應，平均收購價每公噸60美元。這意味著過去3個月新供應的收購價平均逾115美元。
即將宣佈的第2季業績，將可顯示出該公司是採納那個時期收購的煤炭。若採取先進先出方式，該公司可能使用每公噸60美元價格，而不是平均的75美元入賬，之間對季度所產生的稅前盈利差距至少可達1億6000萬令吉。
電力消費保持強勁
該公司管理層披露電力消費保持強勁，包括2008年財政年首半年大馬半島電力消費成長達7.7%。第2季（截至2008年2月為止首3個月）消費成長降至6.7%，比較首季為8.6%，這是預料中事，因為2007年首半年的比較基礎偏低。
國能第2季的電力需求保持平平，達到2萬790千兆瓦小時，比較首季為2萬933千兆瓦小時。預料2008年財政年電力成長介於6%至7%之間，比較2007年財政年的電力需求成長為5.3%。 |
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发表于 15-4-2008 10:08 AM
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发表于 15-4-2008 01:57 PM
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剛和其他6家銀行的證券研究部門的分析員開會結果Fair value of Tenaga Nasional Bhd's share price: RM5.50。
觀察點1：電力需求放緩，導致電力成長比前期劇降22%。
觀察點2：煤炭價格上漲。煤炭發電佔整體的31%，FY2009和FY2010將分別增至35%和40%。(Financial Year end 8月30日)
觀察點3：國際煤炭每上漲USD1，TNB的淨利將減少RM50mil。
觀察點4：TNB股價在13/03/08創下5年半最低價格RM6.60，比起26/01/08的RM12.60，已經大幅度下滑47%。
觀察點5：TNB已成功將自己在FY08的81%煤炭成本固定在每噸USD60.3(Affin說USD55)。但FY09的煤炭平均成本將升至每噸USD130。
觀察點6：2007年初至2008年2月底，國際煤炭現貨價格從07年初USD50上漲至今年最高USD135(漲幅高達163.1%)。
觀察點7：2008年迄今，煤價漲幅達67%。
觀察點8：繳付更多收購電費給IPP(獨立發電廠如Tanjong、Malakoff..etc..)
觀察點9：TNB繳付給IPP的成本，佔TNB公司成本的45%，煤炭則佔15%左右。
觀察點10：FY07的煤炭平均成本USD45；FY08的煤炭平均成本(預測)USD75；FY09的煤炭平均成本USD100(RHB說USD130)。
觀察點11：隨著國陣大選失利，原定明年中將重新檢視並很大可能性調漲電費的承諾將告吹，TND必須承擔所有成本上漲的重擔。 |
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发表于 15-4-2008 02:08 PM
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回复 368# king1892 的帖子
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请king哥出手挖出tenaga和其他私人发电厂的合约。一旦着些不知所为的合约可以重检，tenaga就有救了。 |
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发表于 16-4-2008 12:17 PM
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2008年4月16日的星洲日報財經版B3頁
| 證券行 | 評級 | 目標價格 | | Am Investment Bank | 守住 | RM7.20 | | Aseambankers | 守住 | RM8.00 | | Intel-Pacific | 守住 | RM8.00 | | TA Securities | 買進 | RM9.00 | | CIMB Investment Bank | 超越大市 | RM9.45 | | ECM Libra Avenue | 買進 | RM8.45 | | MIMB Investment Bank | 買進 | RM8.55 | | SJ Securities | 超越大市 | RM9.80 |
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发表于 16-4-2008 08:21 PM
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回复 370# king1892 的帖子
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酱，很难勒！ 要那哪个做标准呢？RM６。８如果买到怎么说？ |
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发表于 16-4-2008 08:45 PM
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